3.7. Рейтинговые оценки облигаций

При покупке облигаций инвестор может исходить также из рейтинга облигаций на рынке. Оценка инвестиционных качеств облигаций может выражаться в форме рейтингов, присваиваемых облигационным займам рейтинговыми агентствами.

Рейтинг – это мнение о качестве фондовой ценности, суждение эксперта об объективных показателях рынка, относительно вероятности оплаты основной суммы долга и процентов. Это качественная переменная, измеряющая риски инвестирования и служащая важным источником информации для сравнений и оценок рисков по различным долговым обязательствам.

Главная цель – определить способность эмитента вовремя выплачивать проценты в течение срока существования облигации и своевременно ее погашать. Другими словами, нужно определить показатель надежности. Этим занимаются коммерческие агентства. В мире наибольшую известность получили системы оценки двух основных рейтинговых агентств: “Standart & Poor's Corporation” и “Moody's Investors Service”. Их оценки чаще всего совпадают. Инициатива определения рейтинга ценной бумаги, как правило, принадлежит эмитенту, который выплачивает агентству определенную сумму за оценку своей кредитоспособности.

Если облигация не прошла процедуру оценки и для нее не указан рейтинг, ее не будут покупать индивидуальные инвесторы, а институциональные инвесторы по закону не имеют права совершать такие покупки.

Использование инвестором рейтинга облигаций, акций и других финансовых инструментов рынка позволит ему иметь квалифицированную информацию о состоянии рынка определенных облигаций для принятия решений о вложениях в те или иные ценные бумаги.

Рейтинги облигаций подразделяются на следующие категории:

– ААА – облигации наилучшего качества, с наименьшим коэффициентом инвестиционного риска. Исключительно стабильный и надежный эмитент;

– АА – облигации высокого качества по всем показателям. Коэффициент долгосрочного инвестиционного риска лишь немного выше, чем ААА;

– А – облигации с благоприятным инвестиционным свойством. Риск ниже среднего;

– ВВВ – облигации со среднем коэффициентом риска, отвечающие необходимым требованиям, но в долгосрочном аспекте могут оказаться ненадежными;

– ВВ – облигации, обладающие некоторым спекулятивным потенциалом. Средние возможности погашения. Вложения недостаточно защищены;

– В – облигации не могут рассматриваться как надежные вложения. Низкие перспективы погашения в долгосрочном плане;

– ССС – облигации, котирующиеся достаточно низко, Эмитент не выполнит свои обязательства или близок к этому состоянию;

– СС – облигации высокого спекулятивного потенциала, но обязательства по ним часто не выполняются;

– С – облигации самого низкого рейтинга. Практически отсутствуют перспективы выплаты;

– D – обязательства не выполняются вообще.

Исходя из вышеприведенных рейтинговых категорий, возможные риски для инвесторов составляют: для облигаций, включенных в категорию, “А” – 5 %, для категории “ВВ” – 17,5 %, для “В” – 35 %, для “СС” – 45 %, для “С” – 82,5 %.