4. Конвертация акций

Следующим способом размещения акций является конвертация. В самом общем виде сущность конвертации заключается в замене уже размещенных ценных бумаг на размещаемые ценные бумаги. Итогом этого процесса является размещение новых ценных бумаг и аннулирование ценных бумаг прежнего выпуска.

В процессе такой замены может происходить изменение вида ценных бумаг, когда облигации конвертируются в акции (п. 7.1.1 Стандартов), их категории, например при конвертации привилегированных акций, в обыкновенные, или типа (п. 7.1.3 Стандартов). Конвертация используется и тогда, когда возникает необходимость изменить объем прав, удостоверяемых акциями (п. 5.1.3 Стандартов). При конвертации возможно также изменение лишь номинальной стоимости ценной бумаги. Изменение номинальной стоимости акций может влечь за собой изменение уставного капитала акционерного общества, а может происходить не затрагивая величины уставного капитала. Увеличение уставного капитала акционерного общества не произойдет, если увеличение номинальной стоимости его акций будет осуществлено путем конвертации в виде консолидации акций (п. 5.1.4 Стандартов). Также не произойдет его уменьшения, если номинальная стоимость акций уменьшится в результате конвертации, совершенной посредством дробления (п. 5.1.5 Стандартов). Если в результате увеличения номинальной стоимости акций общества происходит увеличение его уставного капитала, то такое изменение уставного капитала может быть осуществлено только за счет имущества акционерного общества (п. 5 ст. 28 Федерального закона "Об акционерных обществах"). В отношении его состава установлены такие же ограничения, как при размещении акций путем распределения среди акционеров. Приведенные примеры позволяют выделять отдельные виды конвертации, имеющие свои существенные особенности.

Что касается правовой природы конвертации, то на этот счет в юридической литературе высказывались разные мнения. Предпринимались попытки объяснить данный процесс посредством договорных конструкций. Учитывая сущность конвертации, заключающейся в замене одних объектов гражданских прав на другие, некоторые исследователи по существу признают возможность заключения в ходе конвертации договоров мены, поскольку, по их мнению, в ходе данного процесса происходит "приобретение прав собственности на размещаемые ценные бумаги за счет отчуждения прав собственности на ранее размещенные ценные бумаги" . Высказывались мнения о возможности применения к конвертации конструкций новации и отступного . С данными подходами к выяснению сущности конвертации трудно согласиться.

--------------------------------

Игнатов И., Филимошин П. Эмиссия ценных бумаг. Практика и нормативные документы. М., 2000. С. 78.

См.: Яковлев В.И. Регулятивные и охранительные правоотношения в сфере рынка ценных бумаг в России: Автореф. дис. ... канд. юрид. наук. М., 1999. С. 18.

Как уже отмечалось, признание договорных конструкций возможно лишь тогда, когда имеет место волеизъявление обеих сторон, направленное на заключение соответствующего договора. Основанием конвертации является не договор, заключенный по взаимному согласию акционерного общества - эмитента и его акционеров, а корпоративный акт акционерного общества, принятый в форме решения общего собрания акционеров. Наименование этого акта будет обусловливаться видом конвертации.

Например, в случае размещения акций, размещаемых путем конвертации в акции с большей номинальной стоимостью, таким корпоративным актом будет решение об увеличении уставного капитала акционерного общества путем увеличения номинальной стоимости акций. Не случайно Стандарты не предусматривают возможность заключения отдельных договоров с акционерами при размещении акций посредством конвертации, впрочем, как и в случае размещения акций посредством распределения среди акционеров.

Бесперспективными представляются также попытки охарактеризовать конвертацию в качестве односторонней сделки . Конвертация как один из способов размещения ценных бумаг представляет собой действия акционерного общества по исполнению корпоративного акта - решения о размещении ценных бумаг, характер которого обусловлен видом конвертации, а также действия регистратора (депозитария), при наличии таковых, направленные на возникновение корпоративных прав. Необходимость включения в определение конвертации действий регистратора (депозитария) обусловлена структурой процесса размещения ценных бумаг, которым охватывается внесение приходных записей по лицевым счетам первых владельцев акций в реестре акционеров (п. 2.5.1 Стандартов).

--------------------------------

См., например: Синенко А.Ю. Указ. соч. С. 140; Шевченко Г.Н. Указ. соч. С. 164.

Несмотря на очевидную схожесть таких способов размещения ценных бумаг, как распределение их среди акционеров за счет имущества общества и конвертация, порядок осуществления прав на приобретение размещаемых такими способами акций может существенным образом различаться. Причем речь не идет о различиях, вызванных уже только тем, что это два самостоятельных способа размещения ценных бумаг. Особенности касаются характера действий, которые необходимо совершить для осуществления права на приобретение выпускаемых ценных бумаг. Так, если при распределении акций среди акционеров это право осуществляется исключительно посредством действий обязанного лица - акционерного общества - эмитента, то при конвертации его осуществление может быть поставлено в зависимость от действий управомоченных лиц - приобретателей акций или иных обстоятельств. Например, применительно к эмиссии акций, размещаемых путем конвертации в них конвертируемых ценных бумаг, порядок и условия конвертации должны предусматривать, что она может осуществляться: по требованию владельцев конвертируемых ценных бумаг; по наступлении срока; при возникновении обстоятельств, указанных в решении о выпуске (дополнительном выпуске) конвертируемых ценных бумаг (п. 7.1.6 Стандартов). Однако эти обстоятельства не меняют сути конвертации как процесса, в рамках которого акционерное общество совершает действия по исполнению корпоративного акта. Просто совершение этих действий происходит уже не только по волеизъявлению самого общества, но ставится в зависимость от внешних факторов, сроков, действий управомоченных лиц, иных обстоятельств.

<< | >>

↑

Источник: Д.В. ЛОМАКИН. КОРПОРАТИВНЫЕ ПРАВООТНОШЕНИЯ: ОБЩАЯ ТЕОРИЯ И ПРАКТИКА ЕЕ ПРИМЕНЕНИЯ В ХОЗЯЙСТВЕННЫХ ОБЩЕСТВАХ. 2015

Еще по теме 4. Конвертация акций:

- Адвокатура РФ - Административное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Банковское право России - Гражданский процесс - Гражданское право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История государства и права - Коммерческое право России - Конкурсное право России - Конституционное право - Корпоративное право России - Медицинское право России - Правоведение - Теория государства и права РФ - Уголовное право - Уголовное право - Хозяйственное право -