Исследование рисков кредитной организации в операции финансовой аренды (лизинга). Многофакторный анализ рисков

Инвестиционные активные операции кредитных организаций существенно отличаются от кредитов для «временного пополнения оборотных средств» или на «финансирование текущей деятельности» заемщиков, в частности тем, что сопряжены со многими рисками.

Например, А. Баринов (Внешэкономбанк) полагает, что провести оценку рисков инвестиционного проекта с надлежащей степенью обоснованности можно только при анализе достаточно большого количества факторов, причем расчетная часть во многих случаях не должна превалировать. Необходимо также исследовать опыт реализации подобных проектов иностранными инвесторами в различных странах (не копировать расчетную модель, а выявлять общий уровень и направленность требований основных инвесторов с учетом их практического опыта и оценивать, насколько возможно в условиях России осуществление этих требований). Анализ проектных рисков по степени глубины исследования можно подразделить на три группы:^[467]

1. Общий . Анализ проводится на основании расчетных показателей проекта и балансовой оценки деятельности предприятия (анализ финансового положения предприятия, реализующего проект, оценка эффективности самого проекта, рассмотрение некоторых прочих факторов).

2. Углубленный . Необходимо изучить отрасль, в которой работает предприятие, место и роль этого предприятия в отрасли, провести углубленный анализ хозяйственной деятельности предприятия с выездом специалистов на место. Проводить это обследование необходимо группой профессионалов различной направленности: бухгалтерских аналитиков, специалистов по рынку, юристов, представителей отраслевых институтов. Эта работа предполагает определенный уровень затрат, однако, при высокой доходности проекта и большой суммы долгосрочного кредита проводить такое исследование необходимо.

3. Макроэкономический . Такой анализ исследует общую ситуацию вокруг реализуемого проекта с точки зрения привлечения инвестиций: инвестиционный рейтинг региона, в котором проект должен быть реализован, оценивается инвестиционная привлекательность отрасли, активность исполнительных и законодательных структур субъектов РФ.

Следует признать, что до сегодняшнего дня в исследованиях по инвестиционному кредитованию нет ответов на вопросы о внутренних рисках для инвесторов-банков, связанных с непосредственной работой производственных компаний. В применявшихся до недавнего времени официальных Методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования, утвержденных Госстроем России, Минэкономики РФ, Минфином РФ и Госкомпромом России 31.03.1994 г. эта проблема сводилась лишь к одному виду риска - «производственно-технологический риск (аварии и отказы оборудования, производственный брак и т. п.)». В обновленной, второй редакции названного документа № ВК 477 от 21.06.1999 г. виды каких-либо рисков не упомянуты вообще.

В литературе есть заслуживающие поддержки точки зрения о кредитных рисках и факторах, которые должны учитываться при оценке риска невозврата кредита:

- степень концентрации кредитной деятельности банка в какой-либо сфере (отрасли), чувствительной к изменениям в экономике;

- удельный вес кредитов и других банковских контрактов, приходящихся на клиентов, испытывающих финансовые трудности;

- концентрация деятельности банка в малоизученных, новых, нетрадиционных сферах;

- внесение частых изменений в кредитную политику банка и политику формирования портфеля ценных бумаг;

- удельный вес новых и недавно привлеченных клиентов;

- введение в практику слишком большого количества новых услуг в течение короткого периода времени;

- принятие в качестве залога ценностей, трудно реализуемых на рынке или подверженных быстрому обесцениванию.^[468]

Также авторы верно указывают, что риск кредитования заемщиков зависит: от вида предоставляемого кредита; обеспечения; специфики кредитов - банковские, государственные, кредиты страховым компаниям и частным лицам; видов дебиторов - промышленные, сельскохозяйственные, коммунальные и др.; от направления использования - потребительские, промышленные, на пополнение оборотных средств, инвестиционные, сезонные, на устранение временных кассовых разрывов, промежуточные, на операции с ценными бумагами, под импортные и экспортные контракты; от размеров кредитов - мелкие, средние, крупные; от способов предоставления - вексельные, при помощи открытых счетов; от величины заемщиков - малые, средние и крупные.^[469]

Как было ранее отмечено, при кредитовании инвестиционных проектов риски, объективно существующие для производственной компании, можно подразделить на внешние и внутренние.

Из внешних рисков можно назвать: 1) меры государственного регулирования, 2) изменение политической ситуации, 3) природные катастрофы, 4) ухудшение экологической обстановки, 5) противоправные деяния, 6) ухудшение условий для отрасли реализуемого проекта. Риски 2-5 опустим, а относительно мер государственного регулирования отметим, что эти риски реальны в следующих аспектах:

- материально-технического снабжения;

- охраны окружающей среды;

- проектных норм и правил;

- производственно-технологических нормативов;

- землепользования;

- экспорта-импорта;

- ценообразования;

- налогообложения.

Также для заемщика, а, значит, в конечном счете и для кредитора негативное значение имеют риски ухудшения условий бизнеса в отрасли.

Внутренние риски таковы: неэффективное управление, несовершенный маркетинг, неконкурентоспособная продукция, недостаточный производственный потенциал, ухудшение финансового состояния, правовые риски, которые характерны тем, что сугубо индивидуальны для каждого отдельного заемщика. Эти внутренние риски руководители предприятий всегда пытаются скрывать от инвесторов-кредиторов, а чаще всего и сами досконально об этих «узких местах» не знают.

Необходимо учитывать также и правовые риски, возникающие из источников, в числе которых: лицензии на выпуск той или иной продукции, патенты и авторское право, неисполнение договорных обязательств партнерами, арбитражные споры с должниками и кредиторами, судебные процессы с действующими и бывшими работниками.

Деловой риск связан с вероятностью сбоев кругооборота денежных средств предприятия. Оценка кредитоспособности заемщика в этом аспекте позволяет прогнозировать достаточность источников и их своевременное наличие для расчетов по кредитной задолженности и по процентам.

Можно указать ряд факторов делового риска: исполнительность поставщиков по их обязательствам; общее количество поставщиков; сезонность поставок; предельно допустимые сроки хранения сырья и материалов (скоропортящиеся или длительного хранения); наличие складских мощностей и потребность в них; порядок оплаты сырья и материалов; экологические факторы; спрос на сырье и материалы; цены на закупаемые ценности и транспортные расходы; соответствие способов транспортировки характеру перевозимого груза; риск изменения режима на вывоз и ввоз импортных комплектующих, сырья, материалов.

Еще деловые риски связаны с недостатками правового регулирования и уровнем развития законодательства по отраслям экономики. Влияние на ситуацию вокруг отрасли, в которой работает заемщик, и смежные отрасли (как в плане конкуренции, так и в вопросах возможного поглощения с целью развития либо, наоборот, прекращения производства).

Очевидно, что означенный метод оценки делового риска, также как и два предыдущих, больше ориентирован на оценку кредитоспособности заемщика по краткосрочным кредитам на пополнение оборотных средств либо на иные текущие цели оперативного характера. Для оценки рисков невозврата инвестиционных кредитов и как частный случай - риска своевременной неуплаты лизинговых платежей - метод также не подходит.

Необходимо отметить, что с середины 1990-х гг. определенное распространение получила методика, разработанная экспертами Ассоциации российских банков (АРБ). Этот подход предполагает анализ кредитоспособности потенциального заемщика по следующим направлениям :^[470]

- «солидность» - ответственность руководства, своевременность расчетов по ранее полученным кредитам;

- «способность» - производство и реализация продукции, поддержание ее конкурентоспособности;

- «доходность» - предпочтительность вложения кредитных денежных средств в данного заемщика;

- «реальность» достижения результатов проекта;

- «обоснованность» запрашиваемой суммы кредита;

- «возвратность» - за счет реализации материальных ценностей заемщика, если его проект не осуществится;

- «обеспеченность» кредита правами заемщика.

Оценку последних четырех позиций по рекомендации экспертов АРБ следует выполнять на основе анализа сгруппированных статей баланса по направлениям: прибыльность, ликвидность, оборачиваемость основных и оборотных активов, обеспеченность. Из каждой группы надо выбирать по одному показателю, наиболее характерному для анализируемого заемщика, и формировать по ним статистику. То есть данный путь снова приводит к балансам и отчетам о прибылях и убытках организаций, которые несут негативный отпечаток статической одномоментности прошедшего времени, что тоже не обеспечивает оценку кредитоспособности заемщика, претендующего на получение долгосрочного (на годы вперед) инвестиционного кредита.

Мы считаем, нет реальной возможности оценить риск невозврата лизингополучателем долгосрочных вложений инвестиционного проекта. Но кредитная организация должна найти варианты спрогнозировать будущее состояние заемщика, учесть возможную динамику его финансового состояния в ходе реализации долгосрочного проекта. Инвесторам-кредиторам необходимы принципиально иные подходы относительно вышеизложенных.