8.5.3. Общее и отличное между фьючерсами и опционами

Сравнительная характеристика фьючерсов и опционов позволяет выделить их общие и отличительные черты.

Фьючерсы также как опционы относятся к производным ценным бумагам. Их выпуск и обращение связаны с функционированием основных ценных бумаг.

Использование фьючерсных и опционных контрактов может быть связано как с покупкой, так и продажей базового актива на заранее оговоренных условиях. Это иррациональное финансовые инструменты, поскольку в их основе в качестве базового актива могут использоваться не только основные ценные бумаги (или другие реальные активы), а специфическое состояние финансовых инструментов, например, курсовые разницы. В случае использования в качестве базового актива курсовых индексов поставка реальных ценных бумаг (или других реальных активов) как результат использования сделки даже теоретически не предполагается.

Участниками рынка срочных контрактов (опционов и фьючерсов) выступают хеджеры и спекулянты. В обобщенном виде общие черты опционов и фьючерсов представлены в таблице

Рис.7 Общее между опционами и фьючерсами.

Наряду с общими чертами фьючерсы и опционы отличаются друг от друга. Фьючерсы являются сугубо биржевым, финансовым инструментом, в то время как опционы могут обращаться как на бирже, так и вне ее.

Фьючерсы – менее сложная ценная бумага, чем опцион, так как он требует обязательств, вытекающих из условий контракта. Опционный контракт предусматривает одновременно и право держателя и обязанность эмитента по исполнению условий срочной сделки. Возможность отхода от сделки изначально заложена в опционном контракте. Что касается фьючерсов, то такая возможность может иметь место только в том случае, если это предусмотрено условиями заключения фьючерсного контракта, т.е. право отказаться от сделки вытекает из самой природы опциона, чего нельзя сказать в отношении фьючерса.

В случае повышения цен на базовый актив к моменту исполнения опциона «пут», его держатель имеет возможность отказаться от сделки и продать базовый актив по более высокой цене, извлекая в результате этого доход (прибыль). В случае снижения цены на базовый актив, по сравнению с ценой исполнения опциона, владелец опциона имеет право отказаться от исполнения контракта и купить этот же базовый актив по более низкой цене.В результате этого выиграет покупатель, держатель опциона «колл». Подобных возможностей выиграть от изменения цен не имеет владелец фьючерса, так как он обязан исполнять сделку на заранее оговоренных условиях.