§ 2. Мультипликационное расширение банков­ских депозитов

Почему объем денежной массы столь быстро увеличива­ется? За счет чего происходит прирост?

Ответ на эти вопросы заключается в том, что независимо от эмиссионной деятельности государственного банка (вы­пуск новых наличных денег), размер денежной массы воз­растает за счет расширения кредитов коммерческих банков.

Более подробно процесс создания новых денег банками можно проследить на следующем примере.

Допустим, что «Нэшнл сити бэнк», находящийся в Нью-Йорке, располагает активами 100 тыс. долл. Часть этих активов банк обязан хранить как резерв, который может быть использован отчасти на покрытие текущих расходов банка, но, главным образом, предназначен для снижения степени риска неуплаты по обязательствам. Минимальные размеры резервного фонда устанавливаются США законо­дательно, и это играет важную регулирующую роль (доля резерва в активах колеблется от 3 до 20 %). Если уровень резерва составляет 10%, «Нэшнл сити бэнк» может выдать клиентам ссуду в размере 90 тыс. долл., а 10 тыс. долл. останутся в резервном фонде. При выдаче ссуды банк переводит эту сумму на текущий счет, которым в любой момент может воспользоваться клиент или выплачивает ее наличными. Результатом этих действий банка стало появ­ление новых денег в размере 90 тыс. долл. Собственно говоря, действия банка были очень просты: из сейфов банка были извлечены 90 тыс. долл. (там они не являлись деньгами) и переданы клиентам — перевод на текущий счет или выдача наличными уже делает эту сумму новыми деньгами. Единственным ограничением создания новых денег банками являются резервные требования, за выпол­нением которых следит Центральный банк (в данном слу­чае — Федеральная резервная система США).

368

В то же время необходимо учесть, что, когда срок ссуды истечет и 90 тыс. долл. будут возвращены банку клиентами, на столько же уменьшится количество денег в обращении. Деньги включаются в состав денежной массы только тогда, когда их держат за пределами банковской системы. Однако процесс создания новых денег на этом не заканчивается. Интересно проследить на конкретном примере, как перво­начальная сумма денег на депозите в «Нэшнл сити бэнк» приводит в конечном счете к мультипликационному эф­фекту создания намного большей суммы новых денег

Допустим, что клиенты «Нэшнл сити бэнк», получившие ссуду 90 тыс. долл., уплатили эти деньги различным физи­ческим и юридическим лицам за предоставленные товары и услуги, а последние поместили вырученные деньги на депозит «Ферст траст бэнк». Увеличение депозитов в по­следнем банке позволяет ему выдать новые ссуды. При этом необходимо направить в резерв 10% суммы депозитов (9 тыс. долл.). Следовательно, новые ссуды будут предо­ставлены на сумму 81 тыс. долл., а общий прирост денеж­ной массы (с учетом операций двух банков) составляет 171 тыс. долл.

На следующем этапе лица, получившие в качестве пла­тежей эти 81 тыс. долл., вновь помещают их на депозиты, скажем, в «Сити траст бэнк», который теперь может рас­ширить объем выданных ссуд на 72,9 тыс. долл. (с учетом того, что 8,1 тыс. долл. должны быть оставлены в резервном фонде). Это увеличивает общую сумму новых денег, со­зданных банками, до 243,9 тыс. долл.

Логика рассуждений ведет нас к следующему выводу: процесс создания новых денег банками будет продолжать­ся, но до определенного предела. Этот процесс характери­зует мультипликационный эффект расширения банков­ских депозитов и может быть рассчитан с учетом (в нашем случае) резервных требований.

Предел расширения банковских депозитов:

100 тыс. долл. + 90 тыс. долл. + 81 тыс. долл. -"- 72,9 тыс долл. +...=100 тыс. (1 + 0,9 -*- 0,92 + 0,9Г+...) - 100 тыс Долл./(1 - 0,9) = 1 млн. долл.

Таким образом, при уровне резервных требований 10% первоначальный депозит 100 тыс. долл. обернулся мульти­пликационным эффектом расширения банковских депози­тов на 1 млн. долл.

369

Конкретно оценить размеры расширения денежной мас­сы путем создания банками новых денег позволяет мульти­пликатор денежного предложения, или банковский мульти­пликатор (т). Он рассчитывается по формулам:

m = - х ЮО, где г — обязательная резервная норма в %,

M

или m = ^5~, где M — прирост депозитов, R — прирост

к. резервов.

В нашем примере m =10, то есть каждый доллар увели­чения резервов привел к возрастанию депозитов на 10 долларов.

Следовательно, величина мультипликатора находится в обратной зависимости от обязательных резервных требова­ний. Если ставка минимальных резервов снизится до 5 %, то m составит — 20, а если повысится до 20 %, то m снизится до 5.

В реальной жизни мультипликационный эффект расши­рения банковских депозитов в значительной степени зави­сит от величины «утечек» в систему текущего обращения, так как далеко не все деньги, взятые в форме ссуд в банках, возвращаются туда на депозиты, часть их продолжает цир­кулировать в качестве наличных. Кроме того, в нашем примере мы не учитывали, что клиенты банков могут брать деньги с текущих счетов, что также сокращает возможности банков выдавать ссуды.

Наконец, в случае изъятия денег из резервов банков мультипликационный эффект работал бы в противополож­ном направлении. Например, покупка коммерческим бан­ком у Федеральной резервной системы государственной облигации стоимостью 1000 долл. сокращает резервные ресурсы банка на эту сумму, что в конечном счете приводит к уничтожению банковских депозитов на 10 тыс. долл. (при минимальной ставке резерва 10 %).

Основными факторами, от которых зависит процесс создания банками новых денег, и, следовательно, измене­ние денежной массы, является размер минимальной ставки резервов и спрос на новые ссуды со стороны заемщиков Далее мы покажем, как пользуясь этими рычагами, госу­дарственный банк может регулировать величину денежной массы.

370