2. Основы управления инвестиционным портфелем

Инвестиционный портфель ценных бумаг — это совокупность разных ценных бумаг, принадлежащих данному инвестору.

Основные характеристики инвестиционного портфеля:

• общая рыночная стоимость ценных бумаг;

• виды ценных бумаг, входящие в портфель, и их количество;

• доходность капитала представляемого данным портфелем;

• ликвидность составляющих его ценных бумаг;

• риск портфеля и риски составляющих его ценных бумаг.

Основными целями управления инвестиционным портфелем являются:

• устойчивость заданного уровня дохода;

• возрастание стоимости портфеля (капитала);

• комбинация перечисленных целей.

В зависимости от цели формирования инвестиционного портфеля ценных бумаг различают портфели роста, портфели дохода и их комбинации.

Инвестиционный портфель роста — это портфель, формируемый из ценных бумаг, рыночные цены которых возрастают с течением времени. Цель данного вида портфеля — это увеличение совокупного капитала.

Возможны следующие разновидности данного портфеля в зависимости от стратегии инвестора:

• портфель агрессивного роста — это портфель роста, нацеленный на максимально возможный прирост капитала. В него входят в основном акции быстрорастущих компаний, вложения в которые является рискованными, но зато цены их акций могут быстро и сильно возрастать;

• портфель консервативного роста- это портфель роста, нацеленный на поддержание первоначального размера капитала и его постепенное увеличение без существенного риска. Такой портфель в основном составляют акции хорошо известных компаний, цены на которые медленно увеличиваются;

• комбинированный портфель роста — это портфель роста, в котором сочетаются свойства двух предыдущих видов портфелей. В него включаются и надежные ценные бумаги, и высокорисковые ценные бумаги.

Портфель дохода — это инвестиционный портфель, целью которого является получение в заданном размере начисляемого дохода по ценным бумагам — процентных и дивидендных выплат (в основном состоит из высокодоходных облигаций и ценных бумаг приносящих высокий доход).

Портфель роста и дохода — это инвестиционный портфель, представляющий собой комбинацию из портфелей роста и дохода.

Структура портфеля полностью зависит от требований к инвестициям выгодоприобретателя портфеля. Управляющий должен прежде всего выяснить отношение клиента к риску, например, хочет ли он портфель с низкой, средней или высокой степенью риска.

Пример типичной (более менее оптимальной) структуры портфеля:

1. При любом портфеле будет необходимость в некоторой сумме на депозите:

• если клиенту срочно потребуются средства;

• если управляющий найдет инструмент, который хотел бы приобрести.

2. В качестве своего рода защитного механизма в портфель следует ввести облигации. Это будет часть портфеля с низкой степенью риска, которая будет приносить доход и, возможно, небольшой прирост капитала в долгосрочном плане.

3. В более крупных портфелях может находиться недвижимость (цены на недвижимость росли быстрыми темпами.)

4. Акции различных компаний из разных отраслей (могут быть и более рискованные и менее рискованные).

5. Производные инструменты используются в портфеле для снижения риска, для переключения с одного класса активов на другой.

6. В портфель могут войти не только национальные, но и зарубежные ценные бумаги.