Факторинг и форфейтинг

Форфейтинг - безоборотный факторинг с использованием механизма простого, или переводного, векселя. Зачастую форфейтинг ассоциируют с инструментами внешнеторго­вой деятельности. Действительно, форфейтинг применяется именно в финансировании экс­портных сделок.

Форфейтинг - это покупка долга, выраженного в оборотном документе, таком как пере­водной, или простой, вексель у кредитора на безрегрессной основе. Это означает, что поку­патель долга (форфейтер) принимает на себя обязательство об отказе от своего права на обращение регрессивного требования к кредитору при невозможности получения удовле­творения этого требования у должника. Покупка оборотного обязательства производится с определенным дисконтом. Таким образом, с точки зрения покупки долга суть форфейтинга состоит в том, что форфейтер приобретает у поставщика переводные, или простые, векселя должника, срок оплаты по которым наступает в будущем, но которые при этом гарантиру­ются к оплате банком должника. Аналогично фактору в операциях факторинга форфейтер в сделках форфейтинга - это банк или другая кредитная организация, выступающая в каче­стве посредника между кредитором (клиентом форфейтера) и его должником. В практике международной торговли форфейтером выступает банк поставщика, принимающий указан­ные векселя и оплачивающий их без права регрессивного требования к поставщику.

В современном виде форфейтинг возник после Второй мировой войны, став след­ствием структурных изменений в мировой экономике в конце 1950 - начале 1960-х гг. вызванным этим переходом рынка продавца к рынку покупателя. Одним из первых круп­нейших банков, работающих в этом сегменте финансирования, стал Credit Suisse, а Швей­цария стала первым мировым центром форфейтинга. Первая специализирования организа­ция начала свою деятельность в 1965 г. Это компания Finanz AG (Цюрих), филиал ведущего швейцарского банка, которая до сих пор остается крупнейшим центром форфейтинга. В настоящее время ведущая роль на рынке форфейтинга принадлежит Лондону как европей­скому центру банковской торговли. Данные услуги оказывают либо сами банки (создавая для этого в своем составе особые подразделения), либо их дочерние специализированные компании. Такие компании обычно создают крупные транснациональные банки. Этот вид услуг постепенно осваивают и российские банки.

В российском законодательстве отдельное понятие «форфейтинг» отсутствует. Вместе с тем возможность проведения соответствующих операций имеется (см. в п. 4.2 примени­мые нормы гражданского и банковского законодательства, относящиеся к договорам финан­сирования под уступку денежного требования).

Между факторингом и форфейтингом существуют как определенные сходства, так и различия. Что объединяет эти два финансовых инструмента?

1. В обоих случаях имеет место коммерческий кредит. Поставщик предоставляет поку­пателю кредит в товарной форме, который в результате сделки трансформируется в банков­ский кредит.

2.

3. Имеет место перераспределение рисков от клиента к финансирующей стороне. Сокращается риск неплатежа покупателя для поставщика, равно как и для банка или специ­ализированной компании, в случае перепродажи долгового обязательства на рынке.

Несмотря на общую с факторингом природу сделки, форфейтинг имеет принципиаль­ные от него отличия, представленные в табл. 4.4.

Таблица 4.4

Факторинг и форфейтинг: сравнительная характеристика

Форфейтинг

Небольшой поток еди­ничных сделок (векселя, аккредитивы)

Как правило,среднесроч­ное финансирование

Более 50 тыс. — 100 тыс. долл. США

Оплата полной стоимости выставленного счета (за вычетом комиссии за дис­контирование тратты)

Без права регресса

Не предусмотрены. Пред­полагается исключительно финансирование

Необходима гарантия или аваль банка

Управление общим порт­фелем долговых требова­ний поставщика Возможна

Регресс на поставщика. Риск неплатежа должника при форфейтинге целиком прини­мается форфейтером (без оборота на поставщика). Это означает невозможность регресса относительно клиента, т. е. экспортера, который полностью освобождается от риска непла­тежа. При факторинге полная передача риска производится только в отдельном виде факто­ринга - без регресса.

Срочность финансирования. Форфейтинг предполагает среднесрочное и даже долго­срочное финансирование (до 5-7 лет), связанное с движением основных средств, в то время как факторинг - это исключительно краткосрочный инструмент (на срок от 30-180 дней - максимально до 1 года), нацеленный на поддержание преимущественно оборотного капи­тала, а не стратегическое инвестирование капитала в долгосрочной перспективе.

Область применения. Форфейтинг имеет место в случае приобретения векселей и иных долговых требований, а не предполагает, как в случае факторинга, управление общим портфелем долговых требований поставщика.

Сложность операции. На подготовку сделки требуется больше времени, чем при фак­торинге. Экспортеру на первом этапе необходимо определить требования форфейтера к гарантии, а также оценочную величину дисконта до заключения сделки с импортером. Без последнего экспортер не сможет точно определить цену контракта. Далее следует сбор информации о сроке и валюте финансирования, импорте и экспорте, местонахождении

участников. Для этого форфейтером проводится кредитный анализ и называется твердая

цена экспортеру. Если предварительная договоренность достигнута, следующий этап - документальное оформление сделки, после чего экспортер готовит серии переводных век­селей или подписывает соглашение о принятии простых векселей от покупателя и получает гарантию на свои векселя.

4.4.1.