ОГЛАВЛЕНИЕ

Введение ……..…………………………………………………....3

1. Рынок облигаций правительства, субнациональных

и муниципальных облигаций……………….....……………….4

1.1. Экономическое содержание и назначение облигаций.…..…4

1.1.1.

1.2. Роль государства и посредников…………………………...17

1.2.1. Эмиссионная деятельность государства...……………….17

1.2.2. Государственное регулирование рынка облигаций……..22

1.2.3. Саморегулируемые организации……………….……...…26

1.2.4. Дилеры и брокеры…………………………………………29

1.2.5. Организаторы торговли………………………………...…32

1.2.6. Расчетные центры и депозитарии………………………...34

1.3. Инвесторы…………………………………………………...37

1.3.1. Пенсионные фонды………………………………………..37

1.3.2. Страховые компании………………………………………41

1.3.3. Инвестиционные фонды…………………………………..44

1.3.4. Коммерческие банки……………………………………....47

1.3.5. Частные лица………………………………………...…….50

Первичный и вторичный рынки………………………..…51

1.4.1. Аукционная торговля.......………………………….....…...51

1.4.2.Клиринг по облигациям и расчеты по денежным

позициям………………………………………………....….54

1.4.3. Сделки и ставки репо…………. ..................….……....… .58

1.4.4. Ломбардные кредиты……........................…………….…..62

1.4.5. Биржевая торговля облигациями…………………………64

1.4.6. Внебиржевой рынок……………………………………….67

1.4.7. Биржевое модифицированное и междилерское репо...…70

Рынок еврооблигаций………………………….…………..75

1.5.1. Российские эмитенты на рынке еврооблигаций…………79

1.5.2. Еврооблигации на российском рынке……………………84

1.5.3. Андеррайтинг и правила торговли………………..……...86

Производные продукты……..………………..…….……..90

1.6.1. Финансовые фьючерсы: характеристика,

ценообразование и стратегия поведения участников…...90

1.6.2. Зарубежный опыт обращения фьючерсов

на облигации………………………………………………..93

1.6.3. Облигационные опционы: характеристика, ценообразо-

вание, торговля и стратегия поведения инвесторов….….96

1.6.4. Стрипы на облигации……...………………………………98

1.6.5. Программы STRIPS в Российской Федерации…..……..103

Инвестиционный анализ…………….…………………...106

1.7.1. Основы инвестиционного консультирования……….....106

1.7.2. Факторы, определяющие текущую стоимость

облигации……………..…………………………………..107

1.7.3. Структура процентных ставок…………..……………....111

1.7.4. Кривая доходности…………………………………..…...117

1.7.5. Ценовой риск, дюрация и волатильность…………...….123

2. Рынок корпоративных облигаций…………….…………129

2.1. Этапы становления рынка в России...……….…………....129

2.1.1. Частные лица и корпоративные облигации……..……...135

2.1.2. Еврооблигации российских компаний…...…….…….....137

2.2. Эмиссионная деятельность корпораций на рынке

облигаций.…………………………………..……….……..138

2.2.1. Эмиссия конвертируемых облигаций…...…………....…146

Темы докладов и рефератов для самостоятельной

работы студентов……….…………………………………..148

Рынок облигаций правительства, субнациональных

и муниципальных облигаций в РФ..………………………...…148

Рынок корпоративных облигаций…………………..……….…150

Библиографический список………………………...………..151