Факторинг и договор кредита (заем)

Факторинг как инструмент финансирования оборотного капитала можно поставить в

один ряд с такими традиционными инструментами краткосрочного финансирования, как

товарные^[67] и коммерческие кредиты (ст.

Таблица 4.2

Факторинг в сравнении с другими инструментами финансирования

Условия предоставле­ния денежных

средств

Договор факторинга

Кредитный

договор

Договор

овердрафта

кредитовых поступлений на расчетный счет заемщи­ка (в среднем составляет 15-30%)

Ответствен­ность и разделение рисков

В зависимости от вида фак­торинга фактор принимает на себя кредитный риск по сделке: полностью (при безрегрессном факторинге) или частично (при частич­ном регрессе).

В сделке используются страховой механизм (на случай невозврата денег де­битором), а также услуги по управлению дебиторской задолженностью (коллек­торские услуги)

Оценка пла­тежеспособ­ности клиен- та/основание для решения по финанси­рованию

Проводится исходя из пла­тежеспособности дебиторов (должников) и качества уступаемой дебиторской задолженности. Лимит фи­нансирования устанавлива­ется, принимая во внима­ние объем и регулярность поставок, срок отсрочки платежа и количество де­биторов, передаваемых на факторинг.

Финансирование может предоставляться молодым, недавно созданным компа­ниям с хорошим оборотом

Ответственность за полное и своевременное погашение долга полностью лежит на заемщике

Лимит кредитования устанав­ливается на основе платеже­способности заемщика, прини­мается во внимание кредитная история, своевременность погашения прошлых кредитов. Как правило, требуется продол­жительная история работы

Срок финан­сирования

Факторинговое финанси­рование выплачивается на

Кредит выда­ется на фикси-

При получе­нии овер-

Условия предоставле­ния денежных

средств

Договор факторинга

Кредитный

договор

Договор

овердрафта

срок фактической отсрочки платежа (на практике — максимально 180 дней)

рованный срок, как правило, до I года

драфта уста­навливаются жесткие сро­ки пользова­ния траншем,

как правило, не превыша­ющие 30 дней

Время предо­ставления денежных средств

Факторинговое финанси­рование выплачивается в день поставки товара (на следующий день после по­ставки)

Кредит вы­плачивается в обусловленный кредитным до­говором день

Срок дей­ствия догово­ра по возоб­новляемой кредитной ЛИНИИ не может

Форма по­гашения финансовых обязательств перед финан­сирующей стороной

Поставщик не перечисля­ет определенную сумму в исполнение своих обяза­тельств, а передает иму­щественное право (право требования)

превышать 3—6 месяцев

Должник перечисляет креди­тору определенную сумму во исполнение своих обязательств

Доход фи­нансирую­щей стороны

Доходом фактора является дисконт между размером выданного поставщику финансирования и суммой, полученной с должника

Доход кредитора — периоди­ческие платежи в процентном отношении к сумме кредита

Обеспечение предоставле­ния денеж­ных средств/ требование залога

Для факторингового финансирования обеспе­чением является уступлен­ное денежное требование. Дополнительного залога не требуется

Кредит, как правило, выда­ется под залог и предусматривает обороты по рас­четному счету, адекватные сум­ме займа. Залог используется в качестве обыч­ной практики

Овердрафтом предусмо­трено под­держание определенно­го оборота по расчетному счету. Обе­спечение в виде залога не требуется

Условия предоставле­ния денежных

средств

Договор факторинга

Кредитный

договор

Договор

овердрафта

Дополни­

тельные

услуги

Факторинговое финанси­рование сопровождается сервисом, который включа­ет: управление дебиторской задолженностью, покры­тие рисков, связанных с поставками на условиях отсрочки платежа, консал­тинг и многое другое

Помимо предоставления клиен­ту средств и расчетно-кассового обслуживания, банк не ока­зывает заемщику каких-либо дополнительных услуг

Факторинг и банковский кредит направлены на удовлетворение разных потребностей

поставщиков. Кредит по определению - срочная банковская операция, а потому предпола­гает его погашение через определенный период времени на конкретную дату в будущем. В связи с этим банковский кредит не применим для финансирования поставок с отсрочкой пла­тежа. Факторинг (в отличие от кредита) не имеет жесткого графика выплат, скорее характе­ризуется бессрочностью погашения, а следовательно, может быть использован при финан­сировании отгрузок товаров с отсрочкой платежа. В отличие от кредита с фиксированным сроком и размером финансирования, факторинг осуществляется по фактической поставке.

Одно из основных отличий факторингового финансирования от обычного банков­ского кредита - его неограниченный характер. Величина предоставляемых при факторинге средств не имеет абсолютного предела, который есть, например, при овердрафтном, или револьверном, кредите. Объем финансирования устанавливается пропорционально произ­веденным отгрузкам и может быть увеличен по мере роста продаж, а лимит устанавливается на основе платежеспособности дебиторов, в отличие от кредита, когда лимит кредитования устанавливается на основе платежеспособности заемщика (его способности выплачивать процент по кредиту). Обычно финансирование осуществляется в день обращения (на сле­дующий день) при предоставлении в банк отгрузочных документов. Закрытие финансиро­вания осуществляется по мере получения от дебитора оплаты по конкретным отгрузкам.

Факторинг рассматривает дебиторскую задолженность как достаточное обеспечение, поэтому (в отличие от кредита) не требует дополнительного обеспечения. Это беззалоговый инструмент финансирования, в то время как для получения кредита требуется залог. Если кредит ориентирован на результат успешной деятельности компании в прошлом, в том числе на имущество, имеющееся у компании на текущий период, и те активы, которые были зара­ботаны до настоящего времени, факторинг предполагает будущую успешную деятельность компании, рост продаж, прибыльность.

В отличие от банковского кредита, в качестве финансового агента договоры финанси­рования под уступку денежного требования могут заключать банки, специализированные факторинговые компании, иные кредитные организации, а также другие коммерческие орга­низации (ст. 825 ГК РФ).

Банковские кредиты считаются основным конкурирующим с факторингом инструмен­том, и в странах, где кредиты частному сектору менее доступны, факторинг развивается достаточно высокими темпами. К основным преимуществам факторинга перед кредитом можно отнести следующие.

• Задолженность погашается не клиентом, а его дебиторами по мере оплаты ими поставленного товара, оказанных услуг, поэтому не возникает необходимости экстренной мобилизации денежных средств на расчетном счете в момент погашения финансирования.

• При установке лимитов оценка факторинговой компании базируется не на финан­совом состоянии заемщика и его потенциальных денежных потоках, а на оценке качества дебиторской задолженности и финансовом состоянии дебиторов.

• Финансирование предоставляется на срок фактической отсрочки платежа и пога­шается в день оплаты дебитором поставленного товара, оказанной услуги, выполненной работы. Таким образом, предприятие платит только за период пользования деньгами, что позволяет минимизировать проценты за пользование денежными средствами.

• Совокупный размер финансирования не ограничен залогом или оборотом по расчет­ному счету и зависит только от сбытовых возможностей поставщика. При увеличении объ­емов поставок увеличиваются лимиты финансирования клиента, что позволяет компании за короткий срок увеличивать объем продаж в несколько раз, дает возможность активного роста и приносит существенные конкурентные преимущества.

• Отсутствие залогов влечет отсутствие расходов на оценку, страховку и оформление залоговых документов.

• Затраты по оплате факторингового финансирования полностью относятся на себесто­имость клиента. Кредит отражается в пассивах предприятия, что соответствующим образом уменьшает чистую стоимость компании. Факторинг - забалансовый инструмент, что позво­ляет демонстрировать увеличение выручки и прибыли.

• Помимо финансирования финансовый агент осуществляет для клиента администри­рование дебиторской задолженности, в результате у клиента отпадает необходимость отсле­живать оплату выполненных работ (эта функция переходит к финансовому агенту).

• Договор на факторинговое обслуживание не ограничен сроком действия, а финан­совый агент предоставляет клиенту гарантию оплаты выполненных клиентом работ или поставляемого им товара. Заключив договор, клиент может получать финансирование под каждую отгрузку товара, причем при финансировании последующих поставок не требуется полный расчет по предыдущим, если по ним не истек срок отсрочки платежа.

• Финансирование осуществляется финансовым агентом под право на получение денежных средств, которое возникнет в будущем (будущее требование). Таким образом, у клиента снижаются потери от просрочки платежей дебитором.

Ввиду большого числа встроенных в сделку комиссий факторинг на практике оказы­вается зачастую дороже кредита. Однако более высокая стоимость факторинговых операций по сравнению с банковским кредитованием не является препятствием для пользователей факторинга. Факторинг - это комплексная услуга, которая помимо кредитования включает дополнительные услуги по управлению дебиторской задолженностью. Поэтому цена, кото­рую поставщик заплатил бы банку за дополнительные услуги специалистов, осуществляю­щих учет счетов, управление потоками денежных средств, взимание дебиторской задолжен­ности, а также за работу с «плохими» долгами, оказалась бы существенно выше стоимости аналогичного пакета услуг, приобретаемого у фактора.

В настоящее время уровень факторинговой комиссии составляет в среднем до 3 % от суммы уступленного денежного требования. В зависимости от срока оборачиваемости дебиторской задолженности эта комиссия при пересчете доходит до 20-30 % годовых. В реальности ставки по факторинговым операциям не только определяются величиной биз­неса клиента и качеством передаваемой дебиторской задолженности, но и во многом зави­сят от дополнительного сервиса. В европейских странах стоимость факторинга превышает стоимость кредита в 4 раза, однако это не означает, что привлеченные денежные ресурсы оказываются в 4 раза дороже. Более высокая ставка - цена за полный набор услуг по управ­лению дебиторской задолженностью и страхованию связанного с ней риска. Фактор берет на себя всю техническую работу по инкассации дебиторской задолженности и информиро­ванию клиента о состоянии его дебиторской задолженности, благодаря чему освобождаются ресурсы бухгалтерии клиента. Кроме того, фактор может предоставлять клиенту независи­мую информацию о платежеспособности его дебиторов. Если кредит для бизнеса - исклю­чительно финансовые ресурсы, факторинг, помимо финансирования, позволяет обеспечить его дополнительным сервисом, что и объясняет более высокую стоимость факторинга.

4.3.