ГЛАВА 3.2. Экономические циклы в мировом хозяйстве

Объем инвестиций, поступивших от иностранных инвесторов, по видам экономической деятельности. Федеральная служба государственной статистики, 2007.

3.2.1. «Большие циклы» Кондратьева

Основными показателями текущей экономической деятельности являются выпуск продукции, ВВП, производительность труда, конечное потребление домохозяйств и государства, валовое накопление капитала, торговый баланс в процентном отношении к ВВП, темп инфляции (дефлятор ВВП).

Выдающийся российский экономист Н.Д. Кондратьев¹ в первой четверти XX в. изучил долгосрочную динамику целого ряда важнейших стоимостных и натуральных показателей: средний уровень товарных цен, процент на капитал, заработная плата, обороты внешней торговли, добыча и потребление угля, производство чугуна и свинца. На основе полученных результатов он сделал вывод о том, что наряду со среднесрочными (продолжительностью семь- восемь лет) и краткосрочными (продолжи- тельностью три – пять лет) существуют циклы длинных волн продолжительностью 50 лет, носящие мировой характер. Кондратьев подчеркивал синхронность этих циклов в отношении европейских капиталистических стран и США, а также то, что начало больших циклов совпадало с расширением «орбиты мировых экономических связей». В современной экономической литературе они получили название

«циклы Кондратьева» (Kondratief cycle, long-wave cycle). Идея Кондратьева получила дальнейшее развитие в работах современных экономистов, которые выделяют четыре больших цикла в мировом хозяйстве; в работе «Большие циклы конъюнктуры» (1925) Кондратьев исследовал два с половиной цикла (табл. 3.10).

Циклы Кондратьева имеют инвестиционную природу и неразрывно связаны с НТП, «пучки» крупных инноваций (например, изобретение двигателя внутреннего сгорания, автомобиля и т.д.)

¹Николай Дмитриевич Кондратьев (1892–1931) – российский экономист, получивший всемирную известность, выдвинув идею о существовании больших циклов в капиталистической экономике.

дают импульсы экономической активности на несколько десятилетий, пока их влияние на всю экономику в целом не исчерпает себя. Для повышательной волны такого цикла характерно появление технических изобретений и новых промышленных производств, инвестиционный эффект которых постепенно исчерпывается на понижательной волне. По мнению современных специалистов, повышательная волна четвертого цикла началась в 1950-е гг. в связи с теми инвестиционными возможностями, которые открылись в электронной промышленности, производстве пластических материалов, в медицине, а также в секторе ИКТ.

3.2.2. Деловые циклы в мировой экономике

Другой тип циклических колебаний – деловые циклы в отличие от «длинных волн» отражают не долгосрочные макроэкономические процессы, а текущие изменения экономической конъюнктуры. Полный деловой цикл включает фазу спада (сжатия), на которой происходят сжатие объемов производства и падение реального ВВП, и фазу подъема (расширения), для которой характерны расширение объемов производства и рост реального ВВП. Цикличности подвержены не только выпуск продукции и ВВП, но также и такие макроэкономические показатели, как частное и государственное потребление, инвестиции в основной капитал, экспорт, импорт, торговый баланс, товарные цены и инфляция, цены фондовых рынков, производительность труда, занятость и безработица. Однако они могут иметь разную степень цикличности, например инфляция и цены фондовых рынков менее цикличны, чем объемы производства и ВВП.

Максимальные значения объемов производства и ВВП характеризуют пик экономической активности, а минимальные – дно цикла.

Продолжительность делового цикла измеряется от пика одного цикла до пика последующего цикла (рис.

3.3). Переход от фазы подъема к фазе спада и наоборот называется «точкой поворота». Главными показателями текущего экономического положения страны являются ВВП (ВИД), занятость, а также уровень цен и процентных ставок. Для характеристики состояния мировой экономики используют следующие показатели:

темп роста реального мирового продукта;

уровень безработицы;

долгосрочную процентную ставку, обусловливающую цену капитала;

изменение цен товаров и услуг и темп инфляции;

динамику мировой торговли и международного движения капитала.

Таблица 3.10 – «Большие циклы» Кондратьева

Источник: Кондратьев Н.Д. Большие циклы конъюнктуры : избр. соч. М., 1993. С. 45.

Повышательная фаза делового цикла характеризуется экономическим подъемом, увеличением темпов роста ВВП, международной торговли и движения капитала, снижением безработицы, ростом цен и реальных процентных ставок, в то время как на понижательной фазе

происходят экономический спад, снижение темпов роста ВВП, международной торговли и движения капитала, рост безработицы, снижение уровня цен, темпов инфляции, а также процентных ставок.

Рисунок 3.3 – Деловой цикл

Деловые циклы проявляются как колебания фактических объемов производства и ВВП относительно долгосрочного тренда, характеризующего потенциал экономики, который определяется доступностью факторов производства (труда, сырья и материалов, капитала, энергетических ресурсов) и изменениями в технологиях.

Рост фактического ВВП редко совпадает с ростом потенциального выпуска. Различие между фактическим ВВП и потенциальным уровнем называется разрывом выпуска

рыночной экономики, носящей стихийный характер. Основу экономических колебаний составляют инвестиционные циклы, связанные с движением материальных запасов, а также с внедрением новых технологий. Кроме того, отклонения от долгосрочных трендов могут вызываться ожиданиями хозяйствующих субъектов, а также шоками и необходимостью приспособления экономики к новым условиям. Шок – это неожиданные макро- экономические нарушения, например, неблаго- приятные изменения в ценах на первичные ресурсы (нефть) или изменение политики. Воздействие этих

Gap Y ^R

где Y^R – фактический ВВП;

_Y*

Y ^* ,

процессов на экономику находит отражение в

таких макроэкономических показателях, как частные потребительские расходы ( ) и

населения; инвестиционные расходы (I), отражающие инвестиционный цикл, связанный с

изменением технологий и товарно-материальных запасов, а также ожидания делового сектора; государственные расходы (G), характеризующие государственное потребление и изменения экономической политики; чистый экспорт (X), отражающий влияние международной торговли на экономику страны (табл. 3.11).

С 1970-х гг. в мировой экономике наблюдалось

четыре экономических спада: в середине 1970-х гг., в начале 1980-х гг., в начале 1990-х гг. и в начале

третьего тысячелетия (см. табл. 3.11). Глубокий экономический спад 1973–1975 гг. последовал за периодом устойчивого роста производства, который длился около двух десятилетий. Его основной причиной послужил шок предложения, связанный с резким ростом цен на нефть. В 1950–1960-е гг. правительства многих стран осуществляли политику управления спросом, которая усилила рост цен, характерный для экономического подъема.

Таблица 3.11 – «Точки поворота» в экономических циклах

Источник: Global Development Finance. Analysis and Summary Tables. 2002. World Bank. P. 10.

Нефтяной шок способствовал еще большему росту цен, поэтому и в США, и Японии, и Европе были предприняты изменения в экономической политике с целью обуздать инфляцию. Она оказала

эффект сжатия на сбережения, инвестиции и потребительские расходы, что привело к снижению объемов производства. Определенную роль в усилении экономической нестабильности сыграла

также отмена фиксированных валютных курсов и падение Бреттонвудской валютной системы.

Второй нефтяной шок 1979 г. и ужесточение

монетарной политики вызвали непродолжительный экономический спад в начале 1980-х гг. в США и европейских странах, не затронувший Японию. Японии удалось избежать рецессии 1980-х гг. благодаря сильному и продолжительному росту инвестиций и производительности труда. Относительно длительный период экономического подъема 1980-х гг., последовавший за спадом, в США был обеспечен заметным ростом частного потребления ( ) и сбережений (S), который был вызван сочетанием финансовой либерализации и быстрого роста стоимости кредита (процентной ставки), а также цен на активы. Значительное снижение нефтяных цен в 1986 г. помогло удержать инфляцию потребительских цен на низком уровне, несмотря на сильный экономический рост в этот период.

Экономический спад в начале 1990-х гг. в большинстве развитых стран был вызван специфическими страновыми шоками и особенностями экономической политики. В США и Великобритании рецессия начала 1990-х гг. была спровоцирована ужесточением монетарной политики в 1989–1990 гг., а также ослаблением частного потребления ( ) в связи с ростом пессимизма потребителей. Во многих европейских странах спад хозяйственной деятельности, который начался в середине 1992 г., был вызван ужесточением монетарной политики, направленной на управление валютными курсами в связи с необходимостью конвергенции европейских экономик, готовящихся к введению единой валюты. В конце 1980-х гг. в Японии рост цен на активы был сильнее, чем в других развитых странах, поэтому экономический спад имел более серьезные последствия для финансового сектора этой страны.

В период экономического подъема 1990-х гг. в

экономике США и Великобритании проявился ряд особенностей. Они испытали длительный период подъема с середины 1991 г., который характеризовался падением уровня безработицы, сопоставимым с 1970-ми гг., а также падением уровня инфляции. Инвестиции в основной капитал были локомотивом экономического роста во второй половине 1990-х гг. Они внесли заметный вклад в глобализацию экономической активности. В декабре 1998 г. подъем в США достиг максимума и стал самым длительным периодом экономического процветания в мирное время за весь послевоенный период. Он превзошел рекорд фазы подъема 1982–1990 гг. Подъем не сопровождался ростом инфляции, которая обычно сопутствует расширению производства. Это дало повод некоторым экономистам заявить о том, что в США изменилась парадигма делового цикла, что

возросшие темпы устойчивого экономического роста и сокращение естественной нормы безработицы могут сочетаться со снижением инфляционных тенденций. Этому способствовал ряд причин. Во-первых, это достижения в области компьютерных и телекоммуникационных техноло- гий и их влияние на производительность; во-вторых, роль глобализации в усилении конкуренции, ведущей к снижению цен; в-третьих, внедрение более эффективных технологий в управлении материальными запасами, в частности доставки

«точно в срок». Кроме того, проявилась успешность долгосрочной монетарной политики, ее превентивного ужесточения в 1994 г., позво- лившего продлить фазу подъема делового цикла. В Японии рост производства был значительно ниже, чем в США. В Италии, Франции, Германии экономический подъем сопровождался значительным увеличением безработицы.

Экономическое положение развитых стран в

1990-е гг. указывает на то, что циклические колебания стали менее синхронизированными в связи с тем, что решающую роль играли не общие для всех стран шоки, а специфические страновые факторы. Например, низшая точка цикла (дно цикла) в США и Великобритании в начале 1990-х гг. была достигнута раньше, чем в Европе и Японии. Особенность деловых циклов экономики США заключается в том, что их основу составляют прежде всего инвестиционные циклы и циклы материальных запасов. В связи со структурным снижением материальных запасов, вызванным использованием новых технологий и систем своевременной доставки, цикл материальных запасов, игравший важную роль в

1970–1980-х гг., стал менее значимым для

экономики этой страны, однако инвестиционный цикл в США сохранил решающее значение. В Европе более значим, чем в экономике США, чистый экспорт. Внутренние факторы делового цикла в европейской экономике менее выражены, чем в США, так как она имеет более эффективно действующие внутренние стабилизаторы, а также более разнообразную бюджетно-налоговую и монетарную политику. В Европе в последние годы XX в. наиболее динамичный компонент внутреннего спроса составляли государственные расходы, использовавшиеся для осуществления антицикли- ческой бюджетной политики. Поэтому экономический спад 2001 г. в Европе был инициирован в основном спадом в международной торговле, а не изменениями инвестиций или материальных запасов.

В последней четверти XX в. деловые циклы стали проявляться и в развивающихся странах. Они происходили синхронно с циклами в капиталистических странах, однако наблюдались и некоторые отклонения. В период с 1980 по 1990 г.

активность в развивающихся странах благодаря либерализации и дерегулированию между- народного движения капитала. Приток капитала в развивающиеся страны в 1990-х гг. происходил под влиянием позитивных ожиданий инвесторов из развитых стран по поводу их экономического роста и прибыли.

В США, Японии и Германии, а также в

некоторых других европейских странах 2001 г. был ознаменован экономическим спадом, Годовой прирост ВВП в развитых странах сократился с

3,9% в 2000 г. до 1,2% в 2001 г. (рис. 3.4). Первая фаза спада началась в середине 2000 г. в США. В результате подъема 1990-х гг. в промышленности развитых стран, особенно в секторе ИКТ, произошло накопление избыточных мощностей. Центральный банк США (Федеральная резервная система) предпринял ужесточение монетарной политики с целью ослабления роста экономики, приблизившейся к пику своего потенциала. Наиболее сильная реакция на эту меру наблюдалась в высокотехнологичном секторе, что объяснялось большим притоком «дутых» инвестиций («мыльных пузырей»), который начался еще в

Рисунок 3.4 – Основные макроэкономические показатели развитых стран в 1992–2005 гг., %

Источники: World Economic Outlook 2000. IMF, May 2000. P. 204, 207, 214, 227; World Economic Outlook 2004. IMF, September

экспорта, резко сократились. Спад экспорта и одновременное падение цен на фондовых рынках привели к ухудшению положения в банковском секторе Японии. Поскольку в Европе, в отличие от США, подъем 2000 г. едва достигал долгосрочного тренда ее экономического потенциала, в этом регионе внутренние движущие силы экономического цикла были значительно слабее, чем в США. Однако на европейский промышленный сектор, в том числе и на высокотехнологичные отрасли, большое влияние оказало сжатие мировой торговли. Спад, сначала проявившийся в Германии, распространился на все европейские страны.

Террористический акт, совершенный в США в сентябре 2001 г., положил начало третьей фазе спада. К этому времени в Японии и США все еще наблюдались высокие темпы спада, хотя в промышленном секторе рецессия уже исчерпала себя. Период, непосредственно последовавший за террористическим актом, характеризовался потерей доверия со стороны потребителей и нарушениями в деловых ожиданиях. В течение одного месяца непосредственно после теракта долевые ценные бумаги (акции) упали в цене на

15%, товарные цены сократились на 7%. Эти

события привели к нарушениям со стороны предложения и ожиданий хозяйствующих субъектов и замедлили наступление оживления. По продолжительности и глубине спад начала третьего тысячелетия сопоставим с рецессиями начала

1980-х и 1990-х гг., а его одновременность во всех развитых странах делает его особенно острым для этой группы стран как единого целого. Замедление роста частного и государственного потребления было умеренным, но при этом инвестиционный процесс характеризовался сильным сжатием. Расходы на инвестиции играют решающую роль в деловом цикле. Инвестиционная активность растет в том случае, если перспективы для прибыльных инвестиционных возможностей увеличиваются. Однако уровень использования производственных мощностей в промышленном секторе развитых стран остается невысоким.

Низкая инвестиционная активность наблюдается и в международном движении капитала. Рост глобального капитала, характерный для 2000 г., сменился заметным сокращением иностранных инвестиций (см. прил. 23).

В таких больших сегментах экономики, как ИКТ

и интернет-экономика, деловая уверенность была подорвана в результате серьезных нарушений в учете и финансовых отчетах крупных компаний, которые использовались в целях инфляции деловых ожиданий и прибылей. Эти нарушения в сочетании с сомнительными методами менеджмента при слияниях и поглощениях, бум которых наблюдался в предшествующие годы, поколебали доверие к корпоративному управлению и привели к оттоку капитала. В период с 2000 по 2002 г. стоимость глобальных рынков капитала снизилась почти на

40%. Это в свою очередь способствовало еще

большему спаду на рынках капитала. Падение стоимости капитала оказало негативное влияние на финансовых посредников: банки и страховые компании.

Особенность спада 2001 г. по сравнению с

предшествующими экономическими рецессиями заключалась в том, что во многих развитых странах рост производства хотя и имел низкие значения, но тем не менее превышал рост численности населения благодаря политике, которую правительства и центральные банки проводили в целях поддержания инвестиций и частного потребления, а также смягчения шока от событий

11 сентября, повлиявшего на доверие бизнеса и потребителей.

В 2002 г. появились признаки оживления в международной торговле, ее годовой прирост составил 4–5% (табл. 3.12), что превышало прирост мирового производства. Однако глобальное экономическое оживление происходит медленно и сопровождается сокращением международного движения капитала, сильным изменением валютных курсов, возросшими ограничениями в мировой торговле с целью противостоять терроризму, растущими геополитическими разногласиями.

Таблица 3.12 – Рост мировой торговли товарами и услугами

Источники: World Trade Report 2003. WTO, 2003. P. 10; International Trade Statistics 2004. WTO, 2004. P. 5; International Trade

Statistics 2007. WTO, 2007. P. 7, 117; UNCTAD Handbook of Statistics 2006-2007. UNCTAD, 2007. P. 2, 248.

Несмотря на оживление международной торговли, в 2002 г. продолжалось сокращение

ПИИ. Если в 1990-е гг. наблюдался рост международного движения капитала, достигший

своего пика в 2000 г., когда ПИИ выросли с

200 млрд. долл. вначале 1990-х гг. до почти

1,2 трлн долл. в 2000 г., то в 2001 г. их объем сократился почти па 50%, а в 2002 г. – еще на

25%, составив всего 500 млрд. долл. Рост ПИИ продолжился только в странах ЦВЕ, где их прирост составил 9%, а общий объем – 30 млрд. долл., а также в китайскую экономику, увеличившись на

19% и достигнув уровня 52,7 млрд. долл. Приток ПИИ в Китай из Японии и других стран Азии связан с размещением в этой стране трудоемких отраслей промышленности. Притоку инвестиций способство- вали также вступление Китая в ВТО и рост его роли в международной торговле как ведущего экспортера на мировых рынках и перспективного рынка для многих стран. Опередив в 2002 г. Великобританию, Китай теперь занимает пятое место в списке крупнейших экспортеров товаров в мире.

Несмотря на кризис в развитых экономиках, в начале третьего тысячелетия в некоторых развивающихся странах и странах с переходной экономикой наблюдался экономический подъем. Наиболее высокие темпы роста были характерны для некоторых стран Азии и стран с переходной экономикой. Экономики двух крупнейших стран – Китая и Индии – растут очень динамично, увеличение объемов производства в Азии происходит гораздо быстрее, чем в других регионах.

Экономический рост в странах с переходной экономикой в 2002 г., уступая азиатским странам, тем не менее превосходил средний мировой уровень. Однако наблюдалось и некоторое замедление экономического роста в группе стран с переходной экономикой, связанное главным образом с тенденциями российской экономики. В

2002 г. экономический рост в Африке и на

Ближнем Востоке составил около 3%, оставаясь практически неизменным, а в Латинской Америке продолжался спад объемов производства и сокращение импорта. Большой государственный долг, политическая нестабильность, нарушения платежного баланса и сокращение притока частного капитала способствовали резкому сокращению объемов производства в большинстве стран Южной Америки.

Наиболее важным элементом оживления

глобальной торговли в 2002–2003 гг. был рост импорта США. Товарный импорт этой страны составляет около ¹/₅ всей мировой торговли. Относительно оживленный рост государственного и частного потребления в США продолжает поддерживать рост спроса в этой стране на

импортные товары. Развивающиеся страны Азии и страны с переходной экономикой, имевшие самый высокий рост ВВП, также способствовали росту импорта. В развивающихся странах Азии он превысил и 2002 г. 12,5%, хотя в 2001 г. наблюдалось его сокращение. Это изменение объясняют два важных фактора: во-первых, рост притока ПИИ, особенно в Китай после его присоединения к ВТО; во-вторых, оживление импорта в Восточной Азии в секторе ИКТ. Среди стран с переходной экономикой наибольший рост спроса в 2002–2003 гг. был характерен для России.

Международный деловой цикл – это не только

рост и снижение выпуска продукции и торговли. Он также включает изменения в структуре национальных экономик и условиях международной торговли, производства, финансов и экономического роста. В то время как деловой цикл в национальной экономике ведет к изменению распределения между секторами труда, капитала и других ресурсов, сокращая избытки, неэффективное использование и дисбалансы, деловой цикл в мировом хозяйстве может вести к изменениям сравнительных преимуществ стран, изменяя международные потоки и балансы. В результате этого одни страны могут увеличивать свою долю на глобальных рынках, в то время как доля других стран может снижаться.

Выводы

1. Мировое хозяйство подвержено циклическим колебаниям. «Большие циклы» продолжительностью

50 лет носят мировой характер. Их основу составляют инвестиционные возможности, открываемые научно-техническим прогрессом.

2. Деловые циклы продолжительностью 8–10 лет имеют инвестиционную природу, однако причинами колебаний могут служить шоки спроса и предложения, а также ожидания хозяйствующих субъектов. В группе развитых стран деловые циклы, как правило, происходят синхронно. Периоды спада и подъема в развитых и развивающихся странах могут не совпадать.

Практические задания

1. Изучите прил. 41. Какие фазы делового цикла были характерны для отдельных стран и групп стран в период с 1997 по 2007 г.?

2. Изучите рис. 3.4. Объясните изменения макроэкономических показателей в 1992–2005 гг. Какие фазы делового цикла были характерны в этот период для развитых стран? Сформулируйте выводы.