ПРАКТИКУМ

1. Фирма собирается приобрести новое оборудование, которое должно заменить существующее. Первоначальные затраты (капитальные вложения) на покупку и установку оборудования составят 10 000 руб. Доход фирмы ожидается в размере 3 000 руб.

2. Расчет срока окупаемости при неравномерных денежных потоках. Фирма хочет купить новую упаковочную машину. Машина стоит 90 000 руб. Затраты на установку машины составят 4 000 руб. Распределение дохода, прибыли и амортизации по годам приведено в таблице.

Экономически оправданный срок окупаемости фирма принимает равным 5 годам. Налог на прибыль составляет 30 %.

Исходя из экономически оправданного срока окупаемости инвестиций, необходимо рассчитать: срок окупаемости инвестиций; целесообразность приобретения машины.

3. Стоимость основных средств по инвестиционному проекту составляет 24 000 руб. Срок использования инвестиционного проекта 5 лет. Дополнительные единовременные затраты на увеличение оборотных средств 2 000 руб. Амортизация составляет 4 000 руб. в год. Ожидается, что реализация инвестиционного проекта позволит получить ежегодный прирост дохода в 10 000 руб., которые включают 4 000 руб. постоянных затрат на аморти­зацию. Таким образом, ежегодная прибыль от реализации инвестиционного проекта составит 6 000 руб. в год.

Требуется определить норму прибыли на капитал.

4. Предположим, что капитальные вложения на приобретение основных средств по проекту К составят 40 000 руб. Доход в расчете на год Д равен 10 000 руб., из них в первой ситуации годовая сумма амортизации А составит 4 000 руб., а во второй ситуации – 8 000 руб. Следовательно, по истечении пяти лет остаточная стоимость инвестиций во второй ситуации окажется равной нулю. Срок службы инвестиционного проекта Т 5 лет.

Рассчитайте норму прибыли на капитал двумя способами, используя при этом два варианта определения дохода. При первом варианте в доход от инвестиционного проекта включаются прибыль и амортизация, при втором – только прибыль без амортизации.

5. Объем инвестиций в основные средства составляет 40 000 руб.

Целесообразный (экономически оправданный) срок использования инвестиционного проекта 5 лет.

Необходимо рассчитать норму прибыли на капитал по первому и второму способу при использовании показателя чистой прибыли.

6. Фирма наметила в плане приобрести новое оборудование за 20 000 руб. Рост эксплуатационных издержек на оборудование оценивается в 3 000 руб.

Рассчитайте чистую приведенную стоимость.

7. Предположим, что для реализации инвестиционного проекта фирма вынуждена взять кредит в 20 000 руб. Продолжительность погашения кредита и использования инвестиционного проекта равна пяти годам, после чего остаточная стоимость проекта равна нулю. При этом размер ренты (процентной ставки) равен 10 %.

Необходимо рассчитать экономический эффект в расчете на год по методу аннуитета.

8. Предположим, что ежегодный доход от реализации инвестиционного проекта составляет 6 000 руб. Срок реализации инвестиционного проекта 5 лет. Заданная норма прибыли 0,1 (10 %). Необходимо опреде­лить суммарную стоимость денежных доходов. При этом суммирующий коэффициент приведения к современной стоимости составит 3,7908.

Определите суммарную приведенную современную стоимость денежных доходов.

9. Предположим, что источником финансирования проекта является заем денежных средств в сумме 10 000 руб. под 5 % годовых. Экономически целесообразный срок использования проекта составит 3 года. Годовые денежные потоки по годам реализации проекта распределены следующим образом: первый год – 5 000 руб., второй – 5 500 руб., третий – 6 500 руб.

Определите чистую дисконтированную стоимость.

10. Предположим, что первоначальные затраты на реализацию инвестиционного проекта составят 40 000 руб., ежегодный доход пусть составит 14 000 руб. Экономически оправданный срок реализации проекта 6 лет. Норма прибыли на капитал 15 % годовых.

Рассчитайте срок окупаемости инвестиций на основе дисконтирования.

11. Предположим, фирма инвестировала 10 000 руб. и наметила в конце четвертого года реализации инвестиционного проекта получить 18 106 руб. денежного дохода.

Требуется определить, какая внутренняя норма прибыли необходима, чтобы дисконтированный денежный доход четвертого года равнялся стоимости инвестиционного проекта.

12. Капитальные вложения в технологическое оборудование К_о составляют, млн руб.: базовый вариант – 75,0, новый вариант – 200,0. Капитальные вложения в здание K_зд, млн руб.: базовый вариант – 43,2, новый вариант – 14,4. Годовая себестоимость, млн руб./год,: базовый вариант – 219,55, новый вариант – 58,12. Определите показатели экономической эффективности.

13. Выбранный вариант характеризуется следующими данными: эксплуатационные расходы – 100 млн руб., капитальные вложения – 300 млн руб. После внедрения варианта ожидается экономия эксплуатационных расходов 120 млн руб., капитальных вложений – 200 млн руб. По величине показателей экономической эффективности определите целесообразность внедрения выбранного варианта.

14. Определите показатели экономической эффективности организации централизованной доставки материалов и комплектующих изделий со складов в цехи. Капитальные вложения по базовому варианту составляют 43,34 млн руб., по новому варианту – 22,72 млн руб. Годовая экономия по себестоимости составит 23,15 млн руб., относительное высвобождение численности работающих – 11 человек, общая численность до внедрения предлагаемого варианта – 35 человек.

15. Выберите в рамках общего бюджета в размере 68 млн руб. оптимальный портфель проектов.

16. Выберите наиболее эффективный вариант осуществления капитальных вложений.

Определите срок окупаемости.

17. Эффективно ли совершенствовать конструкцию станка, если его цена при этом увеличится на 400 тыс. руб., годовые текущие затраты на ремонт и амортизацию возрастут на 1 млн руб., а остальные текущие издержки по выпуску продукции сократятся на 1,7 млн руб. в год?

18. Сравните варианты технических решений и выберите экономически целесообразный:

а) по сроку окупаемости;

б) по величине приведенных затрат (Е_н = 0,10).

19. Фирма рассматривает возможность капиталовложений в производственное оборудование для выпуска нового продукта. Ожидаемая величина инвестиций 460 млн руб., срок функционирования оборудования рассчитан на 5 лет. Предполагается, что по истечении 5 лет ликвидная стоимость оборудования составит 50 млн руб. Расчетная ставка процента определена в 14 % годовых.

По проекту запланированы следующие показатели на пятилетний период.

Маркетинговыми исследованиями установлено, что по данному продукту фирма планирует выделить 40 млн руб. в год на рекламу. Ожидается, что прочие постоянные издержки фирмы в случае инвестиций в проект останутся неизменными.

Определите эффективность инвестиций фирмы в проект по выпуску нового продукта.

20. Имеются три инвестиционных проекта:

А – издержки равны 150 тыс. $. Будущая прибыль – 10 тыс. $ в год.

Б – издержки равны 150 тыс. $. Будущая прибыль – 15 тыс. $ в год.

В – издержки равны 1 000 тыс. $. Будущая прибыль – 75 тыс. $ в год.

Рассчитайте норму прибыли для каждого проекта (А, Б, В).

Если уровень процента за капитал, полученный в кредит, равен 5, 7 и 11 %, то при каком уровне этих процентных ставок реализация проектов будет выгодна для предпринимателя?

21. Определите норму рентабельности и срок окупаемости двух функционально однородных машин (основные эксплуатационные и коммерческие показатели приведены в таблице).

Для упрощения расчетов среднегодовой выпуск продукции и рыночные цены изделий принимаются равными и неизменными в течение всего срока эксплуатации машин, остаточная стоимость машин принята равной нулю.

22. Рассчитайте рентабельность двух вариантов инвестиций: а) без учета фактора времени; б) с учетом дисконтирования при ставке дисконта 10 % при следующих условиях:

23. Строительной фирме необходимо выбрать проект строительства. Норматив рентабельности (ставка сравнения 10 %), продолжительность процесса инвестиций 2 года.

24. Определите экономическую эффективность по предлагаемому проекту обновления оборудования. Рассчитайте внутреннюю норму окупаемости инвестиций, срок возврата единовременных затрат.

25. В производстве внедряется новый агрегат по упаковке тары. Определите экономический эффект от его использования, величину удельных затрат, индекс доходности при ставке дисконтирования 10 %.

26. Найдите IRR денежного потока: –100, +230, –132.

27. Фирма решила закупить оборудование на сумму $ 300 000. Срок эксплуатации 6 лет, после чего остаточная стоимость равна нулю. Экономия ежегодных текущих затрат $ 80 000. Рассчитайте выгодность инвестирования: а) без учета инфляции при ставке 11 %; б) с учетом инфляции (4 %).

28. Предполагается, что станок будет служить 3 года, принося ежегодный доход в 20 000 тыс. руб. Его остаточная стоимость к концу третьего года составит 600 тыс. руб. Определите цену станка, полностью направленную на покрытие издержек, если: а) ставка процента составляет 8 %; б) ставка процента равна 10 %; в) ставка процента равна 8 %, но предполагаемая инфляция составит 7 % в год?

29. Определите экономическую эффективность замены обшивки вагона на более коррозийно-стойкую.

30. Имеются два варианта капитальных вложений, которые характеризуются следующими величинами экономических критериев: годовые эксплуатационные расходы по первому варианту – 6,5, по второму – 7; капитальные вложения соответственно 9,5 и 8 млн руб. Выберите экономически целесообразный вариант и найти его годовой экономический эффект.

31. Капитальные вложения на развитие отраслевого линейного предприятия составили 300 млн руб. Годовая экономия эксплуатационных расходов 45 млн руб. Определить общую экономическую эффективность и расчетный срок окупаемости.

32. Необходимо выбрать более экономичный вариант инвестиций.

Вариант I. Построить новый склад стоимостью 500 млн руб. в текущем году.

Вариант II. Ограничиться в текущем году капитальным ремонтом склада, отложив строительство нового склада на 4 года. Стоимость ремонта ~ 100 млн руб.

Банковский процент (за вычетом инфляции ) равен 8 % в год.

33. Инвестиционный цикл платежей и поступлений по предложенному проекту следующий.

Ликвидационная стоимость к концу 5-го года – 20,0 млн руб.

Определите, выгодно ли такое инвестирование с учетом расчетной ставки 12 % годовых. Установите внутренний срок окупаемости.

34. Проект, требующий инвестиций в размере $ 160 000, предполагает получение годового дохода в размере $ 30 000 на протяжении пятнадцати лет. Оцените целесообразность такой инвестиции, если коэффициент дисконтирования 15 %.

35. Проект, рассчитанный на пятнадцать лет, требует инвестиций в размере $ 150 000. В первые пять лет никаких поступлений не ожидается, однако в последующие 10 лет ежегодный доход составит $ 50 000. Следует ли принять этот проект, если коэффициент дисконтирования равен 15 %?

36. Величина требуемых инвестиций по проекту равна $ 18 000; предполагаемые доходы: в первый год – $ 1 500, в последующие 8 лет – по $ 3 600 ежегодно. Оцените целесообразность принятия проекта, если цена капитала 10 %.

37. Предприятие рассматривает целесообразность приобретения новой технологической линии. На рынке имеются две модели со следующими параметрами:

Необходимо обосновать целесообразность приобретения той или иной технологической линии.

38. Проанализируйте два альтернативных проекта, если цена капитала 10 %. Поток денежных средств следующий:

А – 100; 50; 70.

Б – 100; 30; 40; 60.

39. Предприятие имеет возможность инвестировать: а) до 55 млн руб.; б) до 90 млн руб., при этом цена капитала составляет 10 %. Составьте оптимальный инвестиционный портфель из следующих альтернативных проектов, млн руб.:

А – 30; 6; 11; 13; 12.

Б – 20; 4; 8; 12; 5.

В – 40; 12; 15; 15; 15.

Г – 15; 4; 5; 6; 6.

40. Рассматриваются два альтернативных проекта:

А – 50 000; 15 625; 15 625; 15 625; 15 625; 15 625.

Б – 80 000; – – – – 14 0000.

Сделайте выбор при r = 5 % и при r = 10 %.

41. Для каждого из приведенных проектов рассчитайте IRR, если значение коэффициента дисконтирования равно 20 %:

А – 370 ; – – – – 1 000.

В – 240 ; 60 ; 60 ; 60 ; 60 ; – .

С – 263,5; 100; 100; 100; 100; 100.