3.5. Особенности рынка биржевых облигаций

Биржевая облигация (БО) – обязательство компании, выпускаемое по упрощенным правилам. В отличие от обычных облигаций выпуск БО не требует государственной регистрации и отчета об итогах выпуска; этим занимается биржа.

Организатор торговли на РЦБ обязан приостановить размещение биржевых облигаций, допущенных к торгам на бирже, по решению регулятора или биржи до устранения нарушений в пределах срока размещения ценных бумаг при обнаружении:

– нарушения эмитентом в ходе эмиссии биржевых облигаций требований законодательства РФ;

– недостоверная информация в документах, на основании которых биржевые облигации в процессе их размещения были допущены к торгам на бирже.

Компании, выпускающие БО, имеют следующие преимущества перед компаниями, выпускающими обычные облигации:

– не платят государственную пошлину за регистрацию выпуска;

– проспект эмиссии биржевых облигаций включает меньше информации, чем проспект эмиссии обычных облигаций;

– биржевые торги данными бумагами могут начаться уже на следующий день после размещения, в то время как для традиционных облигаций этот срок может превышать один месяц. Это имеет большое значение для инвесторов – бумаги ни на один день не обездвиживаются;

– установленные федеральными законами ограничения на выпуск обычных облигаций без обеспечения или на сумму, не превышающую размер уставного капитала акционерного общества, не распространяются на выпуск биржевых облигаций;

– номинальная стоимость всех биржевых облигаций не учитывается при определении величины обеспечения, предоставляемого эмитенту третьими лицами для выпусков (дополнительных выпусков) облигаций, требующих государственной регистрации.

Тарифы биржи ММВБ по допуску биржевых облигаций к размещению в 2 раза ниже аналогичных тарифов, применяемых к корпоративным облигациям.

Условиями допуска БО на биржу являются:

– компания, выпускающая БО, должна существовать не менее трех лет;

– ее акции или другие облигации к моменту выпуска БО должны котироваться на данной бирже;

– срок исполнения обязательств по БО – не более трех лет;

– оплачивать долг и проценты следует только деньгами.

Биржевые облигации выпускаются в документарной форме на предъявителя с обязательным централизованным хранением их сертификатов в расчетном депозитарии.

Эмитент БО может предусмотреть в одном проспекте несколько выпусков облигаций с разными параметрами по объему выпуска, срокам обращения, технологии размещения и т. д. в зависимости от потребностей в краткосрочном финансировании на определенный период. Биржа присваивает регистрационные номера каждому из выпусков облигаций в рамках одного проспекта (аналог государственной регистрации выпуска) и на этом этапе не взимает за это плату. Эмитент платит за допуск к размещению каждого выпуска, а не всех выпусков (которые могут и не размещаться) в рамках одного проспекта биржевых облигаций.

Рынок биржевых облигаций – часть общего рынка корпоративного долга, поэтому сегодняшние проблемы рынка корпоративных облигаций сказываются и на сегменте биржевых облигаций.

ОАО “Банк ВТБ” в октябре 2013 г. разместил на бирже ММВБ 10‑летние биржевые облигации БО‑43 объемом 20 млрд руб. По облигациям предусмотрена возможность досрочного погашения по требованию их владельцев и эмитента. Номинал одной облигации – 1 тыс. руб. Бумаги имеют квартальные купоны.

В настоящее время в обращении находятся 9 биржевых выпусков банка общим объемом 100 млрд руб. и 2 выпуска классических облигаций на 30 млрд руб.