2. Система работы на финансовом рынке 2.1 Технический анализ.

2.1.1. Классический технический анализ.

Технический анализ — наиболее эффективный инструмент прогнозирования краткосрочного движения цены на различные объекты торговли. В данной главе рассмотрен технический анализ графиков инструментов торговли с позиции классического и компьютерного анализа.

Исторически технический анализ развивался под влиянием статистических методов анализа временных рядов, изредка испытывая воздействие эмпирической психологии (одним из наиболее ярких представителей этого направления можно назвать Доу, его теорию).

Главная цель проведения технического анализа — определение направления движения цены, а также лучших цен и времени для заключения сделок (открытия и закрытия позиции).

Основные инструменты, используемые для анализа, — линейка, карандаш, лист бумаги. Приверженцы технической школы изучают поведение рынка, пытаясь идентифициро­вать повторяющиеся модели изменения цен. Особенность всех графиков в том, что специалист, анализирующий рынок, видит в графиках что-то свое. Кто-то видит «треугольник», а кто-то видит «голову и плечи» и т.д.

При построении и анализе линейных графиков следует учитывать различные значения уровня цен.

Цена открытия (С) показывает цену, по которой открывается данный временной интервал. Далее мы будем говорить о дневных интервалах (графиках). Как правило, цену открытия формируют непрофессиональные участники рынка.

Цена закрытия (D) показывает цену, по которой закрывается дневной интервал. Как правило, цену закрытия формируют профессиональные участники. Ей необходимо уделять особое внимание, поскольку эта цена показывает мнение профессионалов о цене на следующий день. Если цена закрытия ниже цены открытия и близка к минимальному значению за день, вероятнее всего на следующий день, как минимум, в какой-либо промежуток времени цена будет ниже.

Верхний конец линии цены (А) показывает максимальную цену дня и максимальную силу «быков».

Нижний конец линии цены (В) показывает минимальную цену дня и максимальную силу «медведей»

Поддержка — это уровень цен, при котором позиции на покупку достаточно сильны, чтобы остановить или развернуть нисходящий тренд в противоположном направлении. Уровень поддержки, изображаемый на графике, как правило горизонтальной линией, строится не менее чем по двум точкам. Чем больше точек касания линии поддержки, тем сильнее эта поддержка.

Сопротивление — это уровень цен, при котором позиции на продажу достаточно сильны, чтобы остановить или развернуть восходящий тренд в противоположном направлении. Строится как минимум по двум точкам. Чем больше точек касания линии сопротивления, тем сильнее это сопротивление.

Как правило, если цена «пробила» линию сопротивления или линию поддержки, то «пробитый» уровень становится противоположным уровнем по смысловому значению. Уровень поддержки становится уровнем сопротивления и т.д.

Тренд возникает, когда цены продолжительное время растут или падают. Тренд бывает двух видов: восходящий и нисходящий.

При восходящем тренде каждый подъем достигает более высокого значения, чем предыдущий, а каждый спад останавливается на более высоком уровне, чем предыдущий.

В случае нисходящего тренда каждый спад достигает более глубокого минимума, чем предыдущий, а каждый подъем останавливается на более низком уровне, чем предыдущий.

Коридор цен — все подъемы останавливаются примерно на одном и том же максимальном уровне, а все спады достигают примерно одинакового минимума.

Игра в тренде и в коридоре цен требует разной тактики, поэтому так важно различать, в каком рынке мы находимся. Как показывает практика, цены значительное время находятся в коридоре, хотя обязательно при этом нужно оговаривать, какой временной промежуток времени вы имеете в виду. (Более подробно об этом см. в следующем разделе).

Линия тренда — у восходящего тренда она проводится по двум минимумам. У нисходящего тренда — по двум максимумам.

Классическим считается построение линии тренда по ценам консолидации. Правильно построенная линия тренда имеет большое значение в дальнейшем.

Построение линии тренда начинается с построения предварительной линии, которая строится по двум точкам. Как только она подтверждается третьей точкой, линия тренда приобретает устойчивый характер. Не всегда необходимо брать самые минимальные значения; все зависит от определенного рынка и поведения участников в конкретный момент времени.

Основная линия тренда строится после подтверждения третьей точкой и желательно хотя бы небольшой консолидацией цен, в данных точках можно более уверенно сказать, что данная линия имеет значение.

Корректировка. В том случае, когда линия тренда «пробита», но цены не дошли до начального значения, от которого проводили данную линию тренда, и вновь начали движение в направлении предыдущего тренда, возможно, просто произошла корректировка. Данная точка является предварительной точкой для более сильной линии тренда.

Как показывает практика, очень часто предыдущие линии тренда могут быть значимыми линиями в будущем, особенно когда они совпадают с другими техническими инструментами. Именно в них необходимо искать точки для вхождения в рынок.

Линии тренда классифицируют по следующим признакам.

1. Чем больше временной масштаб, тем важнее линия тренда. На недельном графике линия тренда важнее, чем на дневном, и т.д.

2. Чем длиннее тренд, тем он надежнее.

3. Чем больше число соприкосновений цен с линией тренда, тем она надежнее.

4. Угол между линией тренда и горизонталью отражает интенсивность эмоций среди доминирующей рыночной группы. Крутая линия тренда означает, что доминирующая группа динамична.

5. Если объем сделок увеличивается, когда цены движутся в направлении тренда, и снижается при небольших откатах цен, то тренд подтверждается.

Прорыв линии тренда означает, что доминирующая группа, которая вела рынок в данном направлении, утратила свою силу, и рынок перешел во власть противоположной группы («быки», «медведи»).

Определение истинного прорыва — довольно сложная вещь. Как правило, при настоящем прорыве значительно возрастает объем сделок, а при ложном прорыве объем незначительный. Тренд можно считать «пробитым», когда цены коснутся линии тренда с другой стороны. После прорыва крутого восходящего тренда цены часто вновь подскакивают, проходят через предыдущий максимум и касаются старой линии тренда снизу. Когда такое происходит, появляется идеальная возможность для продажи: сочетание двойного максимума, касание старой линии тренда и, возможно, дивергенция «медведей» по индикаторам. К нисходящим трендам применимо зеркальное отражение.

Диапазон линии тренда образуется двумя параллельными линиями, между которыми заключены цены. Линии проводятся через границы областей консолидации цен. Считается, что отдельных экстремально низких и высоких значений необходимо избегать. С такими утверждениями, на наш взгляд, нельзя согласиться, так как любое ценовое значение было достигнуто по различным причинам (страх, паника, определенные обстоятельства и т.д.). Если определенный рынок подвержен таким экстремальным значениям, то они могут быть и в дальнейшем. А так как при открытии позиции одновременно ставится «stop-loss», и в том случае, когда вы его рассчитываете относительно консолидации цен, особенно если вы играете против тренда, существует вероятность того, что рынок вас «выбьет». Все зависит от величины возможного убытка по данной позиции.

Разрыв — это такая конфигурация соседних черт на графике цен, когда нижняя точка первой из них выше максимального значения следующей черты. Она говорит о том, что по некоторой цене сделок не заключалось, а заключались сделки только по более высоким и низким ценам. Такое происходит при резком дисбалансе между спросом и предложением, вызванным различными новостями. Выделяют следующие четыре вида разрывов:

Обычный разрыв — быстро закрывается за несколько дней. У него нет продолжения: новых максимумов после восходящего разрыва и новых минимумов после нисходящего. Объем может несколько возрасти в день разрыва, но в последующие дни он возвращается к своим средним значениям.

Разрыв прорыва — возникает тогда, когда цены покидают область консолидации с большим объемом сделок и начинают новый тренд. Чем больше длился коридор цен, предшествовавший разрыву, тем дольше продлится новый тренд. В день разрыва объем может быть вдвое больше среднего за несколько дней. Принимать решения в указанный день — довольно сложная вещь; соотношение риск/ прибыль в зависимости от выбранного направления различное. Играть в направлении, противоположном разрыву прорыва предпочтительней, так как соотношение риск/прибыль может достигать 1/5. При игре в сторону разрыва прорыва предохранительная остановка находится довольно далеко.

Разрыв продолжения — возникает в середине мощного тренда, который продолжает давать новые максимумы или минимумы, не закрывая разрыва. Объем подтверждает разрыв продолжения, если он увеличивается по крайней мере на 50 % по сравнению со средним уровнем за последние несколько дней. Если цены не достигают новых максимумов или минимумов в течение нескольких дней после разрыва, то вероятнее всего, разрыв продолжения ложный.

Разрыв истощения — не сопровождается новыми максимумами или минимумами в течение нескольких дней после разрыва. Цены останавливаются, а потом идут в обратном направлении и закрывают разрыв. Разрыв-истощение возникает в конце тренда и подтверждается только тогда, когда цены движутся в обратном направлении и закрывают его.

В классическом техническом анализе существуют две основные группы фигур — продолжающиеся и реверсивные.

К продолжающимся фигурам относятся флаги, вымпелы, подсказывающие, что стоит играть в направлении текущего тренда.

Реверсивные фигуры включают «голову» и «плечи», обратную «голову» и «плечи», двойное дно и двойной верх. Они говорят о том, что пора извлекать прибыль из имеющихся позиций. Некоторые фигуры могут быть как фигурами продолжения, так и реверсивными фигурами. Известна такая двойная роль треугольников и прямоугольников.

Когда несколько фигур на графике указывают в одном направлении, их сигналы взаимно усиливаются. При противоречивых направлениях, сигналы взаимно «уничтожаются».

Сильный восходящий тренд движется вперед дискретными шагами. Большинство подъемов достигают более высоких максимумов, чем предыдущие подъемы, а большинство спадов останавливаются в более высоких минимумах. Если подъему не удается достичь нового максимума или спад опускается ниже предыдущего минимума, это означает, что «быки» теряют силу.

«Голова» и «плечи» отмечают конец восходящих трендов. «Голова» — это пик цен, окруженный двумя более низкими пиками или «плечами». Линия «горловины» соединяет минимумы после левого «плеча» и «головы». Линия «горловины» не обязана быть строго горизонтальной, она может идти вверх или вниз.

Когда ясно, что цены не могут подняться выше «головы», значит, «голова» и «плечи» окончательно сформированы. Правое «плечо» может быть выше или ниже левого, длиннее или короче. Спад от правого «плеча» может пересечь линию «горловины». Если это произошло, то с восходящим трендом покончено.

После пересечения линии «горловины» цены часто возвращаются к ней при меньшем объеме. Этот слабый подъем дает отличную возможность для открытия позиции на продажу.

Вершины «голова» и «плечи» часто сопровождаются типичной динамикой объема. Объем обычно ниже в «голове», чем в левом «плече». В правом «плече» он еще ниже. Объем тяготеет к росту, когда цены прорывают линию «горловины». При обратном подходе к ней он очень незначителен.

«Голова» и «плечи» позволяют рассчитать предварительный уровень цен для нового нисходящего тренда. Вы можете получить его, измерив расстояние от вершины «головы» до линии «горловины» и отложив его от линии «горловины» вниз.

Прямоугольник — это фигура, где цены движутся между двумя параллельными линиями. Они обычно горизонтальны, но могут быть и наклонными. Прямоугольники, как и треугольники, могут служить знаками продолжения и изменения тренда. Чтобы нарисовать прямоугольник, необходимы четыре точки. Верхняя линия (линия сопротивления), соединяет две верхних точки максимума, а нижняя линия (линия поддержки), два минимума. Лучше указанные линии проводить через края областей консолидации цен.

Если объем растет при приближении к верхней границе, более вероятен прорыв вверх, а если объем растет при приближении к нижней границе, то более вероятен прорыв вниз. Истинный прорыв из прямоугольника подтверждается увеличением объема как минимум на 30% относительно среднего за последние пять дней.

Чем дольше длится прямоугольник, тем значительнее будет прорыв. Направление возможного прорыва на дневных графиках лучше определять, анализируя недельные. Если на недельных графиках наблюдается явно выраженный восходящий тренд, а на дневных графиках кажется, что про­рыв произойдет вниз, то в данном случае лучше отказаться от открытия позиции вниз. Открывать позицию на дневном графике мы рекомендуем только по направлению тренда на недельных графиках.

Есть несколько методов для предсказания возможной цены после «пробоя» треугольника. Измерьте высоту прямоугольника и отложите ее от прорванной линии в направлении прорыва. Это минимальный прогнозируемый уровень цен. Максимальный проектируемый уровень цен получается, если взять длину прямоугольника и отложить ее вертикально в направлении прорыва.

По мнению Тони Пламмера, прямоугольник — часть спирального развития тренда. Он рекомендует измерить высоту прямоугольника, умножить ее на три числа Фибоначчи (1,618; 2,618; 4,236) и отложить эти значения в направлении изменения цен для получения прогнози­руемых уровней цен.

Именно такие точки при определенных показаниях индикаторов будут использоваться для закрытия ранее открытых позиций, и если есть «лимиты» по возможным убыткам, то для открытия позиций в противоположном направлении.

Линия подобна треугольнику — это длинная полоса, в которой остановились цены. С точки зрения Доу, линия является корректировкой существующего тренда. Это зона консолидации цен высотой примерно 3% от текущего уровня рынка. Если рынок ценных бумаг «рисует линию», а не реагирует сильно против текущего тренда, это указывает на особенно сильный тренд.

Флаг — это прямоугольник с параллельными границами, слегка наклоненный вверх или вниз. Прорыв обычно происходит в направлении, противоположном наклону флага. Если флаг уходит вверх, то более вероятен прорыв вниз. Если флаг идет вниз, то более вероятен прорыв вверх.

Треугольник — это область консолидации цен, границы которой пересекаются справа. Он может служить признаком разворота или, что случается чаще, продолжением тренда. Рынок стягивается, и энергия игроков сжимается, чтобы потом выплеснуться из треугольника.

Небольшой треугольник высотой от 10 до 15% предыдущего тренда обычно бывает фигурой продолжения. Многие восходящие и нисходящие тренды разбиты на части такими треугольниками. Большие треугольники, чья высота составляет треть и более от предыдущего тренда, обычно оказываются реверсивными изменениями. И, наконец, некоторые треугольники переходят в обычный коридор цен.

Восходящий треугольник имеет ровную верхнюю границу и поднимающуюся нижнюю границу. Ровная верхняя граница показывает, что «быки» сохраняют свою силу и могут поднимать цены до тех же высот, в то время как «медведи» слабеют и не могут опускать цены так же низко, как и раньше. Восходящий треугольник с большей вероятностью завершится прорывом вверх.

Нисходящий треугольник имеет относительно ровную нижнюю границу, а его верхняя граница идет вниз. Ровная нижняя граница показывает, что «медведи» сохраняют свою силу и опускают цены до прежнего уровня, а «быки» слабеют и не могут поднимать цены высоко, как раньше. Нисходящий треугольник с большей вероятностью завершается нисходящим прорывом.

Объем тяготеет к падению по мере старения треугольника. Если он возрастает при движении цен вверх, то более вероятен прорыв вверх. Если объем увеличивается, когда цены подходят к минимуму, то более вероятен прорыв вниз.

Истинный прорыв обычно происходит в первых двух третях треугольника. На последней трети треугольника лучше воздержаться от открытия позиции. Если на всем пути до точки пересечения сохраняется стагнация цен, они, вероятно, так и останутся постоянными.

Из треугольника можно рассчитать минимальный уровень цен для следующего движения рынка. Измерьте высоту треугольника от основания и отложите по вертикали от той точки, в которой треугольник был прорван. Данная точка послужит хорошим сигналом о возможном закрытии некоторых ранее открытых позиций или, если позволяет «лимит», о возможных убытках, открытий коротких позиций в противоположном направлении при определенных сигналах, которые дадут индикаторы.

Открывать позиции, рассчитывая на пробитие треугольника вниз или вверх, — довольно опасное занятие, требующее значительного опыта. Соотношение риск/прибыль довольно хорошее, но требует значительного возможного убытка.

Симметричный треугольник. Верхняя и нижняя линия идут с одинаковым наклоном. Данный треугольник отражает равенство между «быками» и «медведями».

Двойная «голова» образуется, когда цены вновь подскакивают до предыдущего максимального значения. Двойное «дно» — когда цены падают до предыдущего минимального значения. Второй максимум или минимум может быть немного ниже или выше предыдущего.

Игроки обычно определяют двойную «голову» и двойное «дно» при помощи технических индикаторов. Они часто сопровождаются дивергенцией «быков» или «медведей». Покупка в двойном «дне» и продажа в двойной «голове» дают игроку одну из самых лучших возможностей.

Важные составляющие технического классического анализа.

Более подробно — в разделе курса лекций «Система торговли на финансовых рынках».

Исходя из практики профессиональной деятельности на финансовых рынках, я пришел к следующим выводам относительно классического технического анализа.

1. Проводя торговые операции с использованием технического анализа (как правило, это спекулятивные операции), необходимо полностью отказаться от получения дополнительной информации (текстовая, радийная, телевизионная и другая). Другими словами, трейдер находится в комнате, в которой кроме компьютера с графиками движения инструментов торговли больше ничего нет — ни газет, ни товарищей, ни Интернет-новостей и т.д.

2. Я убежден, что в ценах заложена практически вся имеющаяся как в свободном доступе, так и инсайдерская информация. На российском рынке к таким инструментам торговли я бы отнес компании с капитализацией более 3 млрд долларов США. Кроме условия относительно уровня капитализации, необходима как минимум 5-7-летняя история торговли эмитента, цены которого поддаются техническому анализу.

3. Также мое субъективное мнение, что у компании, которая поддается техническому анализу, есть маркетмейкеры или другие заинтересованные участники. Основная задача которых — сделать все возможное, чтобы цены двигались с учетом элементов технического анализа.

4. Как в любом бизнесе, а проведение спекулятивных операций таковым является, существуют непредвиденные обстоятельства, которые могут привести к отрицательному результату по сделке. Но, как правило, если трейдер профессионален, то данные единичные сделки вряд ли существенным образом повлияют на общие итоги торговли за год.

5. Кроме того, необходимо помнить, что торговля акциями — большой бизнес в прямом смысле слова.

6. Фигуры классического технического анализа на компьютерах видят тысячи участников рынка, от частных инвесторов до крупнейших финансовых компаний, которые знают основные правила открытия/закрытия торговых позиций. Выводы делайте сами. В качестве заключения хотелось бы напомнить прописную истину: существенные средства можно заработать на тенденции (тренде). Но не следует при этом забывать, что в долгосрочном плане наибольшее количество денег при меньшей степени риска зарабатывается на открытии инвестиционных позиций. Существует статистика, которую никто не проверял, но в большой степени я с ней согласен. Из 100% спекулянтов в долгосрочном плане зарабатывают деньги (от 50000 долларов в год) не более 10-15%. С годовой доходностью более 100000 долларов в год — не более 3%. С 100% инвесторов, в долгосрочном плане зарабатывают до 70 %. По поводу суммы статистика молчит.