1. Понятие первичного рынка

Первичный рынок ценных бумаг — это отношение между его участниками, в результате которых ценные бумаги выпускаются в обращение или появляются на рынке. Основой первичного рынка являются отношения между лицом (эмитентом), выдавшим ценную бумагу и обязанным по ней, и лицом, получающим ценную бумагу (первым владельцем ценной бумаги).

Первичный рынок включает в себя понятия выпуска, размещения и эмиссии ценных бумаг, данные в ФЗ «О рынке ценных бумаг».

Понятие «выпуск» имеет два значения:

1) как объект, т.е. как определенное количество ценных бумаг;

2) как процесс или действие.

В ФЗ «О рынке ценных бумаг» выпуск ценных бумаг — это совокупность ценных бумаг одного эмитента, предоставляющих их владельцам одинаковый объем прав и имеющих одинаковую номинальную стоимость.

Понятие «выпуск ценных бумаг» связано с другим важным понятием «размещение». Размещение эмиссионных ценных бумаг — это отчуждение эмиссионных ценных бумаг эмитентом первым владельцам путем заключения гражданско-правовых сделок. В результате в Законе термин выпуск имеет значение только объекта, а термин «размещение» — только процесса совершаемого с ценной бумагой.

Эмиссия — это последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг. Размещение представляет один из этапов процедуры эмиссии.

Логическая связь понятий приведенных в Законе следующая. Эмитент выводит на рынок определенное количество своих ценных бумаг, называемое выпуском, строго соблюдая последовательность действий называемых эмиссией, одним из этапов которой является собственно сам процесс отчуждения, т.е. размещение. Эмиссия — это порядок выхода на рынок только эмиссионных ценных бумаг. Первичный рынок охватывает любые ценные бумаги, включая те, у которых процедура эмиссии отсутствует. Эмиссионные ценные бумаги.

Выпуск эмиссионных ценных бумаг — совокупность всех ценных бумаг одного эмитента, предоставляющих одинаковый объем прав их владельцам и имеющих одинаковую номинальную стоимость.

По российскому законодательству к эмиссионным ценным бумагам относятся только три их вида: акция, опцион эмитента (на акции) и облигация (в том числе и государственная). Все остальные ценные бумаги с юридической точки зрения являются не эмиссионными.

Основные признаки отнесения ценных бумаг к эмиссионным:

§ капитальный характер ценной бумаги. Эмиссионная ценная бумага представляет собой капитал и является объектом для инвестирования.

§ значимость капитала, представляемого ценной бумагой (акционерный капитал);

§ затрагивание интересов широких слоев общества;

§ техническая возможность регламентации процесса размещения ценной бумаги.