<<
>>

Стоимость услуги и ценообразование операций факторинга

Расчет стоимости факторинга - задача непростая. Специализированные факторинго­вые компании и банки, предоставляющие услуги факторинга, могут вкладывать совершенно разный смысл в само понятие факторинговой услуги и соответствующим образом формиро­вать набор ее компонентов.

Отсюда и разная база для расчета комиссии. Поэтому использо­вать комиссию факторинговых услуг как базу для сравнения некорректно. Она может быть как выше, так и ниже рыночной, а это заведомо означало бы смещенную оценку привлека­тельности. Для эффективной ставки не существует единого алгоритма расчета. Приблизи­тельную оценку стоимости факторинговой услуги в конкретной компании можно сделать на основании суммы комиссий факторинговых компаний. Число этих комиссий в среднем варьируется в пределах трех - четырех (хотя у некоторых компаний их может быть всего две).

В самом общем виде стоимость услуги факторинга[27] складывается из платы за финан­сирование (зависит от стоимости денежных ресурсов) и комиссии за факторинговое обслу­живание каждой поставки. С учетом всех входящих элементов структуру вознаграждения за оказание факторинговых услуг можно представить следующим образом:

1. Фиксированный сбор за обработку документов по поставке (от 50 до 500 руб.

за один документ). Учитывая, что документарное сопровождение одного дебитора по одной сделке может включать десятки документов, в итоге получается значительная сумма. Поэтому в последнее время компании все чаще отказываются от этой части комиссии.

2. Стоимость кредитных ресурсов, необходимых для финансирования поставщика.

Процентная ставка рассчитывается ежедневно и составляет от 1,5 до 3 % сверх базовой ставки кредита. Эти ставки сравнимы со ставками по овердрафту, или по краткосрочным банковским кредитам, и в ряде случаев оказываются более выгодными для поставщика. Сегодня стоимость средств, предоставляемых фактором своим клиентам, варьируется в пре­делах 20-25 % годовых в рублях от объема сделки. Определяющее значение в цене фак­торинга имеет разница в цене покупки кредитных ресурсов на рынке. Как правило, для банков финансирование оказывается дешевле, чем для специализированных факторинговых компаний. В регионах стоимость финансирования оказывается, преимущественно, выше и стремится к верхнему количественному значению. Поставщики, осуществляющие регу­лярные отгрузки больших объемов продукции в несколько федеральных и региональных сетей, наоборот, могут финансироваться по ставкам ниже 20 %. Комиссия за предоставление денежных средств уменьшается по мере увеличения оборота по факторинговому счету.

3. Комиссия за факторинговое обслуживание[28], которая в практике российских факто­ринговых компаний может называться по-разному: комиссия за факторинг, за факторинго­вое обслуживание, за сервис. По существу, у всех факторов это обозначает одно: процент от номинальной стоимости уступаемой дебиторской задолженности. В большинстве стран комиссия за обслуживание устанавливается в процентах от суммы счета фактуры, зависит от оборота компании, объема счетов и числа дебиторов и составляет в среднем 0,5-3 % от обо­рота при полном обслуживании (full service). При наличии права регресса стоимость обслу­живания оказывается на порядок (0,5-1 %) ниже.

Комиссия за факторинговое обслуживание уменьшается при сокращении срока использования средств и снижении риска поставщика и дебитора. С ростом объема сделки сумма комиссии будет расти соответственно.

4. Абонентская плата. Взимается в виде фиксированного платежа раз в месяц в зависи­мости от размера лимита факторинга. В конце каждого месяца банк (факторинговая компа­ния) подсчитывает причитающиеся ему комиссионные проценты, а также выявляет остаток неинкассированных фактур, на который выписывается счет и передается клиенту. В России данный вид комиссии практически не применяется. В США банки, покупающие право на взыскание долга, получают вознаграждение в виде комиссионных за услуги плюс ссудный процент с ежедневного остатка, выплаченного клиенту аванса против инкассированных сче­тов. Процент взимается со дня выдачи аванса до дня погашения задолженности. Комисси­онные зависят от торгового оборота клиента, степени риска и объема необходимой работы. На степень риска, принимаемого на себя банками, оказывает влияние и платежеспособность должников клиента. Объем конторской работы связан при данном торговом обороте в основ­ном со средним счетом-фактурой, принимаемым фактором.

Ставку по факторингу невозможно просчитать в процентах годовых, так как она состоит из трех (четырех) частей, две из которых взимаются единовременно вне зависимо­сти от срока использования денег. Поэтому комиссию по факторингу, как правило, сравни­вают не со стоимостью кредита, а с наценкой на продаваемую продукцию. В этом случае вознаграждение по факторингу удобнее считать не в процентах годовых, а в процентах от стоимости поставки.

На стоимость факторинга влияют следующие параметры:

• Размер предоставляемого финансирования (70-90 % от стоимости поставки). Поскольку риск неплатежа по счетам несет сам фактор, он, как правило, сразу выплачивает лишь часть суммы (аванс), которая составляет 70-90 % от общей суммы счетов, а остальная часть (резерв) будет возвращена после погашения дебитором всей суммы долга. Зарубеж­ный и отечественный опыт свидетельствуют о том, что факторинговая компания (фактор) сама взыскивает долг с плательщика на правах нового кредитора.

• Максимальный срок отсрочки платежа (14-180 дней). Чем длиннее отсрочка пла­тежа, тем выше ставка. Для факторинга с регрессом применяется так называемый льготный период (grace period) - промежуток времени с момента окончания отсрочки платежа, предо­ставленной клиентом дебитору, до момента наступления регрессного требования со стороны фактора к поставщику. Это своего рода отсрочка фактора по отношению к поставщику. Как правило, он составляет от двух неделей до 30 дней.

• Количество дебиторов, переданных на факторинговое обслуживание. Не существует ограничений по количеству передаваемых дебиторов. Однако общее правило говорит о том, что чем больше количество покупателей, тем ниже ставка. Есть ограничение по максималь­ной доле одного дебитора в общем объеме уступленной дебиторской задолженности. Опти­мальное значение для данного показателя - 15 %, но для каждого клиента значение устанав­ливается индивидуально.

Снизить затраты на факторинг можно сократив срок отсрочки платежа, уменьшив раз­мер запрашиваемого финансирования и величину авансового платежа соответственно, пере­дав на факторинг большее количество покупателей. Поставщик может вообще не платить за факторинг - включить стоимость факторинговой услуги в отпускную цену товара. В этом случае комиссию фактору будут оплачивать дебиторы. Это будет не чем иным как процен­тами за товарный кредит, предоставляемый поставщиком покупателям в виде отсрочки пла­тежа.

Обязательным требованием большинства компаний, помимо условия отсрочки пла­тежа и лимита финансирования, является оговорка о регулярном характере поставок между клиентом и покупателем. Используется безналичная форма оплаты по договору поставки. Для каждого провайдера факторинговых услуг существуют свои специфичные условия, которые включают требования к поставщику, характеру задолженности, качеству дебитора. Таблица 2.2 дает представление о фактических условиях предоставления факторинга в отдельных российских банках.

Таблица 2.2

Условия предоставления факторинговой услуги на российском рынке: сравни­тельные характеристики

Условие/

банк

Промсвязьбанк Газпромбанк Банк

«Возрождение»

Лимит

финанси­

рования

До 90% ступаемого требования в течение следующего дня после верификации данных по дебиторам До 90% суммы

поставки в течение

трех банковских дней с момента предоставления

первичных доку­ментов

До 90% денеж­ного требования на сумму не ме­нее 1 млн руб. через 10—14 дней с момента заявки
Отсрочка До 120

календарных дней

До 90

календарных дней

До 180

календарных

дней

Требования к постав­щику/ должнику/ уступаемой задолжен­ности • Поставщик работает не менее одного года

• Поставки носят си­стематический характер в рамках долгосрочного

сотрудничества с поку­пателем

• Договором поставки предусмотрена безна­личная форма расчетов

• Ежемесячный оборот по факторингу состав­ляет не менее 3 млн руб. (по одному дебитору)

• Финансиро­вание поставок,

срок оплаты по

которым еще не

наступил

• Валюта финан­сирования — рубли

• Поставщик яв­ляется собствен­ником реализуе­мого товара

• Дебиторская задолженность

не просрочена

• Дебитор — платежеспособ­ный покупатель с безупречной деловой репута­цией

На практике существует и ряд количественных ограничений. Для ведения факторин­говых операций банк устанавливает предельные суммы (лимиты).

• Финансирование/кредитование. Во-первых, факторинговые компании устанавли­вают максимальную сумму по операциям факторинга, в пределах которой поставщиком может производиться поставка товара или оказание услуги. Величина рассчитывается в про­центах от оборота компании и в среднем варьируется от 20 до 30 %. Лимит может быть и фиксированным, но это встречается реже. В договоре факторингового обслуживания должен прорисовываться способ расчета предельной суммы и указаны обстоятельства, при наступ­лении которых факторинговый отдел обязан осуществлять платеж в пользу поставщика.

Во-вторых, это минимальный объем финансирования, который компания готова предо­ставить в рамках факторинговой сделки. Установление подобного ограничения обусловлено трудоемкостью обслуживания задолженности. Стоимость обслуживания может сказаться на рентабельности предприятия. При прочих равных условиях работа с меньшими объемами является для компании нецелесообразной. По-этому факторинговые компании предпочи­тают крупные счета солидных фирм. К примеру, Русская факторинговая компания в рамках продукта «Факторинг для поставок в сети» устанавливает для поставщика стартовый лимит финансирования в размере 10 млн руб. на любую сеть c условием возможного увеличения лимита после рассмотрения динамики роста отгрузок. Другой фактор, Промсвязьбанк, уста­навливает требование по ежемесячному обороту по факторингу в размере не менее 3 млн руб.

• Отгрузка/лимит на должника. Определяется сумма, на которую в течение месяца может быть отгружена продукция в адрес одного плательщика. Лимит может устанавли­ваться сроком на неделю, квартал. Для каждого плательщика рассчитывается периодически возобновляемый лимит кредитования, в пределах которого банк несет ответственность. В случае превышения плательщиком лимита банк имеет право вернуть ему все дополнитель­ные (сверхлимитные) счета, а в случае неплатежеспособности плательщика все платежи в его пользу поступают банку до полного погашения соответствующего долга.

• Страхование отдельных сделок. Страхование используется, если предполагается не серия поставок, а ряд отдельных сделок на крупные суммы. Предельной является вся сумма заказа на поставку товара в течение определенного времени. Так называемый избирательный факторинг, когда факторинговая компания или банк финансирует не все поставки, а только поставки в адрес «избранных» сетей, может рассматриваться как одна из форм демпинга на рынке факторинга[29]. Обычно фактор предпочитает покупать счета солидной фирмы, пусть с меньшим числом дебиторов. Поставщику же чаще выгоднее иметь 50 % в адрес 10 сетей и дебиторов на факторинговом обслуживании, нежели 5 % в адрес одной, пусть даже крупной фирмы.

Исходя из основных элементов цены факторингового обслуживания его стоимость можно просчитать по формуле:

акт = [(Процент по кредиту х Средний срок оборачиваемости средств в расчетах с покупателями) / 360] + Комиссия + Фиксированный сбор.

Как было установлено выше, в основе платы за услугу факторинга лежит стоимость денег (процент за кредит) и срок (средний срок пребывания средств в расчетах с покупате­лем). К примеру, при ставке за кредит в 20 % годовых и среднем сроке оборачиваемости средств 45 дней, плата за эти операции составит 2,5 % от суммы принятых к оплате факто­ром документов:

(20 % х 45 дней) / 360 = 2,5 %.

Плата за предоставленные в кредит средства при предварительной оплате рассчитыва­ется за период между немедленным получением платы и датой инкассации. Процент за кре­дит на 2-3 % превышает процент банка при краткосрочном кредитовании клиентов с анало­гичным оборотом и кредитоспособностью.

Обычно оплачивается единовременно 80-90 % от суммарной стоимости счетов-фак­туры (аванс), оставшаяся часть 10-20 % (резерв) возвращается после погашения дебитором всей суммы долга. К примеру, при сумме факторинговой операции 20 тыс. долл., авансе - 80 %, комиссии фактора - 3 % от суммы уступки, ежемесячной плате за аванс в размере 1 % и фиксированному сбору за обработку документов 100 долл., при сроке операции 12 месяцев компания, продавшая счета-фактуры, получит:

20 000 долл. (суммарная стоимость счетов-фактур) - 4000 долл. (резерв) - 600 долл. (комиссия фактора) - 1920 долл. (процент за аванс в расчете за срок сделки) - 100 долл. = 13 380 долл.

Через год по окончании сделки клиент получит оставшуюся часть суммы (резерв) в размере 4000 долл. Итого по сделке: 13 380 + 4000 = = 17 380 долл.

Доход фактора от операции составит соответственно: 600 + 1920 + + 100 = 2620 долл. Представив, что комиссия составляет 2 % от величины уступаемых требований, а цена предоставляемого финансирования (плата за пользование денежными средствами) - 20 % годовых (фактически ставка по кредиту), срок отсрочки - 60 дней. Размер финансирования составляет 90 % от суммы поставки. Тогда эффективную ставку можно рассчитать как сумму

комиссий: ((2 % /0,9) /60) х 365 = 13,51 % + 20 %.

На стоимость влияют качество уступаемой дебиторской задолженности, сроки финан­сирования, вид услуги. Также имеет значение история работы компании с дебитором, чьи права требования будут переданы фактору. Цена услуги факторинга в не меньшей степени зависит от отрасли и концентрации дебиторов и среднего периода отсрочки платежа в порт­феле дебиторов, от вида услуги и прямо пропорциональна объему принимаемых на себя фактором рисков. Так, при безрегрессном факторинге комиссия факторинга помимо прочего включает стоимость страховой премии. Страхование риска неплатежа покупателя обойдется в дополнительные 0,8-1,5 % от размера страхового покрытия. А стоимость реального фак­торингового сервиса колеблется в пределах 0,5-3 % от оборота. Стоимость скрытого (кон­фиденциального) факторинга обычно колеблется от 0,5 до 1 % от суммы счетов клиента.

Компании не объявляют открыто цену факторинга. Она может быть рассчитана по результатам направленных в компанию документов, если характер задолженности и сфера деятельности клиента отвечают требованиям, установленным в компании.

К примеру, в настоящее время к рассмотрению в ЗАО «ЮниКредит Банк» принима­ются сделки на сумму не менее 5 млн руб. Размер финансирования составляет до 90 % от суммы переданного денежного требования. Размер комиссий за факторинговое финансиро­вание и факторинговое обслуживание устанавливается для каждого клиента индивидуально и состоит из:

• комиссии за факторинговое финансирование[30] (от 10 % годовых);

• комиссии за факторинговое обслуживание (от 0,1 % от суммы накладной);

• комиссии за обработку документов (от 10 руб. за каждый комплект).

Ценовая шкала факторинга в ТрансКапитал Банке напрямую зависит от отсрочки пла­тежа и выглядит следующим образом:

• до 7 дней - от 11,50 % годовых без НДС;

• до 45 дней - от 12,50 % годовых без НДС;

• до 120 дней - от 14,50 % годовых без НДС.

При этом комиссия за обработку документов составляет 50 руб. - за 1 комплект доку­ментов (товарная накладная и счет-фактура), 300 руб. - за 1 реестр документов (комплект товарных накладных и счетов-фактур, направленных клиентом в адрес одного должника за один календарный день).

В докризисный период специалисты оценивали динамику роста российского рынка факторинга с темпом в 20-30 % в год. Ставки факторинговых компаний к 2008 г. снизились на 10 % по сравнению с предкризисным 2007 г. Если раньше рыночная волатильность и раз­брос цен были существенными, то сейчас условия сглаживаются, а рынок стабилизируется. К примеру, процентная ставка по факторингу в Русской факторинговой компании варьиру­ется в зависимости от срока отсрочки, объема передаваемой дебиторской задолженности и качества дебиторов и начинается от 16 %. Под такие ставки предлагаются поставки в сети как наименее рисковый сегмент рынка.

Компании стараются предлагать более выгодные тарифы и менее высокие комиссион­ные ставки. Многие компании начинают отказываться от такой составляющей факторинго­вой комиссии, как фиксированный сбор за обработку документов, что позволяет клиенту значительно сэкономить при большом количестве поставок (при практикуемой тарифика­ции за предоставление каждого отдельного документа расходы по этой статье оказываются весьма накладными для клиента). На российском рынке такая практика сейчас находит при­менение в Русской факторинговой компании. Факторинговые компании могут не требовать от поставщика предоставления финансовой отчетности покупателя-дебитора. Данное усло­вие не является типичным для российского рынка, поэтому компании, применяющие это на практике, выделяют его в отдельный факторинговый продукт «без финансовой отчетности должника». Кроме того, используется дифференцированный подход к оценке работы кли­ента с разными покупателями-дебиторами. Например, при поставках в федеральные торго­вые сети ставка тарифа может снижаться на 3-5 %.

2.6.

<< | >>
Источник: Солдатова А.О.. Факторинг и секьюритизация финансовых активов. 2013

Еще по теме Стоимость услуги и ценообразование операций факторинга:

  1. Риски в операциях факторинга
  2. Особенности ценообразования в сфере услуг[1]
  3. Стоимость услуги форфейтинга для участников
  4. 6.5 Особенности движения и возрастания стоимости капитала, применяемого в сфере услуг
  5. Факторинг с полным сервисом и агентский факторинг
  6. Модель лизинговой операции под проект производства жилищно-коммунальных услуг
  7. ПЕРЕЧЕНЬ РАБОТ, УСЛУГ ПО УПРАВЛЕНИЮ МНОГОКВАРТИРНЫМ ДОМОМ, СОДЕРЖАНИЮ И РЕМОНТУОБЩЕГО ИМУЩЕСТВА, ОПРЕДЕЛЕНИЕ ИХ СТОИМОСТИ И РАЗМЕРА ПЛАТЫ ЗА СОДЕРЖАНИЕ И РЕМОНТЖИЛОГО ПОМЕЩЕНИЯ
  8. 2. Процесс создания стоимости и прибавочной стоимости. Масса и норма прибавочной стоимости
  9. 14.4. Проблема поиска источников стоимости и цен. Современные взгляды на стоимость
  10. ПРЕМИЯ ОПЦИОНА = ВНУТРЕННЯЯ СТОИМОСТЬ + ВРЕМЕННАЯ СТОИМОСТЬ