<<
>>

Своп активов.

Своп активов состоит в обмене финансовыми активами с целью создания синтетического актива, который бы принес более высокую доходность. Например, компания А может купить твердопроцентную облигацию с доходностью 9% или бумагу с плавающим купоном, доходность которой равна ставке LIВ0R.

Банк имеет возможность предоставить кредит по твердой ставке 9% или кредит под ставку LIBOR + 0,25% (т. е. приобрести долговое обязательства клиента, которому он выдает кредит)). Компания ,4, руководствуясь своими прогнозами, желала бы приобрести бумагу с плавающей ставкой, однако более высокой, чем LIBOR. В свою очередь банк желал бы предоставить кредит по твердой ставке, но превышающей 9%. Как следует из табл.7, между дельтами фиксированных и плавающих ставок активов, которые могут приобретать компания А и банк, имеется разница. Это говорит о том, что существуют относительные преимущества. Компания А обладает относительным преимуществом по сравнению с банком купить твердопроцентную облигацию, так как дельта в доходности активов по твердым ставкам между компанией и банком равна нулю, в то время как по плавающей ставке компания проигрывает банку в доходности 0,25%. Банк обладает относительным преимуществом по сравнению с компанией приобрести актив с плавающей ставкой, так как на рынке твердопроцентных активов доходность для банка и компании одинакова, а на рынке активов с плавающей ставкой она выше на 0,25%. Общий выигрыш, который могут реализовать банк и компания по увеличению доходности своих активов равен 0,25%. Допустим, он делится следующим образом: банк должен получить 0,1%, а компания - 0,15%. Компания А покупает твердопроцентную облигацию с купоном 9%, а банк предоставляет кредит под ставку LIВ0R+0,25%.

Таблица

Исходные условия для осуществления свопа активов

Компания А Банк Дельта между ставками
Твёрдая ставка 9% 9% 0%
Плавающая ставка LIBOR LIBOR + 0,25% 0,25%
Разность между дельтами фиксированных и плавающих ставок 0,25%

и таким образом страхуется от изменения цены на нефть. Что касается компании В, то это может быть производитель нефти, который страхуется от возможного падения в будущем ее цены ниже 20 долл. за баррель.

Значительному росту в современных условиях товарных свопов способствовало усиление нестабильности цен на товарных рынках и в первую очередь на рынках энергоносителей. Данный факт способствовал росту биржевой торговли срочными товарными контрактами, однако привлекательность товарных свопов по сравнению с биржевыми контрактами состоит прежде всего в том, что биржевые контракты, как правило, не являются долгосрочными и позволяют хеджировать позиции участников экономических отношений только на какой-либо один момент во времени. Товарные же свопы могут заключаться на длительный период и фиксировать определенный уровень цены для ряда моментов времени в будущем.

<< | >>
Источник: ЗУБОВ Ю.Ф.. ПРОИЗВОДНЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ. 2007

Еще по теме Своп активов.:

  1. Процентный своп.
  2. Приобретение нематериальных активов
  3. Оценка нематериальных активов
  4. Учет непроизведенных активов
  5. Учет выбытия нематериальных активов
  6. Безвозмездное поступление нематериальных активов
  7. Учет поступления нематериальных активов
  8. Учет нематериальных активов
  9. Небанковские активы
  10. Учет нефинансовых активов в пути
  11. Остаточная стоимость нематериальных активов
  12. Система счетов для учета нематериальных активов
  13. Активы, пригодные для секьюритизации
  14. Учет вложений в нефинансовые активы
  15. Учет вложений во внеоборотные активы
  16. Первоначальная стоимость нематериальных активов
  17. Учет амортизации нематериальных активов
  18. Управление активами и пассивами банка
  19. Понятие и сущность управления активами и пассивами