Внешняя задолженность России

Политику внешнего заимствования России можно подразделить на два условных этапа.

Первый этап охватывает период с 1991 г. по 2000 г., когда из-за отсутствия серьезного собственного опыта в решении долговых проблем, были сделаны существенные просчеты в управлении внешним долгом.

- издержки трудно изживаемой психологии «великой державы» и «мирового кредитора»;

- наличие крупных топливно-сырьевых ресурсов, обеспечивающих регулярный приток валюты в страну;

- особенности российского пути экономического развития;

- необоснованные надежды на скорый успех экономических преобразований и неоправданные ожидания серьезной долгосрочной экономической помощи Запада.

Второй этап, начавшийся с января 2001 г. и продолжающийся до настоящего времени, характеризуется переосмыслением прошлой практики долговой политики и формированием новой стратегии управления внешним долгом, в большей мере учитывающей закономерности финансовой глобализации и общие для мирового сообщества правила смягчения долговой зависимости.

Существенное влияние на функционирование экономики оказал долг СССР, обязательства по которому взяла на себя в 1992 г. Россия. До сих пор нет точных сведений о его объемах. Нет системы единого подхода к учету, регистрации и отслеживанию динамики долговых обязательств. Разные ведомства (Минфин, Центральный банк, Внешэкономбанк) имеют разные данные объемов долгов по одним и тем же кредиторам, по видам и общему объему государственного долга. Нет четкой методики по приведению к общему знаменателю переводных рублей и клиринговых расчетов в иностранной валюте (контракты заключались в разных валютах - форинты, левы, злотые, динары, леи), что не позволяет навести порядок во взаимоотношениях со странами Восточной Европы. По некоторым данным, из 140 с лишним млрд. дол. юридически правильно оформлены кредиты примерно на 37-38 млрд. дол. По остальным, прежде чем возвращать, нужно обязательно проводить юридическую экспертизу. В 1985 г. СССР занимал 12-ое место в мире по размеру внешнего долга среди стран с «мягкой» валютой, а к концу своего существования он оказался на 2-ом месте, уступая только Бразилии. Если бы ответственность по долгу СССР приняли на себя все бывшие союзные республики пропорционально их «экономическому весу» в распавшемся союзном государстве, то согласно расчетам, проведенным в 1991 г., на Россию приходилось бы только 61,3 % всей задолженности.

В последующем уже сама Россия прибегла к новым внешним заимствованиям. При этом огромный масштаб долговых обязательств, взятый Россией, не сделал более осторожной политику Правительства в области внешних заимствований. К началу 2000 г. внешний долг, возникший у самой России, составил почти 50 млрд. дол., а общий объем внешнего долга превысил 158 млрд. дол.

Одной из причин усиления долговой зависимости стала несбалансированность государственных бюджетов 90-х годов, дефицит которых в значительной мере финансировался за счет внешних заимствований. Неэффективность налоговой системы, как в отношении обоснованности уровня налогообложения, так и качества налогового администрирования, усугубляла сложившуюся ситуацию.

Некоторое облегчение дали проведенные в середине 90-х г.г.

Особенно большой прирост российского внешнего долга пришелся на кризисный 1998 г.: он составил более чем 20 млрд. дол. Внешние займы использовались в это время для выплат по непомерно разросшемуся внутреннему долгу, а также для конверсии рублевых долговых инструментов. На общую величину внешнего долга повлияло включение в его состав с 1 января 1999 г. внутренних валютных облигаций в размере 11,1 млрд. дол.

Привлечение внешних заемных ресурсов не привело к стабилизации экономической ситуации. Так, в 1993-1998 г.г. на 1 % прироста внешнего долга в России приходилось 0,27 % падения ВВП, в то время как, например, в США на 1 % прироста государственного долга - 2,7 % прироста ВВП, Франции - 0,46 %, Германии - 0,13 % соответственно. В 1993 – 1998 г.г. на 1% прироста внешнего долга прирост ВВП составил в Индии - 9,3 %, Египте - 5,8 %, Польше - 4,9 %, Сирии - 2,1 %, Мексике, Турции, Филиппинах, Чили - от 0,5 % до 0,7 %, Аргентине, Бразилии, Индонезии - от 0,2 % до 0,3 %.^[24]

Незавершенность многих рыночных реформ, отсутствие определенной стратегии, предусматривающей тщательный анализ и отбор предлагаемых России кредитов, явились причинами подобных результатов. Долгое время господствовал принцип: «дают - бери», Правительство часто соглашалось на экономически необоснованные займы.

Еще одна сторона долговой проблемы - должники России. Самый большой долг у Кубы - 28 млрд. дол. Также нам должны еще 54 страны на сумму 150 млрд. дол. Официально из нее признано 35 млрд. дол., поскольку, вступая в Парижский клуб (17.09.1997 г.), мы согласились списать от 70 до 90 % задолженности своих должников. Но есть еще группа государств, не входящих в Парижский клуб, которые должны нам по состоянию на 1 января 2001 года 64,1 млрд. дол. Другой крупный должник - государства СНГ, большинство из них еще не передали Российской Федерации находящееся за границей имущество в счет того, что Россия взяла на себя весь долг бывшего Советского Союза. Возврат хотя бы части этих долгов мог бы существенно облегчить ситуацию.

Существенные изменения в долговой политике России произошли в начале 2001 г., когда кредиторы Парижского клуба категорически отказались от реструктуризации платежей на текущий год и от второй (после 1996 г.) глобальной реструктуризации основного объема задолженности клубу. Кроме того, такие изменения были подготовлены новой экономической политикой Правительства после августа 1998 г., которая была направлена на усиление сбалансированности бюджета, увеличение его доходов. Все это позволило обеспечить не только выплаты по процентам, но и по погашению основного долга.

Уже в 2000 г. началось снижение внешнего долга, составившее почти 15 млрд. дол. - со 158,4 млрд. дол. до 143,4 млрд. дол. Огромную роль здесь сыграло новое соглашение о второй глобальной реструктуризации задолженности кредиторам Лондонского клуба в размере 31,8 млрд. дол. Кредиторы Лондонского клуба согласились списать в среднем 36,5 % задолженности (около 11 млрд. дол.), обменять их на новые бумаги со сроками погашения до 2030 г., а также капитализировать задолженность по просроченным процентам без дисконта в новые бумаги, погашаемые в течение 10 лет (до 2010 г.) с 6-летним льготным периодом.^[25]

Другим направлением ослабления внешне долговой зависимости РФ стало заметное снижение общего уровня новых внешних заимствований. На развитие данной тенденции повлияло резкое удорожание таких ресурсов для «после – дефолтной» России с ее низким суверенным кредитным рейтингом, что сделало во многих случаях экономически не целесообразным использование валютных кредитов.

Россия отказалась от старой политики «выпрашивания» отсрочек по погашению обязательств бывшего СССР и приступила к обслуживанию долга в полном объеме. Это способствовало активизации долговой политики по всем направлениям. В частности, с Чехией, Словакией и Таиландом была достигнута договоренность о реструктуризации задолженности, образовавшейся в основном во времена СССР. По данным вопросам заметно оживились переговоры с Кувейтом, Южной Кореей, Турцией.

С Германией в апреле 2002 г. было подписано пакетное соглашение, согласно которому за долг перед бывшей ГДР в размере 6,4 млрд. переводных рублей будет выплачено 500 млн. дол., в т. ч. 350 млн. дол. в 2002 г., в 2003 г. - 75 млн. дол. и до 1 февраля 2004 г. - остальные 75 млн. дол.; одновременно Россия будет в полном объеме выполнять свои обязательства перед Германией в рамках Парижского клуба, а Германия разморозит гарантийную линию агентства по страхованию инвестиций Hermes и увеличивает ее с 500 млн. евро до 1 млрд. евро.

Из 3,6 млрд. дол. российской задолженности Чехии при посредничестве РАО «ЕЭС» и связанных с ним структур было выкуплено со значительным дисконтом 2,5 млрд. дол. Оставшиеся 1,1 млрд. дол. были реструктурированы на период до 2020 года, значительная часть этой суммы будет погашена за счет товарных поставок. Соглашение со Словакией предусматривает, что из 1112 млн. дол. долга 322 млн. будут погашены за счет товарных поставок и предоставления услуг. Остаток долга в размере 790 млн. дол. подлежит реструктуризации и также будет погашаться товарными поставками в равных долях до 2021 г. Один из пунктов соглашения предусматривает право досрочного погашения задолженности в размере 460 млн. дол., что открывает возможности использования сходной с чешской схемы выкупа долга с сильным дисконтом.

Также была решена проблема с коммерческой задолженностью бывшего СССР (задолженность перед иностранными фирмами, поставлявшими в СССР различные товары), которую Россия признала в Заявлении Правительства РФ «О переоформлении коммерческой задолженности бывшего СССР перед иностранными кредиторами» от 27 сентября 1994 г. В 2001 г. было подписано соглашение о реструктуризации выверенной коммерческой задолженности (вместе с пени и штрафами) на условиях, сходных с, реструктуризацией задолженности Лондонскому клубу в 2000 г., т. е. со списанием части задолженности и выпуском новых ценных бумаг (еврооблигаций) в объеме задолженности, оставшейся после списания. Обмен коммерческого долга на еврооблигации будет проводиться с учетом хода выверки и предъявления требований кредиторов к обмену.

В процессе выверки коммерческой задолженности правительство постаралось более жестко, чем в прошлом защитить государственные интересы. Были предъявлены следующие требования:

1) обмену подлежит коммерческая задолженность, которая возникла по контрактам, заключенным до 31 декабря 1991 г.;

2) признанию подлежит задолженность, которая возникла в результате фактической поставки товаров, т. е. если эти товары пересекли таможенную территорию бывшего СССР.

Первый этап обмена был осуществлен в декабре 2002 г.: на еврооблигации, погашаемые в 2010 г., на сумму в 183,8 млн. дол. и еврооблигации, погашаемые в 2030 г., на сумму 1,19 млрд. дол. По условиям сделки кредиторы получили наличными 171,5 млн. дол. (9,5% от суммы просроченных процентов до 31 марта 2000 г. и 100% от процентов, начисленных в период с 31 марта 2000 г. и до даты закрытия сделки).

С развитием тенденции к уменьшению внешнего долга меняется и его качество. В его структуре увеличилась доля так называемых рыночных инструментов, прежде всего еврооблигаций: с 17 % в начале 1999 г. до 35 % в начале 2002 г. и до 40 % в 2003 г. Важным моментом также является переоформление части задолженности перед Парижским клубом (10 %) в еврооблигации.

На новом этапе усилился интерес к нефинансовым формам погашения внешней задолженности. В частности, активизировалась деятельность по погашению задолженности за счет товарных поставок, что позволяет не только ускорить урегулирование задолженности, но и дает определенную экономию бюджетных средств. Государство оплачивает экспортерам их поставки в счет погашения задолженности с дисконтом (примерно 20 %) от контрактной стоимости поставок. Необходимо учитывать и тот факт, что государственные заказы способствуют увеличению занятости, росту налоговой базы бюджета, повышению инвестиционного потенциала предприятий - экспортеров.

Экспортные поставки в счет погашения долга будут осуществлены в бывшие восточноевропейские страны СЭВ, Китай, Южную Корею, Турцию, Кувейт. В частности, в Чехию будет поставляться ядерное топливо для АЭС в Дуковане (примерно на 200 млн. дол. в течение 5 лет). Крупным проектом в машиностроении станет поставка 5 судов класса «река-море» (200 млн. дол.). Их строительство будет финансироваться из российского бюджета путем ежегодного перечисления денег судостроительному заводу «Северная верфь». После выполнения заказа суда перейдут в собственность Чехии, которая спишет соответствующую часть долга. Начнутся поставки военной авиационной техники (на 300 - 400 млн. дол.). Чехия в счет погашения долга получит три военно-транспортных самолета АН-70, разработкой которых занимается совместно Россия и Украина. Серийный выпуск этих самолетов намечается начать в 2003 г., а первый АН-70 Чехия получит в 2005 г., два других - в 2006 г. Чехия получит семь боевых вертолетов Ми-24. Кроме того, будут поставлены запчасти и осуществлен ремонт имеющейся на вооружении чешской армии военной техники советского и российского производства (на 20 - 30 млн. дол.).

За счет поставок военной техники и услуг военно-технического характера намечается погасить часть задолженности перед Кувейтом. Кувейт заинтересован в модернизации имеющихся у него на вооружении боевых машин пехоты БМП-2 и БМП-3 и новых поставках таких машин, в помощи в утилизации битой иракской техники, оставшейся со времен войны 1991 года, в обучении кувейтских военных в России, в покупке комплексов ПВО «Панцирь-С» и некоторых других видов вооружений и авиационной техники. Общий объем поставок может составить 220 млн. дол. Кувейт хотел бы, чтобы весь объем поставок шел в счет российского долга, тогда как Россия, не возражая против долгового зачета, стремится к получению «живых денег» за часть поставок.

Также прорабатываются возможности конверсии долга в акции и другую собственность. Была предложена схема конверсии долга в инвестиции, в рамках которой предполагалось продавать корпорациям стран-кредиторов Парижского клуба инвестиционные ресурсы (здания, землю, рублевые кредиты в качестве оборотных средств и т. п.) в счет погашения российской задолженности.

Новым для России направлением является конверсия долга в охрану окружающей среды. Эта схема предполагает, что Россия возьмет на себя определенные «экологические обязательства» в обмен на обязательства кредиторов, заинтересованных в реализации конкретного проекта по охране окружающей среды, списать часть российской задолженности. В частности, в 2001 г. была достигнута договоренность о конверсии 50 млн. дол. российского долга Финляндии в проекты, связанные с защитой от вредных стоков и выбросов Балтийского моря в районе Санкт-Петербурга.

Благодаря началу экономического роста, накоплению золотовалютных резервов и получению дополнительных доходов из-за благоприятной нефтяной конъюнктуры в 2001 году было принято решение досрочно погасить часть внешнего долга. Так, МВФ было выплачено 2,5 млрд. дол., которые по графику полагалось гасить в 2003 г. В результате общая сумма долга России стала меньше 100% ее квоты в МВФ (около 7,9 млрд. дол.), что способствовало улучшению взаимоотношений России и МВФ, а также усилило позиции России в возможных переговорах по новым кредитам у международных финансовых организаций, если необходимость в них возникнет в будущем.

Усиление взаимодействия государства с негосударственными структурами по вопросам привлечения внешних финансовых ресурсов и сокращения внешней задолженности явилось новой тенденцией в области долговой политики. Так, в 2000 году Внешэкономбанк подписал соглашения с итальянским Mediobanca и немецким Deutsche Bank об открытии российскому банку кредитных линий. В августе 2002 г. Внешторгбанк заключил соглашение с Торгово-промышленным банком Китая об открытии кредитной линии на 10 лет в размере 200 млн. дол. Формально, это не ведет к росту государственной задолженности, так как кредиты не гарантируются Российской Федерацией, а являются банковскими займами. Фактически Внешэкономбанк и Внешторгбанк являются банками, контролируемыми государством, а цели использования кредитов по новым кредитным линиям, прежде всего, соответствуют государственным интересам. В частности, китайские кредиты будут использованы для закупок оборудования для золотодобывающей и лесной промышленности.

Одним из направлений снижения долговой нагрузки в после - дефолтный период стало стимулирование негосударственных структур для выкупа долговых обязательств. В 1998 - 2001 г.г. были приняты решения, позволяющие предприятиям и организациям, имевшим задолженность по платежам в бюджет, погашать ее долговыми обязательствами России (ОВГВЗ, еврооблигации), которые приобретались на финансовых рынках по цене, ниже цены зачета.

Важную роль в выкупе долговых обязательств играют крупнейшие полугосударственные банки. У Сбербанка на начало 2001 года был объемный пакет внешнего «рыночного» долга России - 8,3 % (почти 4 млрд. дол.), у Внешторгбанка почти 3 % всего рынка (портфель которого -1,4 млрд. дол.). Всего же, по оценкам ЦБ РФ, доля российских резидентов-владельцев ОВГВЗ составляла на 1 января 2002 г. около 75 %, соответствующий показатель для еврооблигаций был на уровне 24 %.

На заседании Правительства 6 марта 2003 г. было зафиксировано, что внешний государственный долг РФ на 1 января 2003 г. составил 123,5 млрд. дол., внутренний - 21,4 млрд. дол. За период с 2004 по 2005 г.г. РФ должна выплатить в общей сумме 29,3 млрд. дол. Из них 18,9 млрд. дол. приходится на погашение внешних долгов, 10,4 млрд. дол. - на погашение внутренней задолженности. Сумма новых заимствований может колебаться от 10 млрд. дол. до 24 млрд. дол. Однако в результате в Минфине рассчитывают, что к 2006 г. внешний долг удастся сократить до 113 млрд. дол., но до 34,4 млрд. дол. возрастет внутренний долг. В счет погашения внешнего долга в 2003 г. РФ выплатила 17,3 млрд. дол. В соответствии с планами Минфина внешний долг России на 1 января 2004 г. составил 126,8 млрд. долларов, то есть за год возрос на 3,3 млрд. дол.