7.2. ФОРМЫ МЕЖДУНАРОДНОЙ МИГРАЦИИ КАПИТАЛА
Международная миграция капитала имеет целый ряд форм реализации, которые на практике классифицируются по нескольким признакам, представленным в табл.2.
Таблица 2 - Формы международной миграции капиталов
Классификационный признак | Формы капитала |
По форме собственности | частный |
государственный | |
международных (региональных) финансовых организаций | |
смешанный | |
По срокам предоставления капитала | сверхкраткосрочный (до 3 месяцев) |
краткосрочный (до 1 года) | |
среднесрочный (от 1 года до 5-7лет) | |
долгосрочный (свыше 5-7 лет и до 40 – 45 лет) | |
По форме предоставления капитала | товарный |
денежный | |
смешанный | |
По цели и характеру использования капитала | предпринимательский |
ссудный |
Каждая из указанных выше форм может характеризовать один и тот же мигрирующий капитал по различным признакам. Так, например, в международной практике государственный капитал чаще вывозится в ссудной форме, а частный и долгосрочный - в предпринимательской форме.
Основной формой международной миграции капитала является вывоз предпринимательского и ссудного капитала.
Миграция капитала в предпринимательской форме
Миграция капитала в предпринимательской форме предполагает обязательное наличие трех признаков:
1) организацию или участие в производственном процессе за рубежом;
2) долгосрочный характер вложений иностранного капитала;
3) право собственности на зарубежное предприятие в целом или на его часть.
В зависимости от степени реализации указанных особенностей и целей участия различают два вида вывоза предпринимательского капитала:
1) прямые зарубежные инвестиции (П3И) или прямые иностранные инвестиции (ПИИ);
2) портфельные инвестиции (ПИ).
К ПЗИ принято относить:
1) приобретение иностранным инвестором пакета акций предприятия, в которое он вкладывает свой капитал, в размере не менее чем 10-20% от суммарной стоимости объявленного акционерного капитала;
2) реинвестирование прибыли от деятельности указанного предприятия в части, соответствующей доле инвестора в акционерном капитале и остающейся в его распоряжении после распределения дивидендов и любой репатриации части прибыли;
3) внутрифирменное предоставление кредита или равноценная этому операция по урегулированию задолженности в отношениях между «материнской» компанией и ее зарубежным филиалом.
В отличие от ПЗИ к портфельным инвестициям, относятся вложения в покупку акций, не дающих право вкладчикам влиять на функционирование предприятия и составляющих менее 10% в его общем акционерном капитале. К ним же относятся инвестиции в облигации, векселя и другие долговые обязательства. В практике большинства стран 10% (и выше) акционерное участие в уставном капитале иностранной компании квалифицируется как прямые иностранные инвестиции. В ряде стран (например, в Германии, Великобритании) этот порог составляет 20%, а все более мелкие капитальные трансакции относятся к портфельным вложениям. Ввиду этих различий межстрановая статистика в отношении прямых иностранных вложений не всегда совпадает.
Отличия вывоза предпринимательского капитала в форме прямых и портфельных зарубежных инвестиций, вытекающие из вышеприведенных определений, представлены в табл.3.
Таблица 3 - Характерные отличия прямых и портфельных инвестиций
Признаки | Прямые зарубежные инвестиции | Портфельные инвестиции |
Главная цель вывоза | Контроль над иностранной фирмой | Получение высоких прибылей |
Пути достижения цели | Организация и ведение производства за рубежом | Покупка зарубежных ценных бумаг |
Методы достижения цели | а) полное владение зарубежной фирмой; б) приобретение контрольного пакета акций (не менее 10 % от акционерного капитала компании) | Приобретение менее 10 % от акционерного капитала зарубежной фирмы (20 % в Германии, Великобритании) |
Формы дохода | Предпринимательская прибыль, дивиденды | Дивиденды, проценты |
Активность участия и готовность инвесторов к экспорту капитала в какую-либо страну в целом зависит от инвестиционного климата в стране, импортирующей капитал.
Инвестиционный климат представляет собой совокупность экономических, политических, юридических и социальных факторов, которые предопределяют степень риска иностранных капиталовложений и возможность их эффективного использования в стране.
Инвестиционный климат является комплексным понятием и включает ряд параметров: национальное законодательство, экономические условия (спад, подъем, стагнация), таможенный режим, валютная политика, темпы экономического роста, темпы инфляции, стабильность валютного курса, уровень внешней задолженности и др.
Миграция капитала в ссудной форме
Под миграцией капитала в ссудной форме понимают все международные перемещения капитала, за исключением ПЗИ и ПИ, в виде:
- государственных и частных займов;
- приобретения облигаций другой страны, векселей, иностранной компании;
- выплат по долгам;
- межбанковских депозитов;
- официальной помощи развитию и др.
Быстрые темпы роста экспорта ссудного капитала и значительные по объемам повторяющиеся операции на международном уровне привели к формированию в конце 60-х - начале 70-х годов ХХ века мирового рынка ссудного капитала.
Мировой рынок ссудного капитала представляет собой систему отношений по аккумуляции и перераспределению ссудного капитала между странами мирового хозяйства независимо от уровня их социально-экономического развития.
На практике данный рынок выглядит как единство и взаимодействие рынков трех уровней: национальных, региональных, мирового. Это означает, что стираются границы между этими рынками (вследствие либерализации международных перемещений ссудного капитала даже в развивающихся странах), сокращается степень автономности национальных рынков (они подвергаются тем же потрясениям, что и мировой), растет их интеграция и унификация операций.
Мировой кредитный рынок - это особый сегмент мирового рынка ссудного капитала, где осуществляется движение капитала между странами на условиях срочности, возвратности и уплаты процентов.
Он состоит из двух подсегментов - мирового денежного рынка и мирового рынка капиталов, имеющих определенные особенности (табл. 4).
Таблица 4 - Отличия мирового денежного рынка и мирового рынка капиталов
Критерии | Мировой денежный рынок | Мировой рынок капиталов |
1. Форма экспорта капитала | В виде денег (депозитов), т.е. международного покупательного и платежного средства | В виде самовозрастающей стоимости. Банковские кредиты и займы |
2. Сроки кредитов | Краткосрочный характер (до 1 года) | Среднесрочный и долгосрочный характер (более 1 года) |
3. Цель кредитов | Для пополнения о6оротных средств | Для пополнения основного капитала. |
4. Сфера применения кредита | Обслуживание сферы обращения - международной торговли | Обслуживание процесса расширенного производства - строительство, реконструкция |
Основной формой миграции капиталов в ссудной форме на двух вышеназванных сегментах мирового рынка является международный кредит.
Международный кредит - это движение ссудного капитала в сфере международных экономических отношений, связанное с предоставлением валютных и товарных ресурсов на условиях возвратности, срочности и платности.
Международный кредит в сфере внешнеэкономических связей выполняет следующие функции:
- перераспределение ссудных капиталов между странами для обеспечения потребностей расширенного воспроизводства;
- ускорение процессов концентрации и централизации капитала в отдельных странах;
- экономия издержек обращения в сфере международных расчетов путем замены действительных денег кредитными и через развитие безналичных кредитных операций.
Главными субъектами современного мирового кредитного рынка являются:
- правительства стран;
- центральные банки;
- международные и региональные финансово-кредитные институты (МВФ, Мировой банк, ЕБРР и др.);
- транснациональные корпорации и банки;
- пенсионные и страховые фонды;
- прочие юридические лица, включая другие кредитные организации.
Классификация форм международного кредита
Разнообразные формы международного кредита можно классифицировать по нескольким главным признакам, отражающим отдельные стороны кредитных отношений.
По назначению различают:
- коммерческие (связанные) кредиты, предназначенные для кредитования международной торговли товарами и услугами;
- финансовые кредиты, используемые на любые другие цели;
- смешанные кредиты, предназначенные для обслуживания комбинированных форм вывоза капиталов, товаров и услуг.
По видам кредиты делятся на:
- товарные, предоставляемые в основном экспортерами своим импортерам (продажа в кредит);
- валютные, выдаваемые банками в денежной форме.
По валюте займа различают международные кредиты:
- в валюте страны-кредитора;
- в валюте страны-заемщика;
- в валюте третьей страны;
- в международной счетной валютной единице.
По срокам международные кредиты подразделяются на:
- сверхкраткосрочные (до 3 месяцев);
- краткосрочные (до 1 года);
- среднесрочные (от 1 года до 5 лет);
- долгосрочные (свыше 5 лет).
В зависимости от того, кто является кредитором, различают:
- частные кредиты, предоставляемые банками, фирмами и т.д.;
- правительственные, выделяемые правительствами;
- кредиты международных и региональных валютно-финансовых организаций;
- смешанные кредиты.
Еще по теме 7.2. ФОРМЫ МЕЖДУНАРОДНОЙ МИГРАЦИИ КАПИТАЛА:
- 4.2. Формы международной миграции капитала
- 2. Сущность международной миграции капитала
- 3.1 Международная миграция капитала
- § 1. Международная миграция капитала
- 7.3. ПОСЛЕДСТВИЯ МЕЖДУНАРОДНОЙ МИГРАЦИИ КАПИТАЛА В МИРОВОЙ ЭКОНОМИКЕ
- 7.1. СУЩНОСТЬ, ЭТАПЫ, ФАКТОРЫ, ПОКАЗАТЕЛИ РАЗВИТИЯ международнОЙ миграциИ капитала
- §2. Международная миграция капитала и ее современные особенности
- 7. международная миграция капитала
- 1. Понятие и формы международного движения капитала
- 3. Формы международного движения капитала
- 1. Международный рынок капитала: сущность, субъекты, формы
- 18 ПРИЧИНЫ ВЫВОЗА КАПИТАЛА И ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ПОСЛЕДСТВИЯ ЕГО МИГРАЦИИ
- 1. Понятие миграции (вывоза) капитала
- Понятие миграции (вывоза) капитала
- 4. Регулирование международной миграции
- § 62. Международная миграция рабочей силы и миграционная политика
- ЗАНЯТИЕ 7. МЕЖДУНАРОДНАЯ МИГРАЦИЯ РАБОЧЕЙ СИЛЫ
- § 3. Международная миграция трудовых ресурсов
- 5.1. Понятие международной миграции населения и ее причины