1.2. Характеристика основных моделей привлечения ресурсов в сферу ипотечного жилищного кредитования

Одна из основных проблем долгосрочного ипотечного жилищного кредитования - привлечение ресурсов в эту сферу в наиболее эффективных формах. На эффективность форм привлечения средств влияет наличие надежных финансовых инструментов или механизмов, обеспечивающих кредиторам возможность получения ресурсов в необходимых объемах по относительно низкой рыночной стоимости и на условиях, согласованных по срокам и стоимости привлечения со сроками и процентными ставками кредитных ипотечных активов.

На сегодняшний день в мировой практике выделяются четыре основные модели привлечения средств. Это, разумеется, не значит, что в конкретных странах применяется только какая-то одна из них. Как правило, модели финансирования ипотечных кредитов сочетаются друг с другом, их основные финансовые инструменты и механизмы развиваются и изменяются, меняются их роль и пропорции в рамках отдельных национальных ипотечных рынков. Тем не менее, можно говорить об основных типах финансирования ипотечных кредитов - с точки зрения параметров, характеризующих источники и способы привлечения ресурсов.

Прежде всего, по источникам привлекаемых ресурсов модели финансирования делятся на модели, в которых ресурсы привлекаются посредством различных вкладов и депозитов, и модели, в которых ресурсы привлекаются с рынка капиталов посредством выпуска ипотечных ценных бумаг (таблица 1).

Таблица 1. Основные модели финансирования долгосрочных ипотечных жилищных кредитов

┌──────────────┬──────────────────────────────────────────────────────────────┐

│Характеристики│ Основные модели финансирования │

│ моделей ├───────────────┬───────────────┬──────────────┬───────────────┤

│ │ Универсальные │Специализирова-│ Ипотечные │Вторичный рынок│

│ │ банки │ нные │ банки │ ипотечных │

│ │ │депозитно-кре- │ │ кредитов │

│ │ │ дитные │ │ │

│ │ │ институты │ │ │

├──────────────┼───────────────┼───────────────┼──────────────┼───────────────┤

│Основной │Депозиты │Депозиты │Ипотечные │Ипотечные │

│способ │ │ │облигации │ценные бумаги -│

│привлечения │ │ │ │MBS и их │

│финансирования│ │ │ │модификации │

└──────────────┴───────────────┴───────────────┴──────────────┴───────────────┘

В свою очередь среди депозитных моделей можно выделить две основные модели: модель универсальных банков и модель специализированных депозитно-кредитных институтов, действующих в том числе на основе целевых жилищных контрактных сбережений. Характеризуя модели, основанные на привлечении ресурсов с рынка капиталов от частных инвесторов посредством выпуска различных ипотечных ценных бумаг, следует выделить две основные формы: модель специализированных ипотечных банков, которую зачастую называют одноуровневой моделью, и модель вторичного рынка ипотечных кредитов, получившую условное название двухуровневая модель.

Рассмотрим более подробно данные модели.