6.2. ПРАВА ВЛАДЕЛЬЦЕВ ПРОСТЫХ АКЦИЙ И ПРОБЛЕМЫ ИХ РЕАЛИЗАЦИИ В УКРАИНЕ В СОВРЕМЕННЫХ УСЛОВИЯХ

Покупатели обыкновенных акций приобретают ряд связанных с ними прав.

Обыкновенную акцию, как правило, можно продать или уступить другому лицу. Однако для реализации этого права необходимо наличие развитого вторичного рынка акций и наличие спроса на нём на данные акции.

Владельцы простых акций имеют право на получение дивидендов. Их источником является прибыль акционерного общества, уплаты налогов и выплат дивидендов по привилегированным акциям. Размер дивидендов внутри года определяется Советом директоров компании, а по итогам работы года дивиденды утверждаются общим собранием акционеров по рекомендации Совета директоров с учетом полученных финансовых результатов и потребностей использования прибыли для расширения и развития деятельности акционерного общества. Однако, если по результатам деятельности акционерного общества оно не получило прибыли, либо ее недостаточно для выплаты дивидендов, владелец таких акций не получает доход по простым акциям. Таким образом, владелец простых акций, имея право на получение дивидендов, не гарантирован в реализации этих своих прав, с чем очень часто сталкиваются владельцы простых акций в Украине.

В международной практике используются простые акции, по условиям выпуска которых инвестор получает регулярные фиксированные дивиденды в конце года по итогам работы акционерного общества. Таким образом, фиксация части дивиденда понижает финансовые риски инвестора, делает вложения в данную акцию более прогнозируемыми с точки зрения доходности . С другой стороны сохраняется возможность получения более высоких дивидендов.

Однако за снижение финансового риска инвестор должен заплатить понижением общего уровня доходности в сравнении с простыми акциями без выплаты фиксированных дивидендов.

При ликвидации акционерного общества владелец обыкновенных акций имеет право на получение части его активов после удовлетворения претензий кредиторов и владельцев привилегированных акций. Вместе с тем, это свое право владелец простых акций может реализовать только в том случае, если после удовлетворения всех претензий у акционерного общества имеется свободное имущество, на которое он может обратить свои претензии, что в реальной действительности имеет место далеко не всегда. Причиной тому может быть изначальная недостаточность имущества для удовлетворения всех претензий как кредиторов, так и акционеров данного акционерного общества в случае его банкротства. Это необходимо учитывать решая вопрос о вложении средств в акции того или иного предприятия. Чем больше размер основных средств предприятий, тем большая защищенность владельцев простых акций удовлетворить свои права за счет продажи имущества этого акционерного общества в случае его ликвидации.

Держатели обыкновенных акций получают возможность участвовать в управлении компанией посредством голосования на собрании акционеров при выборе ее исполнительных органов и при решении принципиальных вопросов деятельности акционерного общества. Голосование может осуществляться как путем личного участия, так и через выдачи другому лицу доверенности или путем посылки специальных сообщений, отражающих мнение акционера по вопросам, включенным в повестку дня собрания. Бланки таких сообщений рассылаются компанией.

Реальная реализация этих прав владельцами простых акций также не всегда возможна. Это касается, прежде всего, владельцев незначительного количества акций, так как они не могут оказать влияния на менеджмент акционерного предприятия. Как правило, мелкие держатели акций либо вообще не являются на общие собрания акционеров, понимая бесперспективность своего присутствия на нем с точки зрения возможности повлиять на ход решений рассматриваемых вопросов, либо передают через систему поручительства свои голоса другим акционерам того же предприятия. Через систему поручительства отдельные акционеры ( а порой весьма ограниченное их число, один- два ) концентрируют у себя значительное число голосов и могут сосредоточить в своих руках реальную власть по управлению акционерным обществом. Согласно украинского законодательства общее собрание акционеров правомочно, если в его работе приняли участие акционеры , представляющие более 60% голосов. Уровень реального представительства значительно корректирует величину пакета акций, способного обеспечить перевес при голосовании на общем собрании акционеров. Существенное значение при этом имеет характер рассматриваемых вопросов. Так , при избрании Председателя Правления акционерного общества достаточно получить простое большинство голосов ( то есть 50% плюс один голос ), чтобы решить этот вопрос в нужном варианте. А это означает, что участник собрания, сконцентрировавший у себя голоса, как владелец акций, так и представляя интересы других акционеров по доверенности, может единолично решить вопрос, располагая акциями, представляющими 30% плюс два голоса от общего количества голосов владельцев простых акций (60 % · 0.5 плюс два голоса). Даже при рассмотрении на собрании вопросов, для принятия решений по которым требуется не менее 3/4 голосов присутствующих на собрании, его участник, сконцентрировавший у себя любым, не запрещенным законом способом, 45% плюс один голос ( 60 х 3 : 4 = 45 % плюс один голос) может определить исход решения по этим вопросам.

Владелец простых акций имеет право на получение информации о деятельности акционерного общества. Обычно это та информация , которая представлена в годовом или промежуточном отчете на общем собрании о финансовых результатах работы акционерного общества. Что же касается более обширной информации, полученной из бухгалтерской, финансовой документации, то она , как правило, рядовому акционеру недоступна.