<<
>>

7. Основные модели цены акций

Рассчитать возможную рыночную цену акции достаточно сложно, поскольку акции — это ценные бумаги с изменяющимся доходом, величина которого зависит от многих факторов. Для расчета курсов акций используются различные модели.
Расчеты стоимости обыкновенных акций разработаны для трех случаев: 1) дивиденды не меняются;

2) дивиденды возрастают с постоянным темпом прироста;

3) дивиденды возрастают с изменяющимся темпом прироста. 1. Если темп прироста дивидендов равен нулю, т.е. g = 0, рыночная цена акции прямо пропорциональна сумме дивидендов, выплачиваемых по акции и обратно пропорциональна требуемой норме доходности:

, Ца — текущая цена акции; Див — предполагаемая к получению сумма дивидендов; r — требуемая инвестором норма доходности, в долях ед. 2. Если темп прироста дивиденд постоянный, т.е. g = const, для оценки курсовой цены акции используют следующую модель Гордона: ,

где Див1 — величина дивидендов соответственно прогнозируемого периода;

g — темп прироста дивидендов, в долях ед.

3. Для определения текущей стоимости акций, используемых в течение определенного срока, используется следующая модель: , n — число периодов (лет) использования акции;

Дивn — дивиденды, полученные в n-ом периоде; Цn — ожидаемая рыночная цена акции в конце периода ее реализации; r — требуемая инвестором норма доходности. Пример. Номинальная стоимость акции — 1000 руб., уровень дивидендов 20%, ожидаемая курсовая цена акции в конце периода ее реализации — 1100 руб., требуемая инвестором рыночная норма доходности — 15%, период использования акции — три года, периодичность выплаты дивидендов — раз в году. Определить курсовую цену акции.

<< | >>
Источник: Диваева Эльвира Альфредовна . Рынок ценных бумаг. 2010

Еще по теме 7. Основные модели цены акций:

  1. 2.1. Основные назначения акций и способы их размещения
  2. Отраслевое рыночное равновесие Сущность равновесной цены. Последствия отклонения цены от равновесного уровня
  3. Рисунок 30 - Общая структура цены (Ип — издержки производства (себестоимость); П — прибыль; Нк — косвенные налоги, включаемые в структуру цены; Нпоср — надбавка оптового посредника; Ио-издержки обращения)
  4. § 4. Размещение акций как основной элемент эмиссионного состава
  5. § 1. оСновные Правовые модели уПравления корПорацией 1. Основные положения об управлении хозяйственными обществами
  6. Основные модели и перспективы развития
  7. Обзор практики разрешения споров, связанных с отказом В ГОСУДАРСТВЕННОЙ РЕГИСТРАЦИИ ВЫПУСКА АКЦИЙ И ПРИЗНАНИЕМ ВЫПУСКА АКЦИЙ НЕДЕЙСТВИТЕЛЬНЫМ
  8. § 3. Основные модели становления и развития рыночного хозяйства
  9. ОСНОВНЫЕ КОНЦЕПТУАЛЬНЫЕ МОДЕЛИ СООТНОШЕНИЯ ПРАВА И ГОСУДАРСТВА
  10. 1.2. Характеристика основных моделей привлечения ресурсов в сферу ипотечного жилищного кредитования
  11. 1. Основные черты российской социально-экономической модели
  12. 3. Основные черты советской модели экономики
  13. § 49. Основные модели государственного регулирования экономики и их эволюция