Факторинг в мире: структура рынка и особенности регулирования в отдельных странах

По данным международной ассоциации FCI^[33], объем мировой факторинговой инду­стрии составляет свыше 1,3 трлн евро (1,325 трлн евро в 2008 г.) (Приложение 7). В целом мировой рынок факторинга демонстрировал существенный рост объемов в течение послед­них 5 лет (максимальный рост в 2008 г.

Рис. 2.3. Темпы роста мирового факторинга и факторинга в Европе (2003-2009) Источник: По данным FCI.

Европейский регион исторически доминирует на мировом рынке факторинга - на долю европейских стран традиционно приходится порядка 70 % от общемирового оборота (68 % в 2009 г.). По данным FCI в 2009 г. факторинг в Европе составил 876 млрд евро, а снижение объемов оказалось не столь существенным - всего 1,33 %. В целом в Европе до 75 % торго­вых операций с отсрочкой платежа проводится с применением процедуры факторинга.

По данным Федерации ЕС по индустрии факторинга и торгового финансирования (EUF) общий оборот рынка факторинга и торгового финансирования отдельно по странам ЕС за 2009 г. составил 827,5 млрд евро, снизившись по сравнению с предыдущим годом на 1,9 % (табл. 2.3).

На пять крупнейших европейских стран приходится более 75 % от объема европей­ского рынка факторинга. Это ведущие рынки факторинга в мире: Великобритания (193 млрд евро), Франция (128 млрд), Италия (124 млрд), Испания (104 млрд) и Германия (96 млрд евро). Доля факторинга в ВВП стран Евросоюза остается стабильной на протяжении послед­них лет, составляя в среднем 6,5 %. Великобритания по историко-экономическим причинам господствует среди европейских стран на рынке факторинга, занимая 23 % от общеевропей­ского рынка (рис. 2.4).

Таблица 2.3

Объем факторинга в странах Европейского союза (2005-2009): удельный вес в ВВП и доля рынка (млн евро)

Источник: EUF (EU Federation for the Factoring and Commercial Finance Industry).

Рис. 2.4. Структура европейского рынка факторинга* в 2009 г.

* По странам Евросоюза.

Источник: EUF (EU Federation for the Factoring and Commercial Finance Industry).

К странам «второго эшелона» по Евросоюзу, занимающих в среднем 3 % рынка, можно отнести Нидерланды, Бельгию, Ирландию. На Скандинавские страны в общей сложности приходится порядка 6 %.

На долю стран Америки в 2009 г. приходилось 11 %, на страны Азиатско-Тихоокеан­ского региона - 19 %, на Африку - 1 % в общемировом объеме факторинга. Факторинг в Японии, где за его счет финансируется более 75 % розничной торговли, на четверть пре­вышает показатели по США и сопоставим со значением факторинга в Германии (106 млрд евро в 2008 г.). Примечательно, что США в течение последних четырех лет сохраняли объ­емы рынка на нулевом приросте с объемом рынка в 100 млрд евро. Сравнимы показатели таких стран Азиатско-Тихоокеанского региона как Тайвань (33,8 млрд евро) и Австралия (39,4 млрд евро), на долю которой приходится 98 % от объема всего Тихоокеанского бас­сейна.

В ряде бывших социалистических стран (Болгария, Словения, Эстония) факторинг практически не развит. Из стран СНГ следовало бы отметить Украину, где факторинг сегодня активно развивается, отчасти за счет выхода на рынок иностранных игроков, в том числе российских банков (к примеру, Банк «Петрокоммерц»^[34]). В 2008 г. российский рынок фак­торинга продемонстрировал максимальное значение в своей недолгой истории в 1,3 млрд евро, однако, «просел» в кризис до 530 млн евро в 2009 г. Россия в 2008 г. заняла по оценкам FCI достойное 16-е место в общемировом масштабе по объему уступленных требований, опустившись на 10 позиций вниз в 2009 г.

Последствия финансового кризиса оказались для рынка факторинга не столь серьез­ными, как прогнозировалось. Несмотря на общее снижение рынка в 2009 г., рост, наметив­шийся в IV квартале, продолжился уже с начала 2010 г., что свидетельствует о возвращении рынка к докризисным объемам. Сокращение в объемах сделок международного факторинга (6,08 %)^[35] оказалось в 2 раза меньше падения объема мировой торговли (12,2 %), зафиксиро­ванного Всемирной торговой организацией^[36]. При этом отмечается рост числа импортеров и экспортеров, заинтересованных в использовании факторинга в расчетах по международным соглашениям.

Несмотря на падение объемов рынка в результате снижения общеэкономической активности, ряд стран продемонстрировал положительную динамику. В Китае оборот по факторингу в 2009 г. составил 67,3 млрд евро, что в 25 раз превышает показатели 2003 г. (темп прироста в 22 % по сравнению с 2008 г.). Бразилия за соответствующий период уве­личила объем факторинга на 34 %. Из всех стран группы БРИК^[37] явное отставание демон­стрирует Индия, где показатели факторинга пока остаются незначительными.

Среди аутсайдеров рынка положительную динамику продемонстрировали Дания (30 %) и, что самое примечательное в условиях нарастающего в 2009 г. дефицита банковской ликвидности, Греция (20 %). В силу существующих законодательных ограничений в части регулирования финансирования, обеспеченного активами в Швейцарии, факторинг исполь­зуется здесь крайне ограниченно, поэтому практически стопроцентный прирост по рынку (95 %) здесь скорее всего объясняется «эффектом низкой базы». По-настоящему прорывным 2009 г. оказался для Кореи (220 %).

В структуре факторинговых операций превалирует факторинг без регресса. В 2009 г. на долю безрегрессного факторинга приходилось свыше трети в общем объеме проведенных операций. Пятая часть в структуре рынка приходится на факторинг с регрессом, свыше 26 % по итогам 2009 г. - это инвойс-дискаунтинг (рис. 2.5).

Высокий удельный вес безрегрессного факторинга в общем объеме уступленных тре­бований характеризует высокий уровень развития рынка факторинга в стране. Финансовый посредник принимает на себя дополнительные риски, а значит, это более совершенная форма факторинга после факторинга с регрессом. Это характерная особенность, которая отличает развитые рынки факторинга от структуры рынка развивающихся стран. Для сравнения: в России доля безрегрессного факторинга составляет всего 10 % от общего объема факторин­гового рынка. Если факторинг без регресса в общемировом масштабе остался практически на прежних объемах (снижение составило всего 0,4 %), то объем сделок по факторингу с регрессом снизился в 2009 г. более чем на 5 %.

В мировой практике факторинг без регресса обычно осуществляется в открытой форме, когда покупатель уведомлен о том, что в сделке участвует финансовый агент и осуществляет платежи на его счет, выполняя тем самым свои обязательства по договору поставки.

Факторинг без регресса, 32,03%

Факторинг с регрессом,

21,01%

Экспортный,

Инвойс- 10,00%

дискаунтинг,

Рис. 2.5. Структура мирового рынка факторинга по видам операций, 2009 г.³⁸

Источник: FCI (Factors Chain International).

Импортный.

2,33%

26,16%

Помимо объема рисков, принимаемых на себя фактором, о качестве национального факторингового рынка говорит разнообразие предлагаемых фактором услуг, размер предо­ставляемого финансирования, спектр дополнительных (в рамках факторинга) услуг, каче­ство обслуживания (скорость работы и цена услуги). Среди качественных характеристик мирового рынка факторинга в 2009 г. следует отметить увеличение по сравнению с 2008 г. среднего уровня одобрения заявок на кредитные лимиты, снижение среднего размера выплат по гарантии^{[38] [39]. Уменьшение среднего размера выплат по гарантии говорит в пользу того, что постепенно платежная дисциплина торговых и производственных компаний, ведущих тор­говую деятельность на условиях отсрочки платежа, начинает восстанавливаться после кри­зисной волны неплатежей со стороны покупателей.}

С точки зрения пользователей факторинговой услуги, в структуре мирового факто­ринга традиционно ведущую роль играли предприятия малого и среднего бизнеса. В Европе на их долю приходится до 80 % в общем объеме уступленных требований. Примечательно, что во многих странах фактором для малого и среднего бизнеса выступают государственные институциональные инвесторы. Так, например, в Мексике существует Национальная финан­совая корпорация (Nafin), которая разработала программу финансирования представителей малого и среднего бизнеса - программа Productive Chains («Эффективные цепочки»), в рам­ках которой используется конферминг (confirming). В начале 2000 г., когда на поддержку таких предприятий приходилось до 42 % ВВП страны, при том, что на них было занято до 64 % всего работающего населения, программа оказалась весьма результативной. Она создает цепочки между «большими покупателями» и «маленькими поставщиками». «Боль­шие покупатели» - крупные, обладающие финансовыми ресурсами фирмы, у которых веро­ятность неисполнения долговых обязательств ничтожно мала. «Маленькие поставщики» - малый и средний бизнес, компании, которые испытывают существенные трудности, связан­ные с получением доступа к кредитным ресурсам. Программа Nafin позволяет этим «малень­ким поставщикам» получать денежные средства для финансирования оборотного капитала под дебиторскую задолженность «больших покупателей».

В целом в Европе преобладают специализированные факторинговые компании. Около 57 % - это филиалы специализированных банков, 24 % - соответствующие управления и подразделения банков и 19 % - небанковские институты. В большинстве европейских стран одна или две компании контролируют свыше 50 % рынка. Наиболее конкурентными счита­ются рынки Германии, Франции и Великобритании, тогда как рынки факторинга Австрии, Бельгии и Кипра являются примером монополизированного регулирования. Здесь к органи­зационной форме финансового посредника предъявляются особые законодательно закреп­ленные требования. Это должен быть факторинговый банк.

В развитых странах законодательство по факторингу существенно различается. В кон­тинентальном европейском праве специальные нормы о договоре факторинга, как правило, не используются, а для его регулирования применяются общие нормы обязательного права, в первую очередь - цессии. Во многих экономически развитых странах деятельность по финансированию под уступку денежного требования не подлежит жесткому нормативному регулированию, только в отдельных странах факторинговый рынок регулируется с помощью банковского лицензирования.

Во Франции и Италии существует государственное регулирование, но банковская лицензия не требуется, а в Германии необходима банковская лицензия на операции фак­торинга с регрессом. Поэтому примерно треть немецких факторинговых компаний имеет банковские лицензии, остальные - работают на безрегрессной основе. Примечательно, что, будучи банками, никакими другими видами банковской деятельности сродни коммерческим банкам они заниматься не имеют права. В Великобритании деятельность факторинговых компаний никак не регулируется, при этом Великобритания сохраняет за собой историче­ское лидерство по объему оборота по факторингу не только среди европейских стран, но в общемировых масштабах. Многие игроки тесно связаны с банками, являясь их дочерними компаниями, таким образом, опосредованно они находятся под контролем банковского сек­тора.

Современное законодательство Федеративной Республики Германия рассматривает факторинг как сделку купли-продажи долговых обязательств, возникающих в процессе обращения товаров или оказания услуг. Факторинг считается торговой, а не кредитной операцией. В случае если организации, специализирующиеся на оказании факторинговых услуг, имеют статус банков, то, помимо получения банковской лицензии, они также должны руководствоваться положениями ст. 18 (о документах, являющихся основанием для предо­ставления кредита) и ст. 19 (о порядке выдачи кредита) кредитного законодательства ФРГ (FWG). Следовательно, если факторинг осуществляется в рамках банка, то на него накла­дывается ряд дополнительных ограничений. В других случаях какие-либо регулирующие ограничения факторинговой деятельности отсутствуют. В настоящее время в ФРГ действует порядка 60 факторинговых организаций. Факторинг широко используется малыми и сред­ними предприятиями более чем в 30 отраслях промышленности. В конце 1998 г. ФРГ при­соединилась к Конвенции УНИДРУА «О международном факторинге». Доля факторинга в ВВП составила в 2009 г. 3,8 %.

В Бельгии под факторингом понимается форма кредитования, выражающаяся в инкас­сировании дебиторской задолженности клиента, т. е. покупке специализированной финан­совой компанией или банком всех денежных требований клиента к должнику. Специаль­ных требований по получению разрешений или аккредитаций для занятий факторингом в бельгийском законодательстве не предусмотрено. Занимающиеся факторингом бельгийские банки и страховые компании получают лишь разрешения на осуществление соответственно банковской и страховой деятельности. В настоящее время в Бельгии действует ряд специали­зированных факторинговых организаций, которые, как правило, являются дочерними обще­ствами известных международных факторинговых компаний. Следует также отметить, что практически все действующие в Бельгии банки и общества по страхованию кредитов пред­лагают своим клиентам услуги факторинга. Доля факторинга в ее ВВП составила в 2009 г.

6,9 %.

В законодательстве Великобритании под факторингом и факторинговыми операци­ями понимается переуступка факторинговой компании неоплаченных долговых требований, возникающих между контрагентами в процессе реализации товаров и услуг на условиях коммерческого кредита, в сочетании с элементами бухгалтерского, информационного, сбы­тового, страхового, юридического и другого обслуживания. Великобритания входит в число лидирующих стран в области факторинговых операций. Факторинг не относится к так назы­ваемой регулируемой деятельности и на его осуществление не требуется получать специаль­ное разрешение. Факторинговая деятельность в Великобритании осуществляется в рамках гражданского законодательства, регулирующего деятельность хозяйствующих субъектов. В то же время банки, страховые и иные финансовые учреждения, участвующие в факторин­говых сделках, действуют на основании уже имеющихся соответствующих разрешений на ведение операций в рамках предмета своей деятельности. Доля факторинга в ВВП Велико­британии составила в 2009 г. 10,5 %.

Опыт отдельных стран свидетельствует о том, что рынок факторинга лучше разви­вается, когда он наименьшим образом урегулирован на законодательном уровне. Это под­тверждают и результаты исследования Всемирного банка, посвященного роли факторинга в новых странах - членах ЕС. Выводы, сделанные в исследовании, свидетельствуют о том, что существует прямая зависимость между объемом рынка факторинга (как процентного отно­шения к ВВП) и законодательным признанием факторинга как финансовой услуги. Во мно­гих странах мира соотношение объема факторингового рынка и ВВП достаточно высоко.

2.8.