Задать вопрос юристу

3.7. Преимущества и возможные недостатки секьюритизации

Преимущества секьюритизации для эмитентов, о которых говорят чаще всего, заключаются в возможности снижать стоимость привлекаемого капитала и использовать разнообразные источники финансирования, а для инвесторов - в возможности получать доход при покупке облигаций на основе диверсифицированного пула активов с высоким кредитным качеством.

Однако секьюритизация может иметь свои недостатки как для эмитентов, так и для инвесторов, если она проводится неверно или понимается не полностью.

При помощи секьюритизации может быть достигнуто:

- повышение рентабельности капитала путем снятия активов с баланса и передачи риска инвесторам);

- ослабление зависимости между финансовой результативностью эмитента и риском активов, например, за счет передачи инвесторам риска досрочного погашения;

- повышение уровня управления рисками в целом;

- обеспечение ликвидности;

- снижение стоимости привлекаемых ресурсов (путем повышения рейтинга долга).

Секьюритизация позволяет банкам привлекать средства путем "монетизации" существующих или будущих активов. Такое финансирование не считается долгом и не влияет на финансовые коэффициенты.

Секьюритизация будет иметь экономический смысл, если ее стоимость меньше стоимости капитала для банка. Благодаря секьюритизации компании и банки получают доступ к альтернативным источникам ликвидности и могут использовать разнообразные финансовые средства, снижая зависимость между собственным капиталом и рисками активов.

Банк или компания с невысоким кредитным рейтингом, например, с рейтингом В или ВВ, сталкиваются с высокими спрэдами для привлечения средств. Такой эмитент может снизить эти спрэды, выпустив ценные бумаги, обеспеченные активами, которые могут иметь высокий рейтинг, например, ААА.

Когда компании и банки предоставляют ипотечные кредиты, они подвергаются процентному риску этих кредитов, выраженному в возможности досрочного погашения. Как правило, когда процентные ставки понижаются, заемщики по ипотечному кредиту стремятся рефинансировать свои кредиты, то есть взять новый ипотечный кредит с более низкой процентной ставкой и использовать эту выручку для полной оплаты предыдущего ипотечного кредита. Это создает риск досрочного погашения для банков на их балансе и требует более действенного управления активами. Переведя такие активы со своего баланса, банки передают соответствующие риски досрочного погашения.

<< | >>
Источник: Копейкин А.Б., Рогожина Н.Н., Туктаров Ю.Е.. Ипотечные ценные бумаги. 2008
Вы также можете найти интересующую информацию в научном поисковике Otvety.Online. Воспользуйтесь формой поиска:

Еще по теме 3.7. Преимущества и возможные недостатки секьюритизации:

  1. Преимущества и недостатки форфейтинга
  2. Преимущества секьюритизации для участников
  3. 7.2.6. Преимущества и недостатки паевых инвестиционныхфондов
  4. Недостатки секьюритизации, взгляды на проблему и методы оценки
  5. Преимущества и недостатки рынка
  6. 4 Преимущества и недостатки рынка и роль государства в рыночной экономике
  7. Преимущества и недостатки факторинга: экономические выгоды и риски
  8. § б. Преимущества и недостатки рыночного ме­ханизма. Теорема Коуза
  9. Регулирование факторинговой деятельности: преимущества и недостатки
  10. Преимущества секьюритизации для инвестора
  11. Экстремальность метапсихологически мы определили как ситуацию возможности, а именно, двоякой возможности: возможности невозможности, открывающей возможность возможности.
  12. Секьюритизация проектного финансирования. Секьюритизация жилищного строительства
  13. 43 ДЕТЕРМИНАНТЫ КОНКУРЕНТНЫХ ПРЕИМУЩЕСТВ СТРАНЫ В МЕЖДУНАРОДНОЙ ЭКОНОМИКЕ. КОНКУРЕНТНЫЕ ПРЕИМУЩЕСТВА РБ
  14. Возможность повышения доверия к результатам выборов в связи с исключением возможного воздействия «человеческого фактора» на итоги голосования
  15. Приложение 2. Преимущества альтернативных способов разрешения споров. Преимущества третейского способа разрешения споров
  16. 2. Кривая производственных возможностей Производственные возможности в условиях неполного использования ресурсов, экономического роста и альтернативного выбора
  17. Цена и эффективность секьюритизации финансовых активов