2.1.1. Частные лица и корпоративные облигации

На готовность населения направить свои сбережения в корпоративные облигации оказывают влияние следующие факторы.

Во-первых, становление системы гарантирования обязательств по облигациям, включая гарантии нерезидентов, которые, возможно, обеспечат более высокий кредитный рейтинг облигаций корпоративных эмитентов по сравнению с государственными облигациями.

Во-вторых, размещение на внутреннем облигационном рынке конвертируемых облигаций на условиях их добровольной конвертации в акции крупных российских компаний («голубых фишек»).

В-третьих, активизация вторичного рынка облигаций, которая будет способствовать увеличению инвестиционной привлекательности для населения этих долговых инструментов.

В-четвертых, предоставление частному инвестору широкого выбора долговых инструментов с различным уровнем доходности, ликвидности и риска.

На рынке корпоративных облигаций известны факты, когда отдельные выпуски структурируются специально для приобретения частными инвесторами, которые выступают работниками корпорации. В итоге, с одной стороны, члены трудового коллектива вкладывают свободные средства в развитие своего предприятия; с другой стороны, эти вложения (часто в отличие от вложений в обыкновенные акции) приносят им гарантированный регулярный доход. Так, в 2002 г. компания «Татнефть» разместила облигационный заем на 100 млн руб. с фиксированным купоном и номиналом 100 руб. на одну облигацию. Приобретателями займа стали свыше 3 тыс. физических лиц, среди которых преимущественно работники компании и жители Татарстана. Приобретение работниками корпорации, осведомленными о положении дел в ней, долговых обязательств своей компании, стимулирует и рыночных инвесторов к покупке этих облигаций. Благодаря присутствующей конкуренции покупателей облигаций эмитент имеет возможность привлекать более дешевые заемные средства и в большем объеме по сравнению с привлечением средств в форме банковского кредита, что, имеет важное значение для организации инвестиций в реальный сектор экономики России.

Динамично развивающийся рынок корпоративных облигаций на Северо-Западе предлагает частному инвестору уникальный механизм биржевого размещения ипотечных облигаций в обмен на квадратные метры будущей квартиры. Строительная компания «Северный город» каждые полгода (в течение срока строительства) при посредничестве холдинга RBI осуществляет выкуп облигаций у инвесторов на основе безотзывной публичной оферты и выплачивает процентный (купонный) доход. Дополнительным преимуществом этих облигаций является возможность их обмена на квадратные метры с использованием определенного коэффициента, зафиксированного по желанию инвестора в период заключения договора (с учетом особенностей и степени готовности объекта строительства). Фиксация коэффициента на полгода обеспечивает инвестору определенную стабильность стоимости облигаций в квадратных метрах, а также позволяет в рамках этого временного горизонта осуществлять прогнозирование цен на недвижимость и параметров облигационного займа.

Допустим, владелец облигаций решил приобрести квартиру площадью 40,6 кв. м, коэффициент обмена для данного объекта установлен равным 17,25. Тогда количество облигаций будет равно 40,6 х 17,25=700,35 , т.е.

Может представлять интерес для частных инвесторов, склонных к риску, механизм привлечения средств в рекреационно-курортную отрасль города Сочи путем выпуска «курортных» облигаций в форме дисконтной ценной бумаги на предъявителя или именной. Считается, что привлечение средств частных инвесторов посредством размещения облигаций экономически выгодно санаторию по сравнению с кредитной линией банка. Очевидно, что облигации должны обеспечивать доход частному инвестору в размере не меньше, чем по срочным депозитам в коммерческом банке, иначе ему будет все равно, куда вложить деньги и он может предпочесть банк как более надежный институт вложения (система гарантий Центрального банка РФ). Погашается «курортная» облигация путевкой в санаторий на стандартный период пребывания. Такой порядок обращения облигации позволяет привлечь в качестве инвесторов не только частных лиц, но и туристические агентства, туроператоров, фонды социальной защиты населения, крупные корпорации.

Сложившаяся система внесезонного приобретения путевок со скидкой 10-13% и отсрочкой поставки минимум на 3 или 6 месяцев (при этом принцип коммерческого кредита не соблюдается) не выгоден ни частному инвестору, ни турагентству, так как требует достаточных финансовых средств, которые замораживаются до наступления сезона отдыха. Использование «курортной» облигации позволяет решить проблему ликвидности путевки с привлечением элементов рыночного механизма. Во-первых, если облигация имеет вторичный рынок, то это расширяет круг ее потенциальных инвесторов, а также повышает интерес профессиональных участников к рынку облигаций. Во-вторых, переход права собственности на облигацию на предъявителя не делает обязательной процедуру регистрации в системе депозитарного учета. В-третьих, установление для инвестора права предъявления облигации эмитенту для досрочного погашения или выкупа повышает инвестиционные качества этой ценной бумаги. С другой стороны, санаторий – эмитент «курортных» облигаций получает возможность на рыночных условиях заимствования привлечь средства частных инвесторов, направив их на переоборудование или обновление лечебной базы, капитальный ремонт зданий, создание или восстановление лесопарковой зоны и другие цели.