2. Классификация облигаций

Поскольку существует большое разнообразие облигаций, они классифицируются по многим параметрам:

• по эмитенту;

• по сроку обращения;

• по сроку погашения;

• в зависимости от порядка владения;

• по способу выплаты дохода;

• по характеру обращения;

• по целевому назначению;

• по форме представления;

• по способу выплаты дохода;

• по обеспеченности;

• по возможности перепродажи на вторичном рынке;

• по возможности досрочного погашения и др.

1. В зависимости от эмитента различают следующие облигации:

• государственные, выпускаемые федеральным правительством и субъектами федерации;

• муниципальные, выпускаемые органами местного самоуправления;

• корпоративные, эмитируемые предприятиями;

• иностранные, эмитент которых является нерезидентом по отношению к инвесторам данной страны;

• еврооблигации, у которых эмитент является нерезидентом по отношению к инвесторам ряда стран. 2. В зависимости от сроков, на которые выпускаются займы:

• краткосрочные (срок обращения до 1 года);

• среднесрочные (от 1 года до 3–5 лет);

• долгосрочные (от 5 до 30–40 лет).

Временные рамки, ограничивающие перечисленные, облигационные группы, для каждой страны различны и определяются законодательством, действующим в этой стране, и сложившейся практикой. В большинстве стран самый короткий период, на который привлекаются средства, равен 3 мес., в других странах под этим термином понимают заимствования до 1 года.

3. По фиксированности срока погашения:

• с фиксированным сроком погашения;

• без фиксированного срока погашения: бессрочные, отзывные облигации, облигации с правом погашения, продлеваемые облигации.

Бессрочные (вечные, рентные) облигации не имеют ограничений по сроку. Существуют государственные бессрочные облигации в Великобритании и Франции. Выпуск бессрочных облигаций является крайне редким случаем.

Отзывные облигации могут быть востребованы (отозваны) эмитентом до наступления срока погашения и получения номинальной стоимости или премии;

Облигации с правом погашения предоставляют право инвестору на возврат облигации эмитенту до наступления срока погашения и получения за нее номинальной стоимости;

Отсроченные облигации дают эмитенту право на отсрочку погашения.

Продлеваемые облигации предоставляют инвестору право продлить срок погашения и продолжать получать проценты в течение этого срока.

4. В зависимости от порядка владения облигации могут быть:

• именные, права владения которыми подтверждаются внесением имени владельца в бланк облигации или в книгу регистрации, которую ведет эмитент.

• на предъявителя, права владения которыми подтверждаются простым предъявлением облигации.

5. По способу выплаты доходов облигации могут быть:

5.1. Купонные — периодическая выплата доходов по облигациям в виде процентов производится по купонам:

• облигации с фиксированной купонной ставкой;

• облигации с плавающей купонной ставкой, когда купонная ставка зависит от какого-то рыночного показателя, например ставки рефинансирования.

5.2. Дисконтные. Облигации с минимальным или нулевым купоном. Рыночная цена по таким облигациям устанавливается ниже номинальной, т.е. предполагает скидку. Доход по этим облигациям выплачивается в момент ее погашения по номинальной стоимости и представляет разницу между номинальной и рыночной стоимостью.

5.3. Индексируемые. Облигации с равномерно возрастающей купонной ставкой по годам займа. Такие облигации еще называют индексируемыми, обычно эмитируются в условиях инфляции.

5.4. Облигации смешанного типа. Часть срока облигационного займа владелец облигации получает доход по фиксированной купонной ставке, а часть срока — по плавающей ставке.

5.5. Выигрышные — облигации, по номерам которых проводятся тиражи розыгрыша денежных призов.

6. По характеру обращения облигации бывают:

• неконвертируемые;

• конвертируемые, предоставляющие их владельцу право обменивать их на акции того же эмитента.

7. В зависимости от обеспечения облигации делятся на два класса:

• обеспеченные залогом;

• не обеспеченные залогом.

Обеспечиваются физическими активами (недвижимость, оборудование, ценные бумаги, облигации с залогом закладных (ипотеки).

Необеспеченные облигации подкрепляются высоким кредитным рейтингом и имиджем компании эмитента, т.е. обещанием этой компании выплатить проценты и возместить всю сумму займа по наступлении срока погашения.