Вопросы и задания на усвоение материала курса “Рынок ценных бумаг”

Самостоятельная работа является неотъемлемой частью учебного процесса. Именно поэтому в данное пособие включены такие разделы как “Деловая игра”, “Тестовые задания по курсу”, “Типовые задачи по акциям и акционерным обществам”, “Контрольные вопросы по курсу”, выполнение которых должно обеспечить студентам полное усвоение материалов учебного пособия, формирование и развитие солидного запаса знаний и практических навыков, необходимых для работы на рынке ценных бумаг.

Участники

1. Акционеры акционерного общества “Коминефть”

2. Менеджеры АО “Коминефть”

3. Американские инвесторы

4. Государственный контролирующий орган (Комиссия по ценным бумагам)

Суть дела

1. Уставный капитал АО “Коминефть” 3,8 млрд. руб.

2. Количество акционеров по АО “Коминефть”7 тыс.

3. 25 апреля 1997г. акционеры АО “Коминефть” на собрании акционеров приняли решение об увеличении уставного капитала АО “Коминефть” до 56 млрд. руб.- за счет имущества компании (переоценка основных фондов).

4. В период регистрации проспекта эмиссий нового выпуска акций с 25 апреля до 25 июля американские инвесторы выкупили у акционеров АО “Коминефть” 11% акций от уставного капитала.

5. Американские инвесторы выкупили 11 % от уставного капитала АО “Коминефть” в период с 10 мая до 10 июня 1997 года.

6. В соответствии с нормативными актами РФ в случае увеличения уставного капитала за счет имущества компании акции распределяются среди акционеров акционерного общества пропорционально их доли в уставном капитале.

7. На основании действующих на момент проведения общего собрания АО “Коминефть” и регистрации проспекта эмиссий АО “Коминефть” ведомственных нормативных актов, регулирующих вопросы увеличения уставного капитала в связи с переоценкой основных фондов, сумма увеличения уставного капитала, распределяется среди акционеров пропорционально их доле и видам (акции) в уставном капитале, зафиксированной в реестре акционеров на момент проведения общего собрания акционеров.

8. После регистрации проспекта эмиссии (после увеличения уставного капитала до 56 млрд.) доля американских акционеров уменьшилась с 11% от 3,8 млрд. до 0,11% от 56 млрд. руб. уставного капитала АО “Коминефть”.

9. Американские акционеры считают, что в результате увелечения уставного капитала АО “Коминефть” происходит ущемление их имущественных прав из-за нарушения законодательства.

Задание

Определить были ли нарушены правила выпуска ценных бумаг, установленные законодательством РФ, приведшие к нарушению прав акционеров (американских).

Типовые задачи по акциям и акционерным обществам

Задача 1

АО было образовано в январе 1993 года. Ниже приведены пока­затели баланса предприятия (в тыс, рублей):

Имеет ли право АО объявить о распределении облигационного займа на сумму 90 тыс.

Комментарии

Основным документом, которым руководствуемся при ответе на данный вопрос, являются ГК РФ (ст. 102, п.2) и ФЗ “Об акционерных обществах” (ст.ЗЗ,п.З).

ГК РФ: “АО вправе выпускать облигации на сумму, не превы­шающую размер уставного капитала либо величину обеспечения, пре­доставленного обществу в этом случае третьими лицами, после полной оплаты уставного капитала. При отсутствии обеспечения выпуск об­лигаций допускается не ранее третьего года существования АО и при условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых ба­лансов общества”.

ФЗ “Об акционерных обществах”: “... Номинальная стоимость всех выпущенных обществом облигаций не должна превышать размер уставного капитала общества либо величину обеспечения, предостав­ленного обществу третьими лицами для целей выпуска облигаций. Выпуск облигаций обществом допускается после полной платы устав­ного капитала общества...

Общество вправе выпускать облигации, обеспеченные залогом определенного имущества общества, либо облигации под обеспечение, предоставленное обществу для целей выпуска облигаций третьими ли­цами, и облигации без обеспечения.

Выпуск облигаций без обеспечения допускается не ранее третье­го года существования АО и при условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых балансов общества...”

Задача 2.

Какова минимальная номинальная стоимость акций закрытого АО, образованного в январе 1996 г., если известно, что каждый акцио­нер общества владеет одной акцией.

Комментарии.

Согласно ФЗ “Об акционерных обществах” (ст.7, п.З, абз.2) “чис­ло акционеров ЗАО не должно превышать пятидесяти”. В то же время, согласно ст.26, “минимальный уставной капитал...ЗАО - (должен быть) не менее стократной суммы минимального размера оплаты труда...”.

Учитывая, что каждый акционер имеет одну акцию, а “при уч­реждении общества все его акции должны быть размещены среди уч­редителей” (ст. 25, п. 2. абз.2), получаем

Задача 3.

Уставный капитал АО состоит из 1000 акций, 900 из них - обык­новенные акции. Чему равно отношение номинальной стоимости обыкновенной акции к номинальной стоимости привилегированной акции, если известно, что АО выпустило максимально возможное ко­личество привилегированных акций?

Комментарии.

Согласно ФЗ “Об акционерных обществах” (ст. 25, п.2) "номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25% от уставного капитала общества".

Задача 4.

АО дополнительно размещает свои обыкновенные акции номи­нальной стоимостью 100 рублей по рыночной цене 120 рублей. Какова минимальная цена, по которой акционеры - владельцы обыкновенных акций могут их приобрести, если воспользуются преимущественным правом на приобретение акций?

Комментарии.

Согласно ФЗ “Об акционерных обществах” ( ст. 36, п. 2), “обще­ство вправе осуществлять размещение акций по цене ниже их рыноч­ной в случаях: размещения дополнительных обыкновенных акций ак­ционерам-владельцам обыкновенных акций общества в случае осуще­ствления ими преимущественного права приобретения таких акций по цене, которая не может быть ниже 90% от их рыночной стоимости...”

Задача 5.

Каков уставный капитал ОА, если известно, что:

- по итогам года в качестве дивиденда по привилегированным акциям (ставка дивиденда 80%) акционерам была выплачена сумма в размере 850 МРОТ;

- уставный капитал ОА представлен только одним выпуском простых и одним выпуском привилегированных акций;

- объем выпуска привилегированных акций у данного АО явля­ется максимально возможным? Комментарии.

В соответствии с Законом РФ “Об акционерных обществах” ( ст.25, п.2) номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25% от уставного капитала общества

Задача 6.

По решению общего собрания акционеров ликвидируется АО с уставным капиталом 560 тыс. рублей и численностью 120 человек, причем у каждого равное количество акций. В ходе ликвидации обще­ство выполнило обязательства в сумме 110 тыс. рублей и реализовало имущество на сумму 150 тыс. рублей. Сколько денег получит каждый из участников АО после его ликвидации?

Задача 7.

Определить курс акций, продаваемой по цене 1500 рублей при номинале 1000 рублей.

Комментарии.

Различают следующие виды цен акций:

курсовая цена - цена, по которой акции котируются на рынке ценных бумаг;

номинальная цена или номинал - цена, которая указана на акции;

эмиссионная цена - цена, по которой акции продаются на пер­вичном рынке, то есть эмитируются;

балансовая или книжная цена - цена акции, которая определяет­ ся для финансовой отчетности на основании данных баланса.

Курсом акции называется цена акции в расчете на 100 денежных единиц номинала

К_р=Р,УР_п*100,

где К_р - курс акции; Р_г - рыночная цена акции; Р_п - номинальная цена акции.

Задача 8.

Акция номиналом 1000 рублей куплена по курсу 250, и по ней выплачиваются дивиденды 50% годовых. Определить текущую доход­- ность инвестированных средств.

Комментарии.

Дивиденд - это доля распределяемой чистой прибыли акционерно­го общества, приходящаяся на одну акцию.

Дивиденд в абсолютном выражении - это размер дивиденда, ди­видендный, или текущий доход - I . Процентная ставка - ставка диви­денда в процентах - I . Процентная ставка дивиденда устанавливается относительно номинальной стоимости акции, поэтому

I = I * Р„.

Текущая доходность акции определяется рендитом R, или став­кой текущего дохода.

R = I /R пр, где I - дивидендный доход, Р_пр- цена приобретения ак­ции (эмиссионная или рыночная), то есть средства, инвестированные в акции.

Задача 9

Акционерное общество зарегистрировало 10 тыс. обыкновенных ак­ций, из которых 9 тыс. было продано акционерам. Через некоторое время общество выкупило у инвесторов 500 акций. По окончании отчетного года собранием акционеров принято решение о распределении в качестве диви­дендов 1,7 млн. рублей прибыли. Определить дивиденды на одну акцию.

Комментарии.

Согласно Закону РФ "Об акционерных обществах" (ст.34, п.4) "Акции, поступившие в распоряжение общества, не предоставляют право голоса, не учитываются при подсчете голосов, по ним не начис­- ляются дивиденды".

Задача 10.

Уставный каптала акционерного общества в размере 10 тыс. руб­лей разделен на 900 обыкновенных и 100 привилегированных акций. Предполагаемый размер прибыли к распределению между акционерами -2 тыс. рублей. Фиксированная в проспекте эмиссии ставка дивиденда по привилегированным акциям - 20% годовых. Определить, на получение какого дивиденда может рассчитывать владелец обыкновенной и приви­легированной акции, если номинал всех акций одинаков.

Задача 11.

Курсовая цена акции, размещенной по номиналу 1000 рублей, через год после эмиссии составила 2000 рублей. Определить дополни­тельную доходность акции к концу первого года.

Комментарии.

Дивиденд - не единственный источник доходности акции. Цен­ность акции увеличивается по мере роста ее курсовой стоимости. Но поскольку курсовая стоимость может не только расти, но и падать, то кроме роста дохода возможен и убыток. Разница между курсовой це­ной акции и ценой ее приобретения составляет абсолютный дополни­тельный доход (убыток) по акции.

I дд = Р_г - Р _пр , где

I дд - дополнительный доход(убыток), Р_г - рыночная (курсовая) цена, Рпр - цена приобретения.

Соотношение дополнительного дохода с ценой приобретения яв­ляется дополнительной доходностью I:

I дд ⁼ (Р_г ~ Р пр )/Р пр ⁼ I дд / Р пр .

Задача 12.

Акция приобретена по номиналу 1000 рублей при дивиденде 40% годовых. Курсовая цена через год после эмиссии - 2000;рублей. Опре-­ делить конечную доходность бумаги.

Комментарии.

Конечная, или совокупная доходность - это сумма полученных дивидендов и дополнительного дохода, приходящаяся на каждый инве­с- тированный в акцию рубль.

Совокупный, или конечный, доход:

Iсд = I +Iдд,

а совокупная, или конечная, доходность:

I сд ⁼ (I + I дд)/Рпр ⁼ I сд/Р пр.

Задача 13.

Акция номиналом 15000 рублей со ставкой дивиденда 25% при­обретена по двойному номиналу и продана через год, обеспечив вла­дельцу 0,50 рублей дохода с каждого инвестированного рубля. Опре­делить курс акций в момент продажи.