<<
>>

2.1.2. Еврооблигации российских компаний

Перспективы рейтингов еврооблигаций корпоративных российских эмитентов существенно зависят от изменения суверенного рейтинга страны, который повышается в связи жесткой бюджетной и долговой политикой РФ, улучшением ситуации с государственным долгом, созданием стабилизационного фонда и уменьшением политических рисков.

Тем не менее большой разброс по рейтингам компаний свидетельствует о том, что тенденция изменения их рейтингов определяется не только динамикой суверенного кредитного рейтинга, но отраслевыми факторами и обстоятельствами, связанными с отдельно взятой компанией.

Слабость и недостаточная капитализация российской банковской системы по-прежнему увеличивает риски ликвидности в корпоративном секторе России. Уровень финансового посредничества в России ниже, чем в других сопоставимых странах (объем внутреннего кредитования частного сектора составляет не более 20-22% ВВП). Тем не менее с 2002-2003 гг. крупные компании России легко выходят на рынок еврооблигаций, что обусловлено высоким спросом на долговые инструменты стран с развивающейся экономикой. Несмотря на дело «НК ЮКОС», спрос на российские долговые инструменты не сократился, о чем свидетельствует неоднократное размещение еврооблигаций российских эмитентов. По данным агентства CBonds, в 2003 г. российские эмитенты разместили 23 выпуска еврооблигаций, еврокоммерческих бумаг и кредитных нот на $8,7 млрд; 2004 год явился не менее благоприятным для выхода на рынок еврооблигаций.

При этом заемщикам необходимо учитывать два фактора: ожидаемое ухудшение мирового рынка капитала и новое валютное законодательство в РФ. В 2004 г. выпустили еврооблигации Инвестбанк «Траст» на $2 млрд; банк «Русский стандарт» – на $150 млн; корпорация «Северсталь» на $300 млн. Планируют выйти на рынок еврооблигаций компании «ЛУКОЙЛ», «Мобильные ТелеСистемы» ($600 млн), Газпром ($3 млрд). По некоторым оценкам, в 2004 году российские заемщики могут разместить бумаги на $10 млрд. Вступление в силу закона о валютном регулировании и валютном контроле, который позволяет Центробанку вводить резервирование по валютным сделкам в процентах от суммы торговых операций в зависимости от продолжительности этих операций (на срок до года или двух месяцев), возможно, уменьшит инвестиционные преимущества рынка еврооблигаций для российских компаний.

<< | >>
Источник: В.Д. НИКИФОРОВА. Л.П. ДАВИДЕНКО. РЫНОК ОБЛИГАЦИЙ. 2005

Еще по теме 2.1.2. Еврооблигации российских компаний:

  1. Еврооблигации на российском рынке
  2. Российские эмитенты на рынке еврооблигаций
  3. ВОПРОС: Мой пример из современности, российской действительности. Когда у нас была ситуация с компанией «ЮКОС», было заявление руководства страны, что с руководством компании все будет в порядке, в результате акции «ЮКОСа» взмыли и инвесторы на этом заработали. После этого компания практически разрушилась, руководство посадили - была ли это политика?
  4. Публичная отчетность компаний и групп компаний
  5. 2.4.2. Международные облигации (еврооблигации)
  6. 3.6. Особенности рынка еврооблигаций
  7. Еврооблигации.
  8. Рынок еврооблигаций
  9. 1.3.2. Страховые компании
  10. Реорганизация компаний
  11. § 2. Компании в английском праве
  12. Действительность обязательств компании
  13. Образование компаний
  14. Уставный капитал компаний
  15. ЕВРОПЕЙСКИЕ ТОРГОВЫЕ КОМПАНИИ B ИНДИИ
  16. АНГЛИЙСКАЯ ОСТ-ИНДСКАЯ КОМПАНИЯ
  17. Секьюритизация вложений в непубличные компании
  18. Основания для признания компании недействительной