3. 3. ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК УКРАИНЫ.

3.3.1.Биржевой валютный рынок и особенности

его организации в Украине.

Валютный рынок Украины только формируется, поэтому отличается несовершенством и нестабильностью.

Объем операций на валютном рынке Украины составил 32 млрд долларов США, а уровень его капитализации – около 4 млрд долларов.

Как и в других странах, он представлен биржевой и внебиржевой торговлей валютой. При этом организация биржевой торговли валютой в Украине имеет ряд особенностей.

В отличие от других стран, где биржевая торговля организуется через несколько валютных бирж (в России, например, функционирует 8 валютных бирж) в Украине он представлен Украинской межбанковской валютной биржей (УМВБ) и Крымской валютной биржей, при определяющей роли первой из них. Биржевой рынок, организуемый УМВБ, работает по формализованным и твердо установленным правилам, все основные параметры сделок фиксируются официальной статистикой, информация является полной и достоверной, что отличает биржевой рынок от внебиржевого в любой стране.

УМВБ была основана 40 коммерческими банками как закрытое акционерное общество. В таком статусе она функционирует и ныне.

Спецификой организации биржевой торговли валютой в Украине является отсутствие разветвленной сети ее отделений. Филиалы УМВБ стали открываться только с 1994 г. (г.Днепропетровск). В 1995 г. было открыто еще 3 филиала в Харькове, Львове, Донецке. Однако существенной роли в организации биржевой торговли они не играют.

Более 90 % биржевого оборота в 1997 г. приходилось на Киев. Торгов на Донецком филиале бирже за 1997 г. вообще не проводилось. Не произошло существенных изменений и в 1998г.

На УМВБ операции осуществляются с ограниченным кругом валют. В первый год ее функционирования торговля на бирже осуществлялась только американскими долларами. В последующие годы их круг расширился за счет немецкой марки, российского рубля, белорусского рубля, французского франка, итальянской лиры и английского фунта стерлингов. Объемы оборотов по этим валютам складываются неравномерно. На протяжении 1992 – 1996 гг. функционирования УМВБ доминирующее место в операциях с валютой занимал американский доллар, а в последующем значительно увеличились операции с российским рублем, не учитывая вторую половину 1998 г., когда в России разразился валютный кризис.

Участниками биржевой торговли на УМВБ могут быть учредители этой биржи и уполномоченные коммерческие банки – члены валютной секции УМВБ. Уполномоченными называются коммерческие банки, имеющие лицензию НБУ на осуществление валютных операций. Для членства на валютной бирже они должны отвечать таким требованиям:

а) соблюдать минимальный размер собственного капитала, установленного НБУ для совершения уполномоченными банками операций с валютой на внутреннем валютном рынке;

б) осуществлять безубыточную работу на протяжении двух последних лет или с начала его работы, если срок менее двух лет;

в) соблюдать экономических нормативов регулирования деятельности коммерческих банков, установленных НБУ.

На бирже коммерческие банки могут совершать сделки:

- от своего имени и за свой счет;

- от своего имени, за счет и по поручению клиентов.

В начальный период своей деятельности условием участия в биржевых торгах было 100 % резервирования сумм, соответствующих объему выставленных заявок на покупку или продажу иностранной валюты. С февраля 1998 г. до начала валютно–финансового кризиса, разразившегося в стране осенью этого же года, на бирже был введен механизм, предусматривающий частичное обеспечение банками суммы выставленных заявок на покупку-продажу доллара. Банки участники торгов резервировали на счете расчетного центра бирже “Клиринговый дом” от 10 % до 40 % объемов заявок на продажу или покупку доллара США на УМВБ. Объем резервирования устанавливался на основе рейтинга коммерческих банков, исходя из оценки его кредитоспособности. В условиях валютного кризиса конца 1998 года на УМВБ была восстановлена практика 100 % резервирования средств для участия в торгах на бирже.

Предусматриваемое резервирование средств для участия в биржевых торгах валютой противоречит природе бирже, где должны только заключаться сделки, а сам товар должен оставаться у продавца с последующей передачей его покупателю, минуя биржи.

Сложившаяся практика предварительного депонирования средств в объеме сделок на валютной бирже, объясняется:

во-первых, преобладанием на ней в основном кассовых сделок с валютой и перечислением средств за нее сразу же после заключения сделки;

во-вторых, существованием высокой степени риска исполнения валютных обязательств из – за неустойчивости финансового состояния банков и их клиентов, усугубляющегося кризисом платежей в народном хозяйстве и нестабильностью валютного рынка;

в-третьих, несовершенством законодательства, регулирующего функционирование валютного рынка страны.

Активным участником биржевого валютного рынка выступает НБУ, который использует операции на нем для поддержания валютного курса национальной валюты через механизм валютной интервенции, а также покупки валюты для формирования в требуемых размерах валютных резервов страны. В силу отмеченного выше, коммерческие банки поставлены в зависимое положение от той позиции, которую займет НБУ на очередных торгах на бирже, что позволяет говорить о неравноправном положении участников биржевой торговли в лице НБУ и коммерческих банков.

На валютном рынке Украины осуществляются операции с ограниченным кругом валют. При этом в отношении разных видов валют действует неодинаковый порядок установления валютного курса.