<<
>>

Случай низкой мобильности капитала

Рассмотрим этот случай в качестве примера последствия для внутреннего и внешнего равновесия стимулирующей бюджетно-налоговой политики.

Увеличение государственных расходов вызывает рост совокупного спроса – кривая IS сдвигается вправо до положения IS2.

В результате доход растет до уровня Y2, и с ним увеличивается ставка процента до i2, потому что увеличение дохода повышает спрос на деньги. Точка внут­реннего равновесия перемещается из точки А в точку В.

При отсутствии международ­ной мобильности капитала рост государственных расходов ока­зывал бы влияние на внешний баланс только через рост импорта, что привело бы к возник­новению дефицита текущего счета. Однако сейчас, когда мы учли изменение всего платежного баланса, следует отметить, что более высокие процентные ставки привлекают в страну капитал, а это способствует образованию активного сальдо счета капитала.

Мы видим, что стимулирующая бюджетно-налоговая политика оказывает двоякое влияние на внешнее равновесие: по текущему счету возникает дефицит, а по счету капитала – активное сальдо. Какой фактор – рост процентной ставки или увеличение дохода – воздействует на платежный баланс сильнее? Это зависит от степени мобиль­ности капитала. В данном случае, когда мобильность капитала невысока и потоки капитала не слишком чувствительны к изменениям процентной ставки, улучшение счета капитала будет незначительным и общий дефицит платежного баланса, по­рожденный значительным торговым дефицитом, будет сохраняться.

Эта ситуация и показана на рис. 2.1.6. Новая точка внутреннего равновесия (точ­ка В) находится справа, или ниже линии ВR, что указывает на наличие дефицита платежного баланса: либо уровни дохода, а следовательно, импорта слишком высоки для равновесия платежного баланса, либо процентная ставка и, следовательно, при­ток капитала слишком низки. Таким образом, стимулирующая бюджетно-налоговая политика при низкой мобильности капитала ведет к образованию дефицита пла­тежного баланса, хотя приток капитала частично компенсирует дефицит текущего счета.

Анализируя последствия экономической политики государства, необходимо учи­тывать и режим валютного курса. При дефиците платежного баланса возникает тен­денция к падению курса национальной валюты. Необходимость поддержания валют­ного курса на фиксированном уровне требует от Центрального банка проведения ин­тервенций на валютном рынке (продажи иностранной валюты и скупки национальной), что приведет к сокращению денежной массы. Сокращение денежной массы сдвигает кривую LM влево, и процентная ставка растет. Одновременно сокращаются расходы, реагирующие на повышение процентной ставки (прежде всего инвестиции). По мере сокращения расходов импорт сокращается, и дефицит текущего счета уменьшается. Этот процесс продолжается до тех пор, пока экономика не придет к нулевому сальдо платежного баланса (точка С). Только тогда будет достигнуто и внутреннее, и внешнее равновесие.

Таким образом, в условиях фиксированного валютного курса стимулирующая бюджетно-налоговая политика в значительной мере компенсируется вынужденным сокращением массы денег, и уровень дохода увеличивается незначительно – с Y1 до Y3.

Несмотря на то, что доход в точке С выше, чем до увеличения государственных расходов, сальдо общего платежного баланса равно нулю: более высокая процентная ставка привлекает капитал, достаточный для финансирования большого объема импорта, вызванного более высоким уровнем дохода.

<< | >>
Источник: Варлашкина, Т. И.. Инфляция: проблемы теории и практики. 2005

Еще по теме Случай низкой мобильности капитала:

  1. Случай высокой мобильности капитала
  2. 3. Оборот капитала. Основной и оборотный капитал. Амортизация и ее норма. Время и скорость оборота капитала и прибыль
  3. Социальная мобильность
  4. Тема 11. Социальная стратификация и мобильность
  5. 3.4.1. Как правильно пользоваться мобильным телефоном в общественных местах
  6. 29. КАПИТАЛ: РАЗЛИЧИЕ ТРАКТОВОК И ФУНКЦИЙ. ФОРМИРОВАНИЕ СРЕДСТВ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКОГО КАПИТАЛА
  7. § 3. Уставный капитал (складочный капитал, паевой фонд)
  8. Минимальный уставный капитал и твердый капитал корпорации
  9. Тема 12. Социальная стратификация и мобильность (семинардискуссия, изучение ситуации, постановка задач)
  10. § 3. уСтавный каПитал комПаний в Праве евроСоюза 1. Вторая директива ЕС и предложения об отказе от «системы твердого капитала»
  11. Вопрос 35. Что представляет собой уставный капитал общества с ограниченной ответственностью? Каков порядок формирования уставного капитала?
  12. 2.3 Физический капитал. Основной и оборотный капитал. Физический и моральный износ. Амортизация.
  13. 14.Рассчитать оборачиваемость капитала организации, если рентабельность продаж равна 20%, прибыль до налогообложения 12 млн. руб. средняя годовая стоимость капитала — 50 млн. руб.:
  14. § 4. Проблема уСтавного каПитала хозяйСтвенных общеСтв в роССийСком Праве 1. Уставный капитал хозяйственных обществ по действующему законодательству