<<
>>

Сделки по размещению акций. Оплата уставного капитала

Формирование уставного капитала общества при его создании осуществляется путем оплаты учредителями размещаемых среди них акций. В Законе о рынке ценных бумаг размещение определяется как отчуждение эмиссионных ценных бумаг их первым владельцам путем заключения гражданско-правовых сделок (ст.

2). В целом размещение таких бумаг (имея в виду совокупность сделок, заключаемых эмитентом с их приобретателями) рассматривается в том же Законе как один из этапов эмиссии, включающей принятие решения о размещении эмиссионных ценных бумаг; утверждение решения об их выпуске (утверждается советом директоров общества); государственную регистрацию выпуска; непосредственно размещение и государственную регистрацию отчета об итогах выпуска или представление в регистрирующий орган уведомления об итогах выпуска ценных бумаг. Проведение каждого этапа эмиссии регламентировано Законом о рынке ценных бумаг (ст. 19 - 27) .

--------------------------------

Подробно эти процессы рассмотрены в работе: Синенко А.Ю. Эмиссия корпоративных ценных бумаг: Правовое регулирование. Теория и практика. М.: Статут, 2002.

Сделки, совершаемые при размещении акций, а это договоры купли-продажи или мены (в зависимости от того, в какой форме производится оплата акций - денежными средствами или иным имуществом), имеют ряд особенностей, выделяющих их из круга подобных. В соответствии с п. 2 ст. 218 ГК РФ при отчуждении имущества на основе указанных договоров продавцом может быть его собственник. Но эмитент акций, являющийся стороной в каждой такой сделке, не может рассматриваться как их собственник в подлинном понимании этого слова. Акция по определению является ценной бумагой, удостоверяющей права акционера по отношению к обществу. Она служит также подтверждением участия ее владельца в уставном капитале общества. До момента приобретения права на акцию (а одновременно и прав, удостоверяемых ею, - ст. 142 ГК РФ) ее первым владельцем акция как документ, обладающий свойствами, присущими данному виду ценных бумаг, не существует: нет еще ни управомоченного, ни обязанного лица, которые должны быть по ценной бумаге. (Если занять другую позицию, то пришлось бы столкнуться с совпадением в одном лице обязанного и управомоченного лиц, что в соответствии со ст. 413 ГК РФ служит основанием прекращения обязательства.) В этой связи в числе главных особенностей сделок, совершаемых при размещении акций, следует указать то, что объект права собственности, по поводу которого заключается сделка, возникает лишь в результате ее совершения. Эта правовая конструкция отражает специфику ценных бумаг, наделяемых свойствами объектов вещного права для включения в гражданский оборот удостоверяемых ими обязательственных прав.

Процесс совершения сделок по размещению акций при создании общества состоит из ряда последовательно осуществляемых действий, имеющих правовое значение (юридических фактов), начало которым закладывается на стадии принятия решения о создании общества, утверждения его устава и заключения учредителями договора о совместной деятельности по учреждению общества. В договоре, подписываемом всеми учредителями, определяется размер уставного капитала общества, категории и типы акций, подлежащих размещению среди учредителей, размер и порядок их оплаты.

Указанное решение принимается учредителями единогласно, что свидетельствует о выражении каждым из них воли не только на создание общества, но и на приобретение соответствующего количества акций. По действующему российскому законодательству все акции создаваемого общества размещаются только среди его учредителей независимо от типа общества.

После государственной регистрации общества и получения им статуса юридического лица общество и его учредители должны осуществить указанные в Законе действия, необходимые для завершения сделок по размещению акций, исходя из их распределения (оно должно быть проведено на момент государственной регистрации общества), и фиксации права каждого акционера на причитающееся ему количество акций.

Законодательством о приватизации предусматриваются отличающиеся от общих правила размещения акций обществ, создаваемых на основе приватизируемых государственных и муниципальных предприятий.

Одним из способов ее проведения является продажа акций таких акционерных обществ на специализированных аукционах. Аукционы по их продаже являются открытыми. Участники аукциона, признаваемые победителями, приобретают акции по единой цене за одну акцию. Основные положения о проведении таких аукционов, в том числе устанавливающие порядок подачи заявок их участниками, подведения итогов аукциона и передачи акций приобретателям, оформления перехода к ним права собственности на акции, регламентированы Законом о приватизации (ст. 19). Аукционы могут быть межрегиональными и всероссийскими, что предопределяется стоимостью чистых активов общества на момент его создания (принятия решения о приватизации предприятия) .

--------------------------------

Межрегиональный аукцион проводится в случае, когда чистые активы общества составляют от 500 тыс. до 3 млн. минимальных размеров оплаты труда, всероссийский - при сумме свыше 3 млн.

Каждый выпуск акций подлежит государственной регистрации. Проведение ее является формой государственного контроля за эмиссией ценных бумаг, выпуском их в соответствии с требованиями законодательства, что служит одной из главных гарантий их надежности и публичной достоверности.

Действует общее правило, согласно которому эмиссионные ценные бумаги, не прошедшие регистрацию, не подлежат размещению, но из него сделано исключение для размещения акций при учреждении общества (при создании общества все акции размещаются среди учредителей - п. 2 ст. 25 Закона об акционерных обществах): оно может проводиться до государственной регистрации их выпуска (с последующей регистрацией; п. 1 ст. 19 Закона о рынке ценных бумаг) .

--------------------------------

Размещение акций до государственной регистрации их выпуска разрешено также при реорганизации юридических лиц в форме слияния, разделения, выделения и преобразования (п. 1 ст. 19 Закона о рынке ценных бумаг).

В соответствии со Стандартами эмиссии документы на государственную регистрацию выпуска акций, распределенных среди учредителей, а также отчет об итогах их выпуска должны быть представлены в регистрирующий орган в течение одного месяца с даты государственной регистрации общества (п. 3.2.2, 3.2.4). Нарушение этого срока не может, однако, являться основанием для отказа в ее проведении. Разъяснение по этому поводу дано в Обзоре практики разрешения споров, связанных с отказом в государственной регистрации выпуска акций и признанием выпуска акций недействительным .

--------------------------------

Информационное письмо Президиума ВАС РФ от 23 апреля 2001 г. N 63, п. 2.

По Закону акции, распределенные между учредителями, должны быть полностью ими оплачены в течение года с момента государственной регистрации общества (если меньший срок не предусмотрен договором о его создании), из них не менее 50% - в течение первых трех месяцев с даты регистрации (п. 1 ст. 34). Данное положение, введенное Законом от 7 августа 2001 г., изменило не только срок оплаты половины стоимости акций - прежде сумма, составляющая не менее 50% уставного капитала, подлежала оплате до государственной регистрации общества, но и привело к пересмотру последствий невыполнения учредителями обязанности по оплате всех акций до истечения годичного срока.

Статья 34 Закона об акционерных обществах в действующей редакции предусматривает, что при неоплате полной стоимости акций в установленный срок право собственности на акции, цена размещения которых соответствует неоплаченной сумме (стоимости имущества, не переданного в оплату акций), переходит к обществу . Далее говорится, что общество должно реализовать их по цене не ниже номинальной стоимости не позднее года после перехода к нему права на них. В противном случае общество обязано принять решение об уменьшении своего уставного капитала, а если соответствующее решение не будет принято, то возможна принудительная ликвидация общества.

--------------------------------

Закон в редакции 1995 г. предусматривал конфискационные меры при невыполнении учредителем обязанности по полной оплате всех акций. Не полностью оплаченные акции поступали в распоряжение общества, а уплаченные за них деньги и иное имущество не возвращались. При этом не полностью оплаченными считались все акции, которые полагались данному учредителю в соответствии с распределением по договору об учреждении общества, даже если им не была внесена лишь часть причитающейся суммы. Такой вывод основывался на формулировке п. 1 ст. 34 Закона в первоначальной редакции, согласно которой до государственной регистрации общества учредители оплачивали половину уставного капитала и следовательно, каждая акция считалась оплаченной наполовину. Указанная норма вызывала критику, что явилось причиной ее пересмотра. Из новой редакции следует, что на первом этапе оплачивается не менее 50% распределенных акций (нужно понимать - в полном объеме), а остальная часть их остается неоплаченной (даже частично). Хотя в сумме стоимость этих акций может составлять те же 50% уставного капитала (при оплате акций по номинальной стоимости), но последствия для учредителей совсем иные.

Что обращает на себя внимание в приведенном тексте? Это употребление понятия "право собственности" в отношении акций, переходящих в распоряжение общества. Здесь требуются пояснения. В той же статье Закона говорится, что указанные акции не участвуют в голосовании, не учитываются при подсчете голосов, по ним не выплачиваются дивиденды (они как бы заморожены). То есть общество не может пользоваться правами, удостоверяемыми ими. Не в полной мере оно может осуществлять и распоряжение этими акциями. Закон обязывает общество реализовать их в пределах установленного им срока и по предписанной цене (не ниже номинальной стоимости). Таким образом, общество не наделяется в отношении указанных акций значительной частью правомочий собственника, перечисленных в ст. 209 ГК РФ, причем наиболее важных для такого объекта, как ценные бумаги.

Пленум Высшего Арбитражного Суда РФ в Постановлении N 19 подчеркнул, что общество вправе осуществлять правомочия собственника в отношении указанных акций лишь в установленных Законом пределах (перечислены ограничения прав общества). Оно не может передавать эти акции в залог, отчуждать их безвозмездно или по цене ниже номинальной стоимости. Сделки, заключенные с нарушением указанных ограничений, являются ничтожными (п. 3 ст. 7).

Причины таких ограничений объяснимы. Пока акции находятся у общества, они представляют собой неоплаченную часть уставного капитала и цель общества реализовать их и направить полученные деньги (иные материальные ценности) на его оплату. Это исключает безвозмездную передачу или отчуждение акций по более низкой цене. Они не должны включаться в состав активов общества, на которые может обращаться взыскание по его долгам. Поэтому о праве собственности общества на выпущенные им акции можно говорить лишь с серьезными оговорками. Юридически более точной была формулировка, содержавшаяся в ст. 34 Закона в редакции 1995 г., где в отношении не оплаченных учредителями акций говорилось, что они поступают в распоряжение общества.

Учредителям акционерных банков, страховых обществ и инвестиционных фондов, как отмечалось, не предоставляется рассрочка в оплате приобретаемых акций; уставный капитал этих обществ должен быть полностью оплачен до начала их деятельности (получения лицензии).

Оплата акций, распределяемых среди учредителей, может осуществляться деньгами, ценными бумагами, другими вещами или имущественными правами либо иными правами, имеющими денежную оценку. Форма оплаты определяется договором о создании общества. Оплата иных эмиссионных бумаг может осуществляться только деньгами.

Следует обратить внимание на то, что при оплате уставного капитала общества ценными бумагами, а это могут быть акции другого общества, такие бумаги, как и прочее имущество, вносимое в счет его оплаты, становятся объектом собственности общества, формирующего уставный капитал (что отличает их от акций, эмитентом которых является само общество). У этих ценных бумаг правовой режим объекта вещного права, которым их владелец вправе самостоятельно распоряжаться, в том числе отчуждать по своему усмотрению без ограничения срока и т.д. Между тем в свое время действовал Указ Президента РФ от 27 октября 1993 г. N 1769, разрешавший акционерному обществу продавать или иным образом отчуждать внесенные в его уставный капитал акции только после уменьшения уставного капитала данного общества (п. 9). Появление этой нормы можно, по-видимому, объяснить тем, что ее разработчики допустили смешение разных правовых категорий и понятий.

Отчуждение обществом акций, выпущенных другим эмитентом, переданных ему в качестве оплаты уставного капитала, не влияет на общую стоимость его имущества, поскольку в обмен на акции общество получает соответствующую денежную сумму или иные материальные ценности (если сделка совершена по справедливой цене). Не уменьшается в этом случае стоимость чистых активов общества и, следовательно, не возникает необходимости в уменьшении уставного капитала. Здесь речь идет об обычной сделке по отчуждению обществом объекта, являющегося его собственностью. Данная позиция получила отражение в Постановлении Президиума Высшего Арбитражного Суда РФ по одному из дел, рассмотренных в порядке надзора .

--------------------------------

Постановление Президиума ВАС РФ от 24 февраля 2004 г. N 13242/03. В качестве одного из доводов в нем помимо прочего приведена ссылка на то, что Закон об акционерных обществах, предусматривающий перечень оснований уменьшения уставного капитала общества, не содержит положения, аналогичного тому, которое было в п. 9 названного Указа.

Устав общества может содержать ограничения на виды имущества, которым могут оплачиваться акции. Для некоторых обществ такие ограничения предусматриваются специальным законодательством.

Закон о банках и банковской деятельности наделяет Банк России правом устанавливать размер имущественных (неденежных) вкладов в уставный капитал кредитной организации, а также перечень видов имущества в неденежной форме, которое может быть внесено в счет его оплаты. Не допускается использование для оплаты уставного капитала банка привлеченных средств.

Средства федерального бюджета и государственных внебюджетных фондов, свободные средства и иные объекты собственности, находящиеся в ведении федеральных органов государственной власти, не могут быть использованы для формирования уставного капитала кредитной организации, за исключением случаев, предусмотренных федеральным законом. Такие же объекты, находящиеся в ведении органов государственной власти субъектов Федерации и органов местного самоуправления, могут быть использованы для формирования уставного капитала кредитной организации на основании правовых актов, издаваемых указанными органами в соответствии с Законом о банках и банковской деятельности.

Закон об инвестиционных фондах устанавливает, что акции акционерного инвестиционного фонда оплачиваются только денежными средствами или имуществом, предусмотренным его инвестиционной декларацией.

При оплате акций неденежными средствами особое внимание уделяется объективной оценке стоимости имущества, вносимого в счет их оплаты. Чтобы исключить завышение ее, а такие факты, к сожалению, были, Закон от 7 августа 2001 г. ввел требование об обязательном привлечении в этих случаях независимого оценщика. Стоимость имущества, указываемая учредителями в договоре о создании общества, не должна превышать величины, определенной независимым оценщиком.

В качестве вклада в уставный капитал общества иногда передается право пользования каким-либо объектом на определенный срок. Чаще всего это бывают здания, помещения и другие объекты недвижимости. Размер вклада в этом случае определяется исходя из действующего в данной местности размера арендной платы за пользование аналогичными объектами, подсчитанного за весь период пользования. Право собственности на это имущество сохраняется за акционером, но оно обременено (ограничено) в течение установленного срока пользования им .

--------------------------------

См.: п. 17 Постановления Пленумов ВС РФ и ВАС РФ N 6/8.

По поводу передачи в оплату уставного капитала иных прав, имеющих денежную оценку, Верховный Суд РФ и Высший Арбитражный Суд РФ разъяснили, что вкладом не может быть объект интеллектуальной собственности (патент, объект авторского права, включая программу для ЭВМ, и т.д.) или ноу-хау. Однако в качестве вклада может быть предоставлено право пользования таким объектом, передаваемое обществу на основе лицензионного договора, подлежащего регистрации в установленном законодательством порядке . И в этом случае необходима объективная оценка экономических выгод (результатов), которые получит общество в связи с использованием данного объекта, для определения таким способом размера реального взноса соответствующего лица в уставный капитал общества.

--------------------------------

См.: Там же.

<< | >>
Источник: Г.С. ШАПКИНА. ПРИМЕНЕНИЕ АКЦИОНЕРНОГО ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВА. 2015

Еще по теме Сделки по размещению акций. Оплата уставного капитала:

  1. Споры, связанные с формированием уставного капитала общества И РАЗМЕЩЕНИЕМ ЕГО АКЦИЙ
  2. Сделки по размещению акций.
  3. Обзор практики разрешения споров по сделкам, СВЯЗАННЫМ С РАЗМЕЩЕНИЕМ И ОБРАЩЕНИЕМ АКЦИЙ
  4. Вопрос 35. Что представляет собой уставный капитал общества с ограниченной ответственностью? Каков порядок формирования уставного капитала?
  5. § 4. Проблема уСтавного каПитала хозяйСтвенных общеСтв в роССийСком Праве 1. Уставный капитал хозяйственных обществ по действующему законодательству
  6. § 3. Уставный капитал (складочный капитал, паевой фонд)
  7. Минимальный уставный капитал и твердый капитал корпорации
  8. Уставный капитал.
  9. 3. Принятие решения о размещении акций как элемент эмиссионного состава
  10. УВЕЛИЧЕНИЕ УСТАВНОГО КАПИТАЛА
  11. Увеличение уставного капитала
  12. § 3. уСтавный каПитал комПаний в Праве евроСоюза 1. Вторая директива ЕС и предложения об отказе от «системы твердого капитала»
  13. § 1. Понятие и значение уСтавного каПитала корПорации 1. Понятие уставного капиталакорпорации
  14. 2.1. Основные назначения акций и способы их размещения
  15. Приобретение и выкуп обществом РАЗМЕЩЕННЫХ АКЦИЙ
  16. Приобретение и выкуп обществом размещенных акций
  17. 6. Особенности размещения акций в процессе реорганизации