<<
>>

Уставный капитал компаний

По законам всех стран «Общего рынка» акционерные обще­ства (публичные компании) имеют разделенный на акции капи­тал, размер которого указывается в уставе. Увеличение или со­кращение уставного капитала возможно лишь при соблюдении предусмотренной законом процедуры.

Решение об увеличении или сокращении уставного капитала обычно принимается в по­рядке, установленном для внесения изменений в устав компании. Особое внимание, уделяемое законами всех стран акционерному капиталу, объясняется тем, что он выполняет несколько важных функций. Среди них выделяются две: оперативная и гарантийная. Оперативная функция состоит в том, что за счет средств, полу­ченных от продажи акций, в определенной степени обеспечива­ется первоначальное обзаведение компании и ее производствен­но-торговая деятельность до тех пор, пока не получена прибыль. Гарантийная функция имеет значение прежде всего для кре­диторов компании: акционерный капитал - это как бы минимум средств, в пределах которого они могут надеяться на погашение долга.

Поскольку правовое регулирование проблем, связанных с ак­ционерным капиталом, существенно затрагивает интересы акци­онеров и третьих лиц, эти проблемы не могли остаться вне поля зрения органов ЕЭС, проводящих мероприятия по унификации и сближению законодательства о компаниях стран ЕЭС.

Во второй директиве Совета ЕС большое внимание уделено формированию акционерного капитала, поддержанию его величи­ны на зафиксированном в уставе уровне, а также созданию общей для всех стран ЕЭС системы защиты интересов акционеров и тре­тьих лиц при его увеличении и сокращении.

Некоторые положения второй директивы, касающиеся форми­рования уставного капитала, уже были рассмотрены нами в связи с предыдущим вопросом - об образовании компаний. Напомним, что ст. 6 директивы обязывает страны ЕЭС установить в нацио­нальном законодательстве минимальную величину уставного (подписанного) капитала. Это требование дополняется ст. 7, в со­ответствии с которой уставный капитал может быть образован лишь такими взносами, которые поддаются реальной стоимостной оценке. При этом специально оговаривается, что в качестве взноса не может выступать обещание выполнить для компании опреде­ленную работу или оказать ей определенные услуги.

С целью поддержания величины уставного капитала на за­фиксированном в уставе компании уровне ст. 15 второй директи­вы предусматривает, что, за исключением случаев сокращения капитала, акционерам не могут производиться никакие выплаты, если на дату окончания очередного финансового года чистый ак­тив, как он установлен в годовых счетах компании, меньше или в результате таких выплат стал бы меньше, чем размер уставного (подписанного) капитала плюс резервы, из которых в силу закона или устава компании выплаты не могут производиться.

Среди мер, направленных на поддержание величины устав­ного капитала на зафиксированном в уставе уровне, важное ме­сто занимают меры по ограничению для компаний возможности владеть своими собственными акциями. Этому вопросу во второй директиве уделено большое внимание. Статья 18 директивы за­прещает компаниям подписываться на свои собственные акции, а также пользоваться для обхода этого запрещения услугами лиц, действующими от своего имени, но в интересах компании, а ст.

19 устанавливает как общее правило, что, кроме случаев сокраще­ния уставного капитала, компания может приобретать выпущен­ные ею самой акции лишь с соблюдением следующих условий:

- наличие разрешения общего собрания акционеров, которое определяет сроки и условия такого приобретения, в частности, максимальное количество акций, которое может быть приобре­тено;

- общая номинальная цена всех приобретенных таким образом акций не может превышать 10% от величины уставного (подписан­ного) капитала;

- подобное приобретение не должно привести к уменьшению чистого актива ниже величины подписанного капитала плюс ре­зервы, из которых в силу закона или устава компании не могут производиться выплаты;

- акции, приобретаемые таким образом, на момент сделки должны быть полностью оплачены.

Другие положения директивы дают возможность заинтересо­ванным государствам - членам ЕЭС предусмотреть в своем зако­нодательстве ряд существенных отступлений от только что изло­женных условий. Например, предварительное разрешение общего собрания может и не требоваться в тех случаях, когда приобре­тение компанией выпущенных ею же акций производится с це­лью предотвращения крупных убытков, грозящих компании, или с целью организации участия лиц наемного труда в результатах деятельности предприятия. Кроме того, соблюдение всех перечис­ленных условий факультативно, если:

- акции приобретаются в целях сокращения капитала;

- предметом сделки являются погашаемые акции, приобретен­ные для последующего погашения;

- полностью оплаченные акции получены безвозмездно;

- полностью оплаченные акции получены банком или иным кредитно-финансовым учреждением в качестве комиссионного вознаграждения;

- акции оказались у компании в результате универсального правопреемства;

- акции приобретены во исполнение вытекающей из норм за­кона или судебного решения юридической обязанности по защите интересов «акционеров меньшинства» в случае слияния компании с другой компанией, изменения предмета деятельности или орга­низационной формы, переноса местонахождения компании за ру­беж или введения ограничений оборотоспособности акций;

- акция приобретается у акционера, который оказался не в со­стоянии полностью ее оплатить;

- приобретение акций связано с необходимостью защиты инте­ресов «акционеров меньшинства» ассоциированной компании;

- акция получена компанией при обращении судом взыскания на имущество ее должника;

- акции приобретаются инвестиционной компанией с перемен­ным капиталом по требованию вкладчика.

Во всех случаях, однако, компания не может голосовать имею­щимися у нее ею же выпущенными акциями, а если эти акции фи­гурируют в балансе как статья актива, то компания должна соз­дать неприкосновенный резерв, равный общей номинальной цене этих акций, причем этот резерв отражается в балансе как статья пассива (§ 1 ст. 22).

Во второй директиве достаточно подробно урегулированы во­просы, связанные с увеличением и сокращением уставного капи­тала. Основной принцип, из которого исходит директива, заклю­чается в том, что решение об увеличении и сокращении уставного (подписанного) капитала должно приниматься на общем собрании квалифицированным большинством голосов (как минимум 2/3) присутствующих на собрании акционеров. Директива оставляет на усмотрение национального законодательства стран ЕЭС вопрос о том, должно ли это быть внеочередное собрание или такие реше­ния полномочно принимать и очередное собрание.

В связи с увеличением капитала директива подробно регули­рует порядок осуществления преимущественного права подписки на вновь выпускаемые акции, которым пользуются акционеры. При сокращении капитала компании кредиторы, чей кредит по времени предшествует решению о сокращении капитала, должны как минимум иметь возможность получить от компании достаточ­ные гарантии. Однако в том, что касается осуществления креди­торами этого своего права, директива отсылает к национальным правовым нормам.

Вообще, вторая директива содержит гораздо больше факуль­тативных норм, чем первая. Ее авторы даже не пытались преодо­леть некоторых фундаментальных различий между правовыми институтами и категориями, использующимися в законодатель­стве стран ЕЭС, а старались, исходя из уже сложившегося в раз­личных правовых системах положения, достичь максимально воз­можного уровня унификации норм по ряду конкретных проблем.

Цель той части директивы, которая регламентирует вопросы, связанные с уставным капиталом, состоит не в том, чтобы вырабо­тать единую для всех государств концепцию уставного капитала (тем более, что это было бы, по всей видимости, нереально), а пре­жде всего в сближении методов охраны интересов акционеров и третьих лиц при формировании капитала и дальнейших с ним ма­нипуляциях. Поэтому для целей директивы не так уж важно, что в одних странах (например, во Франции и ФРГ) существует единое понятие акционерного (уставного) капитала, а в других странах (в Великобритании, Ирландии, Нидерландах) применяется сразу несколько понятий: номинальный (разрешенный) капитал, подпи­санный капитал, выпущенный капитал, оплаченный капитал. На практике из всех этих понятий наибольшее значение имеет под­писанный капитал, и именно этот термин используется в тексте второй директивы в качестве эквивалента термина «уставный ка­питал», который применяется в законодательстве Франции, ФРГ и ряда других стран.

<< | >>
Источник: Авилов Г.Е.. Избранное / Институт законодательства и сравнительного правоведе­ния при Правительстве Российской Федерации.. 2012

Еще по теме Уставный капитал компаний:

  1. § 3. уСтавный каПитал комПаний в Праве евроСоюза 1. Вторая директива ЕС и предложения об отказе от «системы твердого капитала»
  2. Вопрос 35. Что представляет собой уставный капитал общества с ограниченной ответственностью? Каков порядок формирования уставного капитала?
  3. § 4. Проблема уСтавного каПитала хозяйСтвенных общеСтв в роССийСком Праве 1. Уставный капитал хозяйственных обществ по действующему законодательству
  4. Минимальный уставный капитал и твердый капитал корпорации
  5. § 3. Уставный капитал (складочный капитал, паевой фонд)
  6. § 1. Понятие и значение уСтавного каПитала корПорации 1. Понятие уставного капиталакорпорации
  7. Уставный капитал.
  8. 3.1. Уставный капитал
  9. Увеличение уставного капитала
  10. Уставный капитал.
  11. Подробные сведения о подписном (уставном) капитале (фонде) компании
  12. Функции уставного капитала корпорации
  13. УВЕЛИЧЕНИЕ УСТАВНОГО КАПИТАЛА
  14. Увеличение уставного капитала
  15. Правовой режим уставного (складочного) капитала