<<
>>

Рынок российских ДР

Российские компании выпустили свои первые ДР еще в 1994 г. Первой выпустила ДР компания "SUN INTERBREW" (дата регистрации 01.12.1994 г.), затем последовал выпуск АДР на акции ОАО "Лукойл" (01.12.1995 г.).

В 1996 г. было произведено сразу около 20 выпусков ДР, из которых наиболее значимыми эмитентами были ОАО "Газпром", ОАО "Сургутнефтегаз", ОАО "Вымпелком", банк "Менатеп", "Инкомбанк" и банк "Возрождение".

В 1997 г. было зарегистрировано всего 11 выпусков ДР, 4 из которых принадлежало ОАО "Лукойл". В 1998 г. было около 20 выпусков, в 1999 г. - около 15, в 2000 г. - всего 8, в 2001 г. - 9, а в 2002 г.- 18. Очень важным является то, что из 18 выпусков ДР, осуществленных в 2002 г., только 8 не принадлежат телекоммуникационной отрасли. При этом все 10 выпусков депозитарных расписок телекоммуникационных компаний России осуществил "JP Morgan Chase". Все российские расписки были спонсируемыми, т. е. инициированы самими эмитентами. Из более чем 90 депозитарных расписок, выпущенных российскими компаниями и государством, только 5 торгуются на Нью-Йоркской Фондовой Бирже: ОАО "Вымпелком", ОАО "Ростелеком", ОАО "Татнефть", ОАО "МТС" и ОАО "Вимм-Билль-Данн". На внебиржевом рынке торговалось около 50 выпусков ДР, в PORTAL прочно обосновались 18 эмитентов.

Очевидным является то, что "JP Morgan Chase" наращивает свою активность в России и постепенно может перехватить инициативу у "The Bank of New York". Несмотря на то, что "The Bank of New York" уже занял прочную позицию на российском рынке депозитарных расписок, "JP Morgan Chase" привлекает клиентов тем, что выступает не только депозитарием, но и решает проблему размещения расписок. Кроме того, в 2002 г. "JP Morgan Chase" являлся вторым банком по размеру активов в США, а "The Bank of New York" не вошел даже в десятку. Возможно, в будущем в конкурентную борьбу более активно включится и "Deutsche Bank", который выступил депозитарием в 2000 году для ОАО “Аэрофлот”, ОАО “НК ЮКОС”, в 2001 году для РАО “ЕЭС России”, в 2002 году для компании Вимм-Билль-Данн.

Несмотря на то, что число российских компаний, реализующих АДР второго уровня, растет, преобладающими остаются программы АДР первого уровня. Преобладание этих программ в настоящий момент говорит о том, что российские предприятия продолжают делать только первые шаги на международный рынок. Так же это связано с дороговизной и высокими требованиями к финансовой отчетности, присущими программам высших уровней и с целями, которые преследуют компании.

При стабильной политической и экономической ситуации в России можно ожидать дальнейшего увеличения количества программ третьего уровня в целом и со стороны тех компаний, которые сейчас только начинают прокладывать путь на международный рынок с помощью выпуска АДР. Сегодня только три российские компании провели успешно эмисссию АДР третьего уровня: “Вымпелком”, “МТС” и “Вимм-Билль-Данн”. “Вымпелком” является первой российской компанией, которая прошла листинг на NYSE.

Таким образом, можно утверждать, что ДР являются универсальным инструментом, который дает возможность менеджерам компании решать широкий круг задач, проводя параллели между инвестиционными процессами на предприятии и процессами глобализации, которые неминуемо затронут любую более-менее крупную компанию, и к этому надо быть готовым.

Список депозитарных расписок российских эмитентов

Эмитент Биржа АДР: Акция Депозитарий Тип ДР S/U1 Дата вступления в силу
Аэрофлот PORTAL 100:1 DB2 144А S 2000.12.22
Аэрофлот 100:1 DB Reg S S 2000.12.22
Акрихин прив. PORTAL 100:1 BNY3 144А S 1998.05.28
Акрихин прив. 100:1 BNY Reg S S 1998.05.28
Акрихин обык. PORTAL 100:1 BNY 144А S 1998.05.28
Акрихин обык. PORTAL 100:1 BNY Reg S S 1998.05.28
АО Ленэнерго 1:80 BNY Reg S S 1999.09.16
Мосэнерго OTC4 1:100 BNY Уровень 1 S 1997.07.17
Сургутнефтегаз OTC 1:50 BNY Уровень 1 S 1996.12.30
Сургутнефтегаз прив. OTC 1:100 BNY Уровень 1 S 1998.03.19
Автоваз 1:30 BNY Reg S S 1999.10.28
Кондитерская фабрика “Красный Октябрь” 1:1 BNY Reg S S 1999.08.20
Банк Возрождение OTC 1:1 BNY Уровень 1 S 1996.07.03
Башинформсвязь OTC 1:60 BNY Уровень 1 S 1998.11.02
Бурятзолото OTC 1:1 BNY Уровень 1 S 1997.10.27
Черногорнефть OTC 1:1 BNY Уровень 1 S 1996.03.01
Газпром 144А PORTAL 1:10 BNY 144А S 1996.10.01
Газпром ОАО 1:10 BNY Reg S S 1999.05.21
Газпром Reg S 1:10 BNY Reg S S 1996.10.01
ГУМ (АО Торговый Дом) OTC 1:2 BNY Уровень 1 S 1996.06.07
Инкомбанк OTC 1:15 BNY Уровень 1 S 1996.05.28
Иркутскэнерго OTC 1:50 BNY Уровень 1 S 1997.01.23
Ленэнерго OTC 1:80 MGT5 Уровень 1 S 2001.06.13
Норильский Никель OTC 1:1 BNY Уровень 1 S 2001.06.15
Роснефтегазстрой OTC 1:50 BNY Уровень 1 S 1997.08.07
Самараэнерго OTC 1:70 BNY Уровень 1 S 1998.02.09
Самараэнерго прив. OTC 1:140 BNY Уровень 1 S 1998.02.09
Казанская ГТС OTC 1:5 BNY Уровень 1 S 1998.03.19
Казаньоргсинтез OTC 1:6 BNY Уровень 1 S 1999.04.27
Кузбассэнерго OTC 1:10 BNY Уровень 1 S 1997.10.23
ЛОМО Reg S 1:10 BNY Reg S S 1999.09.16
Лукойл OTC 1:4 BNY Уровень 1 S 1995.12.01
Лукойл 144 А PORTAL 1:4 BNY 144А S 1997.11.03
Лукойл Reg S 1:4 BNY Reg S S 1997.11.03
Лукойл Reg S 1:4 BNY Reg S S 1997.04.21
Лукойл 144 А PORTAL 1:4 BNY 144А S 1996.03.01
Лукойл GDR PORTAL 1:4 BNY 144А S 1997.04.21
Менатеп банк обык. OTC 1:10 BNY Уровень 1 S 1996.06.01
Менатеп банк прив. OTC 1:10 BNY Уровень 1 S 1996.06.01
Минфин – 5/14/2003 144А PORTAL 1:1000 BNY 144А S 1996.02.01
Минфин – 5/14/2003 Reg S 1:1000 BNY Reg S S 1996.02.01
Минфин – 5/14/2006 144А PORTAL 1:1000 BNY 144А S 1996.07.01
Минфин – 5/14/2006 Reg S 1:1000 BNY Reg S S 1996.07.01
Минфин – 5/14/2008 144А PORTAL 1:1000 BNY 144А S 1996.02.01
Минфин – 5/14/2008 Reg S 1:1000 BNY Reg S S 1996.02.01
Минфин – 5/14/2011 144А PORTAL 1:1000 BNY 144А S 1996.08.01
Минфин – 5/14/2011 Reg S 1:1000 BNY Reg S S 1996.08.01
МТС NYSE 1:20 MGT Уровень 3 S 2000.07.06
МГТС OTC 1:1 BNY Уровень 1 S 1999.06.21
Нижнекамскнефтехим OTC 1:10 BNY Уровень 1 S 1998.12.18
Нижнекамскшина OTC 1:2 BNY Уровень 1 S 1998.11.02
HTB – 144A PORTAL 1:10 BNY 144А S 2000.01.28
Иркутск – электросвязь 1:40 BNY Reg S S 1999.09.16
Дальневосточное морское пароходство 1:50 BNY Reg S S 1999.09.16
Центр Телеком OTC 1:100 MGT Уровень 1 S 2001.09.04
Новосибирск электросвязь OTC 1:8 MGT Уровень 1 S 2001.09.04
Электросвязь Приморского края OTC 1:30 MGT Уровень 1 S 2001.09.04
Хантамансийск-окртелеком OTC 1:1 MGT Уровень 1 S 2002.04.24
Связьинформ (Нижний Новгород) OTC 1:2 MGT Уровень 1 S 2002.04.24
Новгородтелеком OTC 20:1 MGT Уровень 1 S 2002.04.24
Петербург Телесистемы OTC 1:50 MGT Уровень 1 S 2001.09.04
Ростелеком NYSE 1:6 MGT Уровень 2 S 1998.02.12
Ростов – электросвязь OTC 1:5 MGT Уровень 1 S 2002.04.24
Челябинск - связьинформ OTC 5:1 MGT Уровень 1 S 2002.04.24
Самара Связьинформ OTC 5:1 MGT Уровень 1 S 2002.04.24
Уралсвязьинформ OTC 1:200 MGT Уровень 1 S 2002.04.24
Южная телекомуникационная компания OTC 1:50 MGT Уровень 1 S 2002.04.24
Приморское параходство OTC 1:10 BNY Уровень 1 S 1998.09.25
Ростовэнерго OTC 1:100 BNY Уровень 1 S 1998.09.22
Ростовэнеро прив. ОТС 1::100 BNY Уровень

1

S 1998.09.22
Северский Трубзавод ОТС 1:10 BNY Уровень

1

S 1996.02.01
Сибнефть ОТС 1:10 BNY Уровень

1

S 1999.04.20
Славнефть-

Мегионнефтегаз

обык Reg S

1:30 BNY Reg S S 1999.09.16
Славнефть-

Мегионнефтегаз

прив Reg S

1:30 BNY Reg S S 1999.09.16
Sun Interbrew

Класс А 144А

PORTAL 1:1 BNY 144A S 1999.06.24
Sun Interbrew

Класс А Euro

Reg S

1:1 BNY Reg S S 2000.05.02
Sun Interbrew

Класс А Reg S

1:1 BNY Reg S S 1999.06.24
Sun Interbrew

Класс B Reg S

1:1 BNY Reg S S 1994.12.01
Sun Interbrew

Класс B 144A

PORTAL 1:1 BNY 144A S 1994.12.01
Татнефть NYSE 1:20 BNY Уровень

2

S 1998.03.25
ТНТ Телесеть

144А

PORTAL 1:1 BNY 144А S 2000.01.28
Торговый Дом

ЦУМ

ОТС 1:20 BNY Уровень

1

S 1997.07.03
Тюмень-

авиатранс

ОТС 1:100 BNY Уровень

1

S 1998.05.26
Тюменьтелеком ОТС 1:1 BNY Уровень

1

S 2002.03.20
Тюменьтелеком ОТС 1:2 BNY Уровень

1

S 2002.03.20
UHM ОТС 1:1 BNY Уровень

1

S 2001.01.16
UHM Reg S 1:1 BNY Reg S S 1998.01.15
UHM-144A PORTAL 1:1 BNY 144A S 1998.01.15
РАО ЕЭС ОТС 1:100 DB Уровень

1

S 2001.12.10
РАО ЕЭС Reg S ОТС 1:100 DB Уровень

1

S 2001.12.10
РАО ЕЭС прив. 1:100 BNY Reg S S 1997.05.12
Вымпелком NYSE 4:3 BNY Уровень

3

S 1996.11.01
Вымпелком

Reg S

4:3 BNY Reg S S
“Волготанкер”

Reg S

1:30 BNY Reg S S
Вимм-Билль-

Данн

NYSE 1:1 DB Уровень

3

S 2002.02.08
Юкос ОТС 1:15 DB Уровень

1

S 2000.12.22

<< | >>
Источник: Шихвердиев А.П.. Компании на рынке ценных бумаг. 2006

Еще по теме Рынок российских ДР:

  1. 2.4 Российский рынок корпоративных ценных бумаг
  2. Российский рынок факторинговых услуг
  3. 1. Финансовый рынок в рыночной экономике 1.2. Рынок ценных бумаг.
  4. Раздел Y Рынок ресурсов Глава 12. Наемный труд. Рынок труда
  5. Раздел III Право и свободный рынок Глава 1. РЫНОК КАК МОДЕЛЬ ОРГАНИЗАЦИИ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
  6. Тема 10. РЫНОК ЗОЛОТА И РЫНОК СТРАХОВАНИЯ
  7. Тема 3. Международный кредитный рынок (международный рынок ссудного капитала)
  8. Статья 23. Акты Правительства Российской Федерации Правительство Российской Федерации на основании и во исполнение Конституции Российской Федерации, федеральных конституционных законов, федеральных законов, нормативных указов Президента Российской Федерации издает постановления и распоряжения, обеспечивает их исполнение.
  9. Статья 13. Общие полномочия Правительства Российской Федерации Правительство Российской Федерации в пределах своих полномочий: организует реализацию внутренней и внешней политики Российской Федерации;
  10. § 2. Место мировой юстиции в судебной системе Российской империи и Российской Федерации1