<<
>>

2. Классификация иностранных инвестиций

Законодательное определение понятия иностранных инвестиций имеет чрезвычайно большое значение, поскольку оно очерчивает круг лиц и отношений, которые регулируются соответствующими правовыми нормами.

Как правило, в разных странах объем этого понятия устанавливается законодателем в соответствии с проводимой им инвестиционной политикой.

Иностранные инвестиции можно определить как все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вывезенных с территории одного государства и вложенных на территории другого, для ведения в последнем на свой риск предпринимательской или иной деятельности в целях получения дохода или иного социального эффекта от совместного использования сторонами вложенного капитала.

Классификация инвестиций имеет большое практическое значение для эффективной организации управления инвестиционной деятельностью на различных уровнях экономики. Даваемый в законодательных актах и в международных договорах перечень видов (форм) иностранных инвестиций обычно является примерным, а не исчерпывающим, поскольку понятие инвестиций охватывает все виды имущественных ценностей, которые иностранный инвестор вкладывает на территории принимающей страны.

В этот перечень входят: недвижимое и движимое имущество (здания, сооружения, оборудование и другие материальные ценности) и соответствующие имущественные права, включая право залога; денежные средства; акции, вклады, облигации или любые другие формы участия в товариществах, предприятиях, в том числе и в совместных; право требования по денежным средствам, которые вкладываются для создания экономических ценностей, или услугам, имеющим экономическую ценность; права на результаты интеллектуальной деятельности, часто определяемые как права на интеллектуальную (в том числе и промышленную) собственность; права на осуществление хозяйственной деятельности, предоставляемые на основе закона или договора, включая, в частности, права на разведку и эксплуатацию природных ресурсов.

По своему характеру и формам заграничные капиталовложения могут быть различными:

v По источникам происхождения можно выделить следующие виды иностранных инвестиций: государственные и частные инвестиции.

Государственные инвестиции (в международной практике называют еще официальными)- это средства из госбюджета, которые направляются за рубеж или принимаются оттуда по решению либо непосредственно правительств, либо межправительственных организаций. Это государственные займы, ссуды, гранты (дары), помощь, международное перемещение которых определяется межправительственными соглашениями. Сюда же относятся кредиты и иные средства международных организаций (к примеру, кредиты МВФ). В этом случае речь идет об отношениях между государствами, которые регулируются международными договорами и к которым применяются нормы международного права. Возможны и диагональные отношения, когда консорциум (группа) частных банков предоставляет инвестиции государству как таковому.(например, ЕБРР)

Под частными инвестициями понимаются инвестиции, которые предоставляют частные фирмы, компании или граждане одной страны соответствующим субъектам другой страны. Инвестиционные отношения настолько сложны и многообразны, что нередко отношения между государствами тесно связаны с отношениями между частными лицами.

Возможна и более сложная конструкция отношений, когда материальные обязательства государства-должника по полученным им кредитам (например, выплата процентов) удовлетворяются за счет полной или частичной стоимости имущественных прав частного инвестора в стране должника (например, представление прав на разработку собственных ресурсов).

v По качественной сущности вкладываемого капитала различают:

А) материальные инвестиции, связанные с применением технологий, машин, оборудования и других вещественных элементов;

Б) финансовые инвестиции, вкладываемые в денежной форме;

В) нематериальные инвестиции, вкладываемые в других формах.

v По сферам приложения капитала выделяют:

А) инвестиции производственные, направляемые в сферу производства;

Б) инвестиции социального значения, направляемые в социальную сферу;

В) инвестиции экологического назначения, связанные с защитой, охраной и улучшением окружающей среды и обеспечением экологической безопасности.

v По срокам размещения заграничные капиталовложения делятся на краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные.

К последним относят вложения более чем на 15 лет. В данную группу входят наиболее значимые капиталовложения, так как к долгосрочным относятся все вложения предпринимательского капитала в форме прямых и портфельных инвестиций (преимущественно частные), а также ссудный капитал (государственные и частные кредиты).

v По характеру использования зарубежные капиталовложения бывают ссудными и предпринимательскими.

Ссудные инвестиции означают предоставление средств взаймы ради получения прибыли в форме процента. В этой сфере довольно активно выступают капиталы из государственных и вложения из частных источников.

Предпринимательскими инвестиции прямо или косвенно вкладываются в производство и связаны с получением того или иного объема прав на получение прибыли в форме дивиденда. Чаще всего речь идет здесь о вложениях частного капитала.

v По содержанию инвестиционного объекта капиталовложения делятся на прямые, портфельные, интеллектуальные, альтернативные.

А) Прямые инвестиции - основная форма экспорта частного предпринимательского капитала, обеспечивающая установление эффективного контроля и дающая право непосредственного распоряжения над заграничной компанией. Прямые иностранные инвестиции являются вложением капитала во имя получения долгосрочного интереса, т.е. предполагающие контроль инвестора за предприятием, в которое они вложены. По определению МВФ, прямыми иностранные инвестиции являются в том случае, когда иностранный собственник владеет не менее 25% уставного капитала акционерного общества. По американскому законодательству- не менее 10%, в странах Европейского Сообщества- 20-25%, а в Канаде, Австралии и Новой Зеландии- 50%.

Прямые инвестиции имеют ряд существенных преимуществ перед другими видами финансового сотрудничества:

v Служат дополнительным источником капитала для непосредственного финансирования производства конкретных товаров и услуг, остро необходимых населению. Обеспечивают трансферт знаний, опыт технологий, ноу-хау, передовые методы управления и маркетинга;

v В отличие от иностранных займов и кредитов не ложатся тяжелым бременем на внешний долг и даже способствуют его погашению;

v Способствуют росту занятости населения, повышению квалификации рабочей силы, инженерных и управленческих кадров;

v Способствует улучшению качества экспортной продукции, содействуют ее выходу на мировой рынок, росту валютных поступлений;

v Обеспечивают наиболее мягкое и эффективное включение отечественной экономки в мировое хозяйство благодаря производственной и научно-технической кооперации; причем, что особенно важно, именно производственное включение, а не идущее лишь через организацию связей в сфере обращения;

v Способствуют формированию конкурентной рыночной среды, оказывают влияние на борьбу с монополизмом;

v Содействуют развитию экспортной базы страны.

Прямые инвестиции делятся на две группы:

- трансконтинентальные капитальные вложения, обусловленные возможными лучшими условиями рынка, то есть тогда, когда существует возможность поставлять товары с нового производственного комплекса непосредственно на рынок данной страны (континента). Издержки играют здесь небольшую роль, главное- нахождение на рынке. Разница в издержках производства по сравнению с материнской компанией является меньшим фактором влияния на размещение производства на данном континенте. Издержки производства являются решающим для определения страны данного континента, в которой необходимо создать новые производственные мощности;

- транснациональные вложения- прямые вложения, часто в соседней стране. Цель- минимизация издержек по сравнению с материнской компанией.

Черты, характерные для прямых инвестиций:

- при прямых зарубежных инвестициях инвесторы, как правило, лишаются возможности быстрого ухода с рынка;

- большая степень риска и большая сумма, чем при портфельных инвестициях;

- более высокий срок капиталовложений, они более предпочтительны для стран-импортеров иностранного капитала.

Прямые зарубежные инвестиции направляются в принимающие страны двумя путями:

- организация новых предприятий;

- скупка или поглощение уже существующих компаний.

Б) «Портфельные» инвестиции – это вложение денежных средств в акции, облигации и другие ценные бумаги, выпущенные на рынок государством, корпоративными и частными компаниями. Финансовые (портфельные) инвестиции - такие капитальные вложения, доля участия которых в капитале фирм ниже предела, обозначенного для прямых инвестиций. Портфельные инвестиции не обеспечивают контроля за заграничными компаниями, ограничивая прерогативы инвестора получением доли прибыли (дивидендов).

Портфель – совокупность чего либо; широкое понятие, применяющееся во всех сферах экономики, которое позволяет судить об объеме деятельности, экономических перспективах, месте на рынке и.т.д. фирмы, организации, предприятия.

Портфель ценных бумаг – набор ценных бумаг, обеспечивающий удовлетворительные для инвестора количественно-качественные характеристик финансовых инструментов. Критериями количественных характеристик ценных бумаг, входящих в инвестиционный портфель, является их доходность, ликвидность, надежность, реализуемость, уровень риска.

Портфель ценных бумаг может состоять из одной или нескольких видов ценных бумаг с различными инвестиционными ценностями: акциями, облигациями, депозитными и сберегательными сертификатами и др.

Акции – характеризуют вклад акционера в имущество предприятия и относятся к привлеченным средствам инвестирования с вытекающими последствиями. Акции бывают простые и привилегированные.

Облигации – удостоверяют отношение займа между их владельцем и эмитентом и выступают в качестве долгового обязательства эмитента, предоставляя ему кредит. Эмитент обязан в первую очередь выплачивать облигационные обязательства по сравнению с акциями, так как облигация является срочной ценной бумагой. По сроку обращения различают:

v Краткосрочные – до 1 года;

v Среднесрочные – от1 года до 5 лет;

v Долгосрочные – от 5 до 30 лет.

Вексель – это инструмент кредита, используется в порядке расчетного средства. Различают векселя коммерческие и финансовые. Финансовые оформляют денежные обязательства, а коммерческие возникают вследствие предоставления коммерческого кредита.

Вкладывая свободные денежные средства в ценные бумаги, инвесторы формируют портфель ценных бумаг.

В ряде случаев международные корпорации реально контролируют иностранные предприятия, обладая портфельными инвестициями, из-за двух причин:

- из-за значительной распыленности акций среди инвесторов;

- по причине наличия дополнительных договорных обязательств, ограничивающих оперативную самостоятельность иностранной фирмы. Имеются в виду лицензионные и соглашения, контракты на маркетинговые услуги и техническое обслуживание.

Повышение роли портфельных инвестиций в последнее десятилетие связано с возможностью проведения спекулятивных операций, наращиванию масштабов которых способствовал ряд факторов: интернационализация деятельности фондовых бирж, снятие ограничений на допуск иностранных компаний на многих крупнейших фондовых биржах, расширение международных операций банков с ценными бумагами пенсионных фондов и других сберегательных учреждений.

В) Интеллектуальные инвестиции - инвестиции, связанные с приобретением патентов, лицензий, ноу-хау, проведением совместных научных разработок, подготовкой, переподготовкой персонала и повышением его квалификации.

Г) Альтернативные инвестиции - эти инвестиции связаны с помещением капитала (в отличие от обычного – в недвижимость) в предметы искусства, антиквариат, марки, нумизматику и.т.п.

Формы заграничных капиталовложений все равнозначны. Между тем не до конца ясно, какие формы инвестиций важнее с точки зрения управления реальным производством. В основе этих разночтений, которые выходят на уровень законодательных актов и правительственных постановлений, лежит, как правило, личный или групповой интерес соответствующих финансово-промышленных кругов. Но все более признается приоритетное значение прямых инвестиций как наиболее удачно объединяющих национальные (или государственные) интересы различных слоев общества. К тому же они преимущественно связаны с конкретными международно-оперирующими факторами, финансово-промышленными группами, поэтому они более управляемы, их «правила игры» более определенны, что особенно важно с позиций обеспечения реальных конкурентных стандартов для национальной экономики. Таким образом, существуют различные формы иностранных инвестиций. Прежде, чем выбрать ту или иную форму вложения капитала, иностранные инвесторы должны быть уверены в том, что страна реципиент имеет благоприятный инвестиционный климат, который определяется уровнем политической и экономической стабильности, инвестиционной политикой, устойчивостью денежной единицы и прочими факторами. Наибольший интерес вызывают развивающиеся страны. Так как экономика большинства этих стран находится в состоянии продолжающегося быстрого роста, а многие рынки, например, фондовые, не являются высокоразвитыми, то инвестиции будут иметь высокую доходность.

Ключевые слова и понятия: экономический рост, валовый внутренний продукт, уровень жизни, производительность труда, капитал, инвестор, стратегический инвестор, портфельный инвестор, международная организация, вкладчик, заказчик, пользователь, ценные бумаги, акция, облигация, вексель, сертификат, портфель ценных бумаг, интеллектуальная собственность, государственные инвестиции, частные инвестиции, материальные инвестиции, нематериальные инвестиции, ссудные инвестиции, предпринимательские инвестиции, прямые инвестиции, портфельные инвестиции, интеллектуальные инвестиции, альтернативные инвестиции.

Контрольные вопросы:

1. Какие показатели экономического роста вы знаете?

2. Кто является субъектами инвестиционной деятельности?

3. Кто такой инвестор?

4. Какие бывают инвестиции по источникам происхождения?

5. Расскажите об инвестициях по качественной сущности?

6. На какие группы делятся инвестиции по срокам?

7. Какие бывают инвестиции по характеру использования?

8. Что такое ценные бумаги и какие ценные бумаги вы знаете?

9. Чем отличаются прямые инвестиции от портфельных инвестиций?

10. Что такое альтернативные инвестиции?

<< | >>
Источник: Расулова Н.Н., Жумаева З.К.. Тексты лекции по курсу «Иностранные инвестиции». 2010

Еще по теме 2. Классификация иностранных инвестиций:

  1. 5.1. Классификация и структура иностранных инвестиций
  2. Глава 6.4. Иностранные инвестиции. Режим функционирования иностранного капитала
  3. Глава 3. Опыт зарубежных стран в установлении правового режима иностранных инвестиций. Защита прав иностранных инвесторов
  4. Глава 3. Опыт зарубежных стран в установлении правового режима иностранных инвестиций. Защита прав иностранных инвесторов
  5. B сфере совершенствования нормативно-правовой базы развития предпринимательства, обеспечения надежной защиты прав и законных интересов субъектов малого бизнеса, частного предпринимательства, иностранных инвесторов и предприятий с иностранными инвестициями:
  6. 11. Виды иностранных инвестиций
  7. Законодательство об иностранных инвестициях.
  8. 12. Привлечение иностранных инвестиций
  9. Анализ привлечения иностранных инвестиций.
  10. 3. Стимулирование привлечения иностранных инвестиций
  11. 13. Меры по привлечению иностранных инвестиций
  12. 1.6. Экономическая сущность, содержание и роль иностранных инвестиций в инвестиционной политике государства
  13. 52. Правовое регулирование иностранных инвестиций
  14. 53. Влияние иностранных инвестиций на экономику России
  15. Иностранные инвестиции в законодательстве зарубежных стран
  16. Иностранные инвестиции в законодательстве зарубежных стран
  17. 2.4. Классификация инвестиций
  18. 2. Признаки и классификация инвестиций
  19. 3. Условия осуществления иностранных инвестиций.
  20. 2. Значение и особенности иностранных инвестиций в мировой экономике.