<<
>>

3. Распределение акций среди акционеров

Термин "распределение акций" используется в названии еще одного способа размещения ценных бумаг. Этот способ используется при увеличении уставного капитала акционерного общества за счет его имущества (п.

5 ст. 28 Федерального закона "Об акционерных обществах") и заключается в распределении акций среди акционеров . В отличие от первого способа размещения ценных бумаг субъектами, приобретающими акции, выступают уже не учредители, а акционеры общества. По общему правилу акционеры не могут быть освобождены от обязанности оплаты акций общества, в том числе путем зачета требований к обществу (п. 2 ст. 99 ГК РФ). Данное правило способствует созданию реальной имущественной основы акционерного общества, препятствует появлению "пустых", ничем не обеспеченных ценных бумаг. Однако в рассматриваемом случае действующее акционерное общество может осуществить увеличение уставного капитала путем размещения дополнительных акций за счет собственного имущества. Акционеры в такой ситуации приобретают дополнительные акции и при этом не осуществляют их оплаты. В качестве источника оплаты служит имущество акционерного общества.

--------------------------------

Более подробно см.: Ломакин Д.В. Увеличение уставного капитала акционерного общества // Законодательство. 1999. N 11. С. 20 - 27.

Такие случаи являются исключением из общего правила, поэтому в нормативных правовых актах вопросу о том, какое именно имущество акционерного общества может выступать в качестве оплаты акций, уделяется особое внимание. Далеко не любое имущество акционерного общества - эмитента может быть использовано в этих целях. Закрытый перечень такого имущества содержится в п. 4.3.2 Стандартов. Так, размещение дополнительных акций акционерного общества путем распределения их среди акционеров осуществляется за счет: добавочного капитала акционерного общества; остатков фондов специального назначения акционерного общества по итогам предыдущего года, за исключением резервного фонда и фонда акционирования работников предприятия; нераспределенной прибыли акционерного общества прошлых лет. Трудно согласиться с тем, что источники оплаты акций, размещаемых данным способом, установлены не в законе, а в регулярно изменяющемся подзаконном нормативном акте.

Термином "добавочный капитал" обозначается несколько источников собственных средств акционерного общества, за счет которых можно осуществить увеличение уставного капитала. К таким источникам относится прежде всего эмиссионный доход. Появление эмиссионного дохода возможно вследствие продажи акций по цене, превышающей их номинальную стоимость. По общему правилу, закрепленному в п. 1 ст. 36 Федерального закона "Об акционерных обществах", оплата акций общества, размещаемых посредством подписки, осуществляется по рыночной стоимости, которая обычно превышает номинал акций. Разница между рыночной и номинальной стоимостью размещенных акций образует эмиссионный доход акционерного общества и учитывается в качестве добавочного капитала, в то время как номинальная стоимость акций образует уставный капитал общества. Полученный обществом от продажи акций эмиссионный доход впоследствии может служить источником средств, за счет которых происходит распределение акций среди акционеров.

В качестве такого источника могут быть использованы также средства, полученные от переоценки основных фондов акционерного общества . Приобретаемые акционерным обществом основные фонды принимаются к бухгалтерскому учету по первоначальной стоимости, порядок определения которой обусловливается способом приобретения основных средств. Так, первоначальной стоимостью основных фондов, приобретенных за плату, признается сумма фактических затрат общества на их приобретение, сооружение и изготовление, за исключением налога на добавленную стоимость и иных возмещаемых налогов. Первоначальной стоимостью основных фондов, полученных акционерным обществом безвозмездно, например по договору дарения, признается их текущая рыночная стоимость на дату принятия к бухгалтерскому учету. Как следует из п. 15 Положения по бухгалтерскому учету "Учет основных средств" ПБУ 6/01, акционерное общество как коммерческая организация может не чаще одного раза в год переоценивать группы однородных объектов основных фондов по текущей стоимости. Сумма дооценки объекта основных фондов в результате переоценки зачисляется в добавочный капитал акционерного общества. Именно за счет этих средств, учтенных в качестве добавочного капитала, возможно распределение акций среди акционеров. Процедура переоценки может осуществляться как самой организацией, так и специально привлекаемыми для этих целей независимыми оценщиками.

--------------------------------

О порядке отнесения активов акционерного общества к основным фондам (средствам) см. Приказ Минфина России от 30 марта 2001 г. N 26н "Об утверждении Положения по бухгалтерскому учету "Учет основных средств" ПБУ 6/01" (с послед. изм. и доп.) (Бюллетень нормативных актов федеральных органов исполнительной власти. 2001. N 20), а также Приказ Минфина России от 29 июля 1998 г. N 34н "Об утверждении Положения по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации" (с послед. изм. и доп.) (Бюллетень нормативных актов федеральных органов исполнительной власти. 1998. N 23).

Помимо эмиссионного дохода в качестве источника средств, за счет которых можно осуществить распределение акций среди акционеров, может быть использован остаток фондов специального назначения, полученный по итогам предыдущего года. Фонды специального назначения, к которым, в частности, относятся фонд накопления, фонд потребления, фонд социальной сферы, образуются в результате распределения прибыли акционерного общества по итогам года. Вопросы, связанные с распределением прибыли акционерного общества, относятся к компетенции общего собрания акционеров (подп. 11 п. 1 ст. 48 Федерального закона "Об акционерных обществах") и согласно п. 1 ст. 47 того же Закона выносятся на рассмотрение годового общего собрания акционеров. Полученную в течение года прибыль высший орган управления акционерного общества может направить на формирование различных фондов, в том числе и фондов специального назначения. Средства фондов специального назначения, представляющие собой прибыль предыдущих лет, расходуются в течение года в соответствии с целевым назначением фондов. За счет средств, не использованных по назначению, образующих остаток фондов, возможно распределение акций среди акционеров.

В случае образования в акционерном обществе нераспределенной прибыли она также может служить источником средств, за счет которых акционеры станут владельцами дополнительных акций.

Представляется, что существование такого способа размещения акций не соответствует природе акционерной формы предпринимательской деятельности. Акционерная форма традиционно используется в качестве средства концентрации капиталов, вносимых инвесторами в счет оплаты приобретаемых акций. Именно это обстоятельство заставило законодателя сформулировать общий запрет на освобождение акционеров от оплаты приобретенных акций . Размещая акции посредством распределения среди акционеров, общество не получает никаких инвестиций, его активы не возрастают, несмотря на увеличение уставного капитала. Просто часть средств, учитываемых в качестве добавочного капитала или нераспределенной прибыли, идет на формирование уставного капитала. Риски, связанные с эмиссией необеспеченных акций, пытаются минимизировать путем установления определенных ограничений в Стандартах. Так, согласно п. 4.3.3 Стандартов сумма, на которую увеличивается уставный капитал акционерного общества за счет его имущества, не должна превышать разницу между стоимостью чистых активов общества и суммой его уставного капитала и резервного фонда . Действительно, подобные ограничения способны минимизировать обозначенные риски, но не могут придать соответствие рассматриваемому способу размещения ценных бумаг акционерной форме предпринимательской деятельности.

--------------------------------

В юридической литературе обращалось внимание на несоответствие распределения акций среди акционеров за счет имущества общества этому запрету. См., например: Мурзин Д.В. Указ. соч. С. 142 - 143.

О порядке расчета величины чистых активов см.: Приказ Минфина России N 10н, ФКЦБ России N 03-6/пз от 29 января 2003 г. "Об утверждении Порядка оценки стоимости чистых активов акционерных обществ" // Бюллетень нормативных актов федеральных органов исполнительной власти. 2003. N 18.

Помимо особых источников оплаты указанный способ размещения акций характеризуется тем, что в результате его использования не происходит изменения процентного соотношения долей акционеров в уставном капитале общества. Это связано с тем, что размещение дополнительных акций в данном случае осуществляется всем акционерам. При этом каждому акционеру распределяются в определенной пропорции акции той же категории (типа), что и акции, которые ему принадлежат (п. 4.3.4 Стандартов). Распределение акций осуществляется в один день, указанный в зарегистрированном решении об их дополнительном выпуске, на основании записей на лицевых счетах у держателя реестра или записей по счетам депо в депозитарии на этот день. Таким образом, волеизъявления отдельно взятого акционера на приобретение им дополнительных акций здесь не требуется.

В этой связи трудно согласиться с тем, что в основе данного способа размещения ценных бумаг лежит договор дарения. Причем этот вывод следует не из-за установленных законодателем запретов дарения (подп. 4 ст. 575 ГК РФ), как полагают некоторые авторы , а из общеизвестного факта, что договор является двусторонней сделкой и для его заключения требуется волеизъявление обеих сторон. В рассматриваемом случае владельцами распределяемых акций станут все акционеры, зарегистрированные в реестре или в депозитарии на дату распределения ценных бумаг, даже те из них, кто голосовал против на общем собрании акционеров по вопросу об увеличении уставного капитала акционерного общества путем размещения дополнительных акций посредством распределения их среди акционеров. Основанием для распределения акций в данном случае является корпоративный акт акционерного общества - эмитента, принятый в форме решения об увеличении уставного капитала акционерного общества путем размещения дополнительных акций посредством распределения их среди акционеров. Что касается самой процедуры распределения акций, то она представляет собой лишь действия акционерного общества - эмитента по исполнению указанного корпоративного акта. Поэтому, на наш взгляд, отсутствуют достаточные основания для характеристики распределения акций в качестве односторонней сделки акционерного общества - эмитента, как полагают некоторые цивилисты .

--------------------------------

См., например: Синенко А.Ю. Указ. соч. С. 112.

См., например: Синенко А.Ю. Указ. соч. С. 113; Шевченко Г.Н. Указ. соч. С. 153.

Справедливости ради отметим, что размещение акций за счет имущества общества известно и зарубежному законодательству. Примером могут служить нормы подразд. 4 разд. II, ч. 6 кн. I Закона ФРГ "Об акционерных обществах". Источником оплаты акций могут служить средства резервного капитала и накопления из прибыли (п. 1 § 207 Закона ФРГ "Об акционерных обществах"). Но в отличие от отечественного законодателя немецкий оставил решение вопроса об участии в таком распределении акций на усмотрение акционеров. Акции, не приобретенные акционерами, общество может продать с соблюдением процедуры, установленной в § 214 Закона ФРГ "Об акционерных обществах".

Известна процедура распределения среди акционеров так называемых бесплатных акций и законодательству Великобритании. Такое право предоставлено акционерным обществам Актом "О компаниях". Используется оно в определенных целях. Дело в том, что выпуск "бесплатных" акций не рассматривается корпоративным законодательством Великобритании как распределение прибыли и на него не распространяются соответствующие ограничения, в том числе и налогового характера . Но даже наличие зарубежного опыта не может сгладить очевидное несоответствие рассматриваемого способа размещения акций акционерной форме предпринимательской деятельности.

--------------------------------

См. более подробно: Кибенко Е.Р. Указ. соч. С. 157.

<< | >>
Источник: Д.В. ЛОМАКИН. КОРПОРАТИВНЫЕ ПРАВООТНОШЕНИЯ: ОБЩАЯ ТЕОРИЯ И ПРАКТИКА ЕЕ ПРИМЕНЕНИЯ В ХОЗЯЙСТВЕННЫХ ОБЩЕСТВАХ. 2015

Еще по теме 3. Распределение акций среди акционеров:

  1. 2. Распределение акций среди учредителей акционерного общества
  2. Преимущественное право акционеров на приобретение дополнительных акций
  3. Акционеры обладают также и правом выкупа принадлежащих им акций.
  4. 6. Отчуждение акций как корпоративный способ защиты прав акционеров
  5. Преимущественное право акционеров НА ПРИОБРЕТЕНИЕ ДОПОЛНИТЕЛЬНЫХ АКЦИЙ
  6. Распределение имущества акционерного общества происходит также при его ликвидации посредством реализации права акционеров на ликвидационную квоту.
  7. Споры, связанные с обеспечением прав акционеров на приобретение РАЗМЕЩАЕМЫХ ОБЩЕСТВОМ ДОПОЛНИТЕЛЬНЫХ АКЦИЙ И ЭМИССИОННЫХ ЦЕННЫХ бумаг, конвертируемых в акции
  8. Реальный объем прав каждого акционера зависит от величины принадлежащего ему пакета акций, той доли, которую они в совокупности составляют в уставном капитале общества.
  9. Особенностью закрытого общества является размещение его акций только среди заранее определенного круга лиц и сохранение этой закрытости — по составу участников общества — в пределах, определяемых Законом об акционерных обществах.
  10. § 2. Правоотношения, связанные с формированием имущества акционерного общества и его распределением между акционерами в процессе деятельности и при ликвидации общества
  11. Право на внесение в реестр акционеров весьма важно для приобретения лицом статуса акционера.
  12. Общее собрание акционеров - орган акционерного общества, через деятельность которого непосредственно реализуется право акционеров на управление.
  13. Что касается права акционера на участие в общем собрании, то здесь необходимо отметить, что оно теснейшим образом связано с правом акционера на информацию.
  14. Обзор практики разрешения споров, связанных с отказом В ГОСУДАРСТВЕННОЙ РЕГИСТРАЦИИ ВЫПУСКА АКЦИЙ И ПРИЗНАНИЕМ ВЫПУСКА АКЦИЙ НЕДЕЙСТВИТЕЛЬНЫМ
  15. Когда вклад акционера состоит из личных услуг и предоставление их становится невозможным, пусть даже и без его вины, эта невозможность лишает его свойства акционера.
  16. 3. Права акционеров
  17. Реестр акционеров
  18. Реестр акционеров
  19. Вопрос 52. Каковы права и обязанности акционеров?