<<
>>

От экономического понимания сущности инвестиций необходимо отличать юридические дефиниции.

Впервые легальное определение инвестиций было закреплено в Основах законодательства об инвестиционной деятельности в СССР[10], принятых более двадцати лет назад. В ст. 1 названного акта под инвестициями понимались все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемых в объекты предпринимательской и иных видов деятельности, в результате которой была получена прибыль или иной доход, а также достигался социальный эффект.

Рассматривая данное определение, О.М. Антипова отмечает, что родовым понятием «инвестиции» являлось понятие «имущественные и интеллектуальные ценности», при этом в качестве дополнительного признака инвестиций она указывает на их целенаправленное вложение - в объекты предпринимательской или иной деятельности, которая приводит к получению прибыли или иного полезного эффекта[11] [12].

Принятые в дальнейшем Закон РСФСР от 26 июня 1991 года № 1488-1 «Об инвестиционной деятельности в РСФСР» и Закон РСФСР от 4 июля

1991 года № 1545-1 «Об иностранных инвестициях в РСФСР» содержали аналогичные дефиниции, суть которых заключалась в определении инвестиций как всех имущественных и интеллектуальных ценностей, которые вкладываются в объекты предпринимательской или иных видов деятельности в целях извлечения прибыли.

В действующем инвестиционном законодательстве наблюдается различие в подходе законодателя в определении понятия «инвестиции». Так, в Федеральном законе от 25 февраля 1999 года № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»[13] [14] (далее по тексту - Закон об инвестиционной деятельности) под инвестициями понимаются денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

Схожая дефиниция понятия «инвестиции» содержится в заключенной в Москве 28 марта 1997 года в рамках Содружества Независимых Государств Конвенции о защите прав инвестора[15]. В названном акте инвестиции также рассматриваются как финансовые и материальные средства, которые вкладываются в различные объекты деятельности, а также переданные права на имущественную и интеллектуальную собственность с целью получения прибыли (дохода) или достижения социального эффекта.

Вместе с тем стоит учитывать, что Россия не подписала Конвенцию о защите прав инвестора[16] [17] [18].

При этом в статье 2 Федерального закона от 9 июля 1999 года № 160- ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» далее по тексту - Закон об иностранных инвестициях) содержится следующее определение иностранных инвестиций: вложение иностранного капитала в объект предпринимательской деятельности на территории Российской Федерации в виде объектов гражданских прав, принадлежащих иностранному инвестору, если такие объекты гражданских прав не ограничены в обороте в Российской Федерации в соответствии с федеральными законами, в том числе денег, ценных бумаг (в иностранной валюте и валюте Российской Федерации), иного имущества, имущественных прав, имеющих денежную оценку исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности (интеллектуальную собственность), а также услуг и информации.

Из представленных законодательных дефиниций, очевидно, что иностранные инвестиции определяются через процесс, т.е. через вложение иностранного капитала, а национальные инвестиции - через объект инвестирования, т.е. через объекты, которые вкладывают инвесторы. На такое противоречие в научной доктрине неоднократно обращалось внимание . При этом в качестве причины таких расхождений в понимании рассматриваемого термина называют различные цели правового

регулирования названных законов, что и ведет в конечном итоге к различным

19

моделям термина «инвестиции» .

С такой точкой зрения можно было бы согласиться, поскольку в установлении правового режима иностранных инвестиций действительно существует определенная специфика, однако мы считаем позицию законодателя в данном вопросе неверной. Использование, в первую очередь, в нормативных актах одних и тех же терминов, которые имеют различное значение, по меньшей мере, вызывает недоумение, а на практике может привести к разрозненности и непоследовательности правового регулирования рассматриваемых отношений.

В правовой доктрине также нет единства в понимании сущности инвестиций, что вполне объяснимо, учитывая различный подход законодателя к трактовке рассматриваемого термина. В целом позиции всех авторов можно разделить на три подхода. В соответствии с первым подходом инвестиции рассматриваются как инструмент, в который вкладывают денежные средства. Такую точку зрения отстаивает, в частности, Н.Г. Доронина и Н.Г. Семилютина .

Вторая позиция заключается в понимании инвестиций как действие, т.е. через процесс. Так, В.В. Гущин и А.А. Овчинников указывают на то, что под инвестициями следует понимать действия инвестора по распоряжению принадлежащими ему объектами гражданского права[19] [20] [21].

Третья позиция ученых состоит в том, что под инвестициями понимается имущество. Так, например, по мнению Т.А. Серебряковой, инвестиции представляют собой передаваемое государством, физическим или юридическим лицом гражданам, организациям или иностранным государствам имущество в целях извлечения прибыли или достижения иного положительного эффекта, в отношении которого со стороны государства

устанавливаются определенные гарантии, а также привилегии и

22

иммунитеты .

Мы считаем, что инвестиции следует рассматривать через объект права, т.е. через имущество и имущественные права, которые имеют денежную оценку, способны к отчуждению и не ограничены в обороте.

От инвестиций следует отличать объекты инвестиционной

деятельности, в зависимости от которых сами инвестиции в юридической науке принято делить на реальные (которые, в свою очередь, подразделяются на материальные и нематериальные) и на финансовые . К финансовым инвестициям принято относить долгосрочные и краткосрочные займы и кредиты, финансовые вложения хозяйствующих субъектов и приобретение ценных бумаг и т.д.

При этом под реальными инвестициями подразумевают капитальные инвестиции. В соответствии со статьей 1 Закона об инвестиционной деятельности под последними понимаются инвестиции в основной капитал, включая инвестирование в новое строительство, реконструкцию предприятий, а также в приобретение машин, оборудования и иные аналогичные объекты. Аналогичное определение содержится в статье 3 Закона РСФСР об инвестиционной деятельности в РСФСР.

Под объектами инвестиционной деятельности понимаются вновь создаваемые и модернизируемые фонды и оборотные средства во всех отраслях и сферах народного хозяйства страны, ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно-техническая продукция и другие объекты [22] [23] собственности, а также имущественные права и права на интеллектуальную собственность.

Как видно, объекты инвестиционной деятельности ограничены материальными объектами, которые являются объектами хозяйственной деятельности.

В связи с этим закономерным является вопрос о том, всегда ли объекты инвестиционной деятельности выступают объектами предпринимательской деятельности и в каких целях осуществляется инвестирование. Данный вопрос на практике имеет принципиальное значение.

Анализ действующего законодательства в сфере инвестиций позволяет нам сделать вывод об отсутствии единой четкой законодательной позиции.

В соответствии со статьей 1 Закона об инвестиционной деятельности в РСФСР инвестиции могут быть вложены в объекты предпринимательской деятельности и других видов деятельности в целях получения прибыли и достижения положительного социального эффекта. В данном случае используемый законодателем союз «и» можно рассматривать таким образом, что достижение положительного социального эффекта является одним из необходимых условий осуществления инвестиционной деятельности наравне с извлечением прибыли.

На основании статьи 2 Закона об иностранных инвестициях объект инвестиционной деятельности всегда относится к объектам предпринимательской деятельности. Другими словами, иностранные инвестиции на территории Российской Федерации могут быть вложены исключительно в объект предпринимательской деятельности. При этом сфера действия названного акта не включает в себя отношения, направленные на вложение иностранного капитала в некоммерческие организации для достижения общественно полезной цели.

Исходя от обратного, можно предположить возможность вложения инвестиций в объекты иной, не связанной с предпринимательством, деятельности.

Кроме того, считаем необходимым обратить внимание на Рекомендательный законодательный акт «Об общих принципах правового регулирования иностранных инвестиций в государствах - участниках Межпарламентской Ассамблеи», которые были приняты Постановлением Межпарламентской Ассамблеи государств - участников СНГ 18 марта 1994 года . В данном акте прямо указано на извлечение прибыли как на основную характеристику иностранной инвестиции.

В доктрине, основываясь на положениях рассматриваемых нормативных актах, распространена точка зрения, в соответствии с которой инвестиции всегда направлены на извлечение прибыли в качестве основной цели вложения. Такой позиции придерживаются, в частности, В.А. Бублик[24] [25], А.А. Горягин[26], В.Н. Кокин[27] [28] и ряд иных авторов.

На наш взгляд, однозначно ответить на данный вопрос не получится без уяснения смысла инвестиционной деятельности, важно понять, является сама инвестиционная деятельность предпринимательской или нет. Считаем, что в данном случае необходимо сравнить определение инвестиционной деятельности с законодательной дефиницией предпринимательской деятельности, а также с выявленными на его основе признаками.

Понятие предпринимательской деятельности раскрыто в статье 2 Гражданского кодекса РФ . Под предпринимательской деятельностью понимается самостоятельная, осуществляемая на свой риск деятельность, направленная на систематическое получение прибыли от пользования имуществом, продажи товаров, выполнения работ или оказания услуг лицами, зарегистрированными в этом качестве в установленном законом порядке.

Исходя из данного определения, в юридической литературе принято выделять следующие признаки предпринимательской деятельности: самостоятельность, направленность на систематическое получение прибыли, а также такая деятельность должна носить рисковый характер. Кроме того, лицо, осуществляющее предпринимательскую деятельность, должно быть зарегистрировано в установленном порядке и иметь соответствующий статус субъекта предпринимательской деятельности. Таким образом, для признания инвестиционной деятельности предпринимательской, она должна обладать всеми перечисленными признаками предпринимательской деятельности.

В соответствии с Законом об инвестиционной деятельности, последняя представляет собой вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта. Разделительный союз «или» в данном случае указывает на то, что инвестиционная деятельность не всегда преследует в качестве основной цели извлечение прибыли, поскольку она может осуществляться и в «...целях ... достижения иного полезного эффекта».

Однако, действия гражданина, не имеющего статуса индивидуального предпринимателя, при этом вкладывающего денежные средства, например, в акции не обладают таким признаком как систематическое получение прибыли, тем более что такой гражданин не имеет необходимого для осуществления предпринимательской деятельности статуса. Такое действие подпадает под понимание инвестирования, однако не может рассматриваться как инвестиционная деятельность, поскольку разовые инвестиции нельзя отнести к деятельности, данный термин предусматривает некоторую систематичность.

В этой связи не совсем понятна позиция тех авторов, которые утверждают, что наличие государственной регистрации инвестора не обязательно . Однако, если мы рассматриваем инвестиционною деятельность в качестве предпринимательской, мы не можем игнорировать соответствующее требование законодателя к правовому статусу субъекта предпринимательской деятельности.

Как отмечают Е.П. Губин и П.Г. Лахно, государственная регистрация является необходимым и важным моментом становления статуса предпринимателя, но она не является сущностным признаком предпринимательской деятельности . С таким утверждением следует согласиться, однако осуществление предпринимательской деятельности без государственной регистрации лица в качестве субъекта предпринимательства является незаконной деятельностью.

Или государство, вкладывая бюджетные деньги в строительство многоквартирных жилых домов для передачи в дальнейшем находящихся в них квартир по договорам социального найма, преследует тот самый «иной полезный эффект», его деятельность в данном случае является инвестиционной, а само государство выступает инвестором.

Приходя к такому выводу, мы ставим под сомнение факт отнесения инвестиционной деятельности к предпринимательской деятельности в связи с отсутствием у государства, а также в предыдущем примере у физического лица статуса предпринимателя. Вместе с тем, не возникает сомнений, что в представленных случаях такие действия, если они носят систематический характер (к слову сказать, категория весьма относительная) носят инвестиционный характер, т.е. направлены на вложение капитала. [29] [30]

В этой связи следует согласиться с мнением И.В. Ершовой, которая рассматривает приобретение гражданином акций как однократно совершаемый акт распоряжения объектом собственности, и в этом смысле она называет такое разовое приобретение акций инвестиционной

-31

деятельностью, которая при этом не является предпринимательской .

Используя результаты исследований Лутца Крушвица и нобелевского лауреата в области экономики Г. Беккера, О.М. Антипова предлагает рассматривать под полезным эффектом как субъективной категорией оптимальное по полезности для инвестора действие, посредством которого он наилучшим образом может достичь своих целей .

Таким образом, мы можем сделать вывод о том, что законодатель выделяет две разновидности инвестирования в зависимости от поставленных перед инвестором задач. Первая разновидность инвестирования заключается во вложении капитала в целях извлечения прибыли. Соответственно, объектом инвестирования может быть также объект предпринимательской деятельности, т.е. имеющий денежную оценку, способный к отчуждению объект права, обладающий и иными признаками объекта предпринимательства.

Вторая разновидность инвестирования - инвестирование в целях достижения иного полезного эффекта. Объект инвестирования при такой ее разновидности может и не обладать характеристиками объекта предпринимательской деятельности, а сам процесс инвестирования может быть и не связан с предпринимательской деятельностью. При этом общей характеристикой, которая свойственна объектам данных разновидностей инвестирования, выступает способность объекта к вложению путем их приобретения, создания или изменения. [31] [32]

По нашему мнению, эффективность правового регулирования инвестиционной деятельности зависит от единообразия в подходе законодателя к ее регулированию, что, прежде всего, зависит от единства предмета правового регулирования, принципов и метода правового регулирования. Очень сложно достигнуть эффективности в едином регулировании отношений, когда одна разновидность таких отношений относится к предпринимательским отношениям, а другая находится в гражданско-правовой плоскости.

Отметим, что «полезный эффект», о котором говорится в ряде действующих нормативных актах применительно к целям инвестирования, может представлять интерес для одного инвестора и может не представлять вообще никакого интереса для другого.

Это связано, прежде всего, с тем, что сама категория «иной полезный эффект» является субъективной, оценочной и, как на это неоднократно обращалось внимание в юридической литературе, не может быть положена в основу правовой дефиниции понятия «инвестиция» . А, как следствие, не может являться той характеристикой, которая выступала бы в качестве определяющего признака инвестиционной деятельности.

В результате, мы склонны согласиться с мнением тех авторов, которые считают, что основная характеристика объекта инвестиционной деятельности заключается в его способности приносить доход инвестору в будущем[33] [34]. Действительно, именно в этом заключается основная задача капитала. Поэтому мы считаем, что любое инвестирование, т.е. вложение инвестиций в объект инвестирования, во всех случаях должно быть направлено на извлечение прибыли. Именно поэтому не всякое вложение следует рассматривать как инвестирование, а только то, которое приводит к приросту капитала.

В связи с этим предлагаем под инвестициями понимать имущество и имущественные права, которые имеют денежную оценку, не ограничены в обороте, способны к отчуждению и вкладываются в объекты предпринимательской деятельности в целях получения прибыли.

Соответственно, под иностранными инвестициями следует понимать имущество и имущественные права, которые имеют денежную оценку, не ограничены в обороте, способны к отчуждению и вкладываются иностранными инвесторами в объекты предпринимательской деятельности на территории Российской Федерации в целях получения прибыли.

Возвращаясь к понятию инвестиционной деятельности, на наш взгляд, следует привести следующие доктринальные дефиниции рассматриваемой категории. Примечательно, что в доктрине нет единой позиции на предмет понимания сущности инвестиционной деятельности, а, как следствие, представлены различные определения рассматриваемого понятия.

Например, по мнению А.Б. Смушкина, инвестиционная деятельность представляет собой процесс инвестирования и активную деятельность, которая направлена на достижение целей инвестора . При этом А.В. Майфат определяет инвестиционную деятельность через совокупность инвестирования и действий по использованию инвестиционных средств[35] [36].

В свою очередь, С.П. Мороз считает, что инвестиционная деятельность охватывает сам процесс инвестирования (под которым он понимает вложение инвестиций) и реализацию инвестиций (под реализацией инвестиций автор понимает совокупность практических действий по их

осуществлению) . Иными словами, С.П. Мороз рассматривает инвестиционную деятельность через процесс по вложению инвестиций и их реализации.

Д.Н. Ермаков считает необходимым рассматривать инвестиционную деятельность в широком и узком значении. В широком значении, по его мнению, под инвестиционной деятельностью следует понимать деятельность, связанную с вложением средств в объекты инвестирования с целью получения дохода или иного позитивного социального эффекта. Под инвестиционной деятельностью в узком ее значении Д.Н. Ермаков предлагает понимать деятельность, направленную на преобразование инвестиционных ресурсов во вложения. При этом в последнем случае автор выделяет два этапа такой деятельности: на первом этапе осуществляется непосредственно инвестирование (процесс вложения средств), а на втором этапе происходит окупаемость вложений и получение дохода, т.е. достижение конечной цели инвестирования .

По мнению авторов учебника «Российское предпринимательское право» следует выделять два аспекта инвестиционной деятельности. Первый ее аспект - непосредственная инвестиционная деятельность - заключается в осуществлении инвестиционной деятельности самим предпринимателем, когда он сам выступает от своего собственного имени в качестве участника инвестиционного процесса (производит и реализует товар, при этом реинвестирует полученную прибыль, покупая новое оборудование).

В свою очередь, второй аспект - опосредуемая инвестиционная деятельность - в процессе которой инвестор передает средства в качестве инвестиций иному лицу, в качестве примера такого инвестирования в работе приводится ситуация, когда средства вкладываются в уставный капитал [37] [38]

хозяйственного общества, а реинвестированием в таком случае занимается

39

созданное инвестором юридическое лицо .

Рассматривая понятие инвестиционной деятельности, О.В. Пиняскина

40

выделяет следующие ее характерные признаки :

1. Инвестиционная деятельность является законной активной деятельностью, которая направлена на вложение имущества и имущественных прав в какой-либо объект.

Считаем, что данный признак не может в полной мере отражать правовую сущность инвестиционной деятельности, поскольку любая деятельность, осуществляемая на территории РФ, должна быть законной. Активное поведение субъекта при осуществлении им какой-либо деятельности также является неотъемлемой характеристикой самого понятия «деятельность».

Чтобы ее «осуществлять» необходимо активное поведение субъекта, пассивное поведение не может привести к осуществлению деятельности. Кроме того, не каждое вложение имущества, о котором говорит автор, характеризует именно инвестиционную деятельность. Вкладывая деньги в какое-либо имущество, субъект не всегда преследует цель извлечения прибыли, но может, например, вложив деньги в недвижимость, преследовать цель их сохранения от инфляции.

2. Инвестиционная деятельность направлена на конкретную цель - получение прибыли или иного полезного социального эффекта.

По нашему мнению, следует согласиться с указанным признаком только в части получения прибыли как единственной, на наш взгляд, возможной цели инвестиционной деятельности как предпринимательской деятельности. Что касается достижения «иного социального эффекта», как уже было отмечено, он не может являться квалифицирующим признаком [39] [40] инвестиционной деятельности (при условии, если мы рассматриваем инвестиционную деятельность как предпринимательскую деятельность).

Считаем, что если вложение имущества или имущественных прав в какой-либо объект преследует любую цель, кроме получения прибыли, такие отношения носят, безусловно, инвестиционный характер, однако они не могут лежать в основе инвестиционной деятельности и не могут регулироваться нормами предпринимательского права.

3. Вложение инвестиций отличает перспективный характер, т.е. достижение поставленных целей достигается не сразу, а через определенный период времени.

Указанный автором признак инвестиционной деятельности не характеризует исключительно инвестиционную деятельность. Например, производственная деятельность также не дает возможности получить сразу конечный результат, такой деятельности тоже присущ перспективный характер, что не делает ее автоматически инвестиционной деятельностью.

4. Инвестиционная деятельность во многом связана с неопределенностью и риском, который заключается в возможной потере вложения, неполучения дохода или задержки в достижении экономического эффекта.

По нашему убеждению, именно данный признак, выявленный О.В. Пиняскиной, в большей степени отражает правовую сущность инвестиционной деятельности как предпринимательской деятельности.

5. Инвестиционная деятельность обусловлена личной заинтересованностью инвестора.

Однако, мы считаем, что инвестиционная деятельность обусловлена, в первую очередь, не столько интересом инвестора (хотя мы его не исключаем, более того, считаем, что интерес инвестора лежит в основе инвестирования), сколько интересом субъекта инвестиционной деятельности, который привлекает инвестиции и использует их в целях получения прибыли.

6. Инвестором может быть даже не зарегистрированное в качестве предпринимателя лицо.

7. Имущество становится инвестициями только в момент вовлечения его в инвестиционный процесс посредством заключения гражданскоправового договора или иных сделок и действий.

8. Принадлежность объектов инвестору на определенном титуле, создающем возможность их использования в качестве инвестиций.

9. Наличие или потенциальная возможность денежной оценки и инвестиций.

По нашему мнению, последние три признака, выделенные О.В. Пиняскиной, не могут являться признаками, характеризующими инвестиционную деятельность, поскольку они в большей степени присущи не деятельности, а ее объекту, что не одно и то же.

Практически аналогичные признаки инвестиционной деятельности были выявлены Д.С. Ратниковой. По ее мнению, «... инвестиционная деятельность: 1) характеризуется самостоятельностью; 2) связана с вложением имущества и имущественных прав; 3) сопряжена с риском; 4) направлена на получение прибыли, а также может быть направлена на достижение иного полезного эффекта; 5) осуществляется в определенной правовой форме; 6) характеризуется целевым использованием инвестируемых средств их получателем; 7) реализуется в рамках нескольких

41

этапов» .

По нашему мнению, инвестиционные правоотношения, лежащие в основе инвестиционной деятельности, можно подразделить на два вида (две группы правоотношений). К первому виду инвестиционных отношений следует отнести отношения, складывающиеся в процессе привлечения инвестиций субъектами предпринимательской деятельности. [41]

Как справедливо отмечается в доктрине, заключаемые соглашения (договоры) чаще всего направлены на организацию предпринимательской деятельности в целях привлечения инвестиций[42]. Именно данные отношения составляют первую группу (вид) инвестиционных отношений. При этом, заключение непосредственно инвестиционных договоров, т.е. договоров, которые опосредуют вложение капитала в инвестиционную деятельность, не может относиться к данной группе правоотношений, поскольку инвестор не всегда имеет статус индивидуального предпринимателя, а мы исходим из позиции рассмотрения инвестиционной деятельности как предпринимательской деятельности.

Вместе с тем, такие отношения носят инвестиционный характер, поскольку направлены на вложение капитала в целях получения прибыли или иного полезного эффекта. Таким образом, мы можем сделать вывод о том, что инвестиционные правоотношения носят комплексный характер, т.е. они возникают как в предпринимательской, так и в гражданско-правовой сфере.

В последнем случае, когда инвестором выступает физическое лицо, вкладывающее инвестиции в целях достижении «иного полезного эффекта», такие гражданско-правовые отношения, носящие инвестиционный характер, не должны включаться в инвестиционные правоотношения, составляющие основу инвестиционной деятельности. Считаем, что такие правоотношения должны регулироваться гражданским законодательством и к ним должно быть применимо законодательство о защите прав потребителей.

Вторую группу правоотношений, входящих в инвестиционную деятельность, составляют отношения, связанные с непосредственным использованием инвестиций в целях достижения прибыли. Причем, по нашем мнению, в данном случае (при непосредственном использовании инвестиций) на получение прибыли должны рассчитывать не только инвесторы, но и сами субъекты бизнеса, которые непосредственно привлекают и используют инвестиции.

Таким образом, содержание инвестиционных правоотношений зависит от субъектного состава и цели инвестировании, которая заключается в получении прибыли. Инвестор всегда является субъектом инвестиционного отношения, но не всякое инвестиционное отношение лежит в основе инвестиционной деятельности.

Исходя из представленного нами определения инвестиции, а также с учетом доктринальных позиций понимания инвестиционной деятельности под инвестиционной деятельностью предлагаем понимать разновидность предпринимательской деятельности, направленной на привлечение инвестиций и (или) осуществление практических действий (вложение в объект инвестиционной деятельности) в целях получения прибыли.

При этом определение понятия «инвестиция» и понятия инвестиционной деятельности предлагаем внести в действующее законодательство.

Что касается видов инвестиций, следует отметить, что в юридической доктрине иностранные инвестиции принято классифицировать по различным основаниям.

Так, например, по отношению к отдельным странам выделяют иностранные инвестиции (представляют собой вложения иностранных капиталов в экономику данной страны) и зарубежные инвестиции (вложения капиталов национальных субъектов в экономику третьих стран, т.е. за рубежом).

В зависимости от источника происхождения и формы собственности различают частные, муниципальные и государственные инвестиции. Частными инвестициями являются инвестиции, осуществляемые частными экономическими субъектами (гражданами, частными банками и т.д.).

В свою очередь, государственные инвестиции - займы и кредиты на уровне государств или их групп.

По характеру использования выделяют предпринимательские, основная цель которых заключается в получении прибыли, при этом вложение осуществляется в производство, и инвестиции, предоставляемые в форме займов и кредитов в целях получения процентов (инвестиционные кредиты).

По способу учета выделяют также текущие потоки инвестиций, т.е. инвестиции, осуществляемые в течение года, и накопленные инвестиции, т.е. объем инвестиций за весь период их осуществления.

Кроме того, инвестиции принято делить на:

- прямые инвестиции;

- портфельные инвестиции.

Прямые инвестиции определены в ст. 2 Закона об иностранных инвестициях. К ним, в частности, относятся:

- приобретение иностранным инвестором не менее 10 процентов доли, долей (вклада) в уставном (складочном) капитале коммерческой организации, созданной или вновь создаваемой на территории Российской Федерации в форме хозяйственного товарищества или общества в соответствии с гражданским законодательством Российской Федерации;

- вложение капитала в основные фонды филиала иностранного юридического лица, создаваемого на территории Российской Федерации;

- осуществление на территории Российской Федерации иностранным инвестором как арендодателем финансовой аренды (лизинга) оборудования, указанного в разделах XVI и XVII единой Товарной номенклатуры внешнеэкономической деятельности Таможенного союза в рамках ЕврАзЭС, таможенной стоимостью не менее 1 млн. рублей.

Портфельные инвестиции - это вложение иностранных капиталов в акции или паи в уставном капитале компаний, не дающих права контролировать управление и влиять на коммерческую деятельность организации; а также в другие ценные бумаги принимающих государств - облигации, государственные долговые обязательства и т.д.

В юридической литературе отмечаются следующие отличительные черты портфельных инвестиций: как правило, такие инвестиции являются долгосрочными, что влечет за собой долгосрочный риск, однако при этом они носят стабильный характер; размер портфельных инвестиций, в целом выше по сравнению с прямыми инвестициями; данная разновидность инвестиций дает возможность контроля или участия в управлении объектом

43

инвестирования .

В рамках данного исследования считаем необходимым проанализировать договорные формы инвестирования. Соглашения, направленные на вложение инвестиций, которые при этом отличаются от поименованных договоров в ГК РФ, в доктрине получили название инвестиционных договоров. Более того, данный термин активно используется судебными органами[43] [44].

Вместе с тем, следует отметить, что на законодательном уровне понятие инвестиционного договора не раскрывается, при этом его дефиниция содержится в Положении о принятии федеральными органами исполнительной власти решений о даче согласия на заключение сделок по привлечению инвестиций в отношении находящихся в федеральной собственности объектов недвижимого имущества[45]. В пункте 2 названного подзаконного акта под инвестиционным договором понимается договор, устанавливающий права и обязанности лиц в связи с осуществлением ими деятельности по инвестированию внебюджетных средств для строительства, реконструкции, реставрации недвижимого имущества независимо от наименования договора (инвестиционный договор, договор об инвестировании, договор (контракт) на реализацию инвестиционного проекта, договор участия в долевом строительстве, договор простого товарищества (договор о совместной деятельности), договор на строительство, реконструкцию, реставрацию объекта недвижимого имущества и т.д.). Причем Приказом Министерства экономического развития и торговли Российской Федерации от 6 марта 2008 года № 6146 была утверждена типовая форма такого договора.

В этой связи особый интерес вызывает Постановление Пленума ВАС РФ от 11 июля 2011 года № 54 «О некоторых вопросах разрешения споров, возникающих из договоров по поводу недвижимости, которая будет создана или приобретена в будущем» . В названном Постановлении судам рекомендовано устанавливать правовую природу инвестиционных договоров, связанных с инвестиционной деятельностью в сфере финансирования строительства или реконструкции объектов недвижимого имущества

В частности, Высший Арбитражный Суд РФ при рассмотрении споров, связанных с инвестиционной деятельностью, осуществляемой в области финансирования строительства или реконструкции недвижимого имущества, рекомендует судам устанавливать правовую природу таких договоров и разрешать соответствующий спор с учетом положений ГР РФ о договоре купле-продаже, подряде, с учетом норм о простом товариществе и т.д. [46] [47]

В том случае, если не установлено иное, суды должны оценивать инвестиционные договоры, направленные на финансирование строительства или реконструкции недвижимого имущества, как договоры купли-продажи будущего объекта недвижимости. При этом, одновременно необходимо учитывать положения инвестиционного законодательства, в соответствии с которым физические лица (инвесторы), финансирующие строительство объектов недвижимого имущества, не могут претендовать на возникновение права собственности (в том числе долевой собственности) на строящееся недвижимое имущество (в том числе за их счет).

<< | >>
Источник: Семочкина Марина Алексеевна. ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ С УЧАСТИЕМ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТОРОВ В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ (ПРАВОВОЙ АСПЕКТ). ДИССЕРТАЦИЯ на соискание ученой степени кандидата юридических наук. 2014. 2014

Еще по теме От экономического понимания сущности инвестиций необходимо отличать юридические дефиниции.:

  1. Глава 1.1. Экономическая сущность и виды инвестиций
  2. § 1. Экономические и юридические признаки инвестиции
  3. Раздел 1. Экономическая сущность и виды инвестиций
  4. Понятие и экономическая сущность инвестиций
  5. Концепция автопоэзиса: от понимания сущности жизни к пониманию сущности познания
  6. 1.6. Экономическая сущность, содержание и роль иностранных инвестиций в инвестиционной политике государства
  7. Раздел 1. Экономическая сущность и виды инвестиций
  8. Тема 1. Экономическая сущность и виды инвестиций. Инвестиционный процесс
  9. Тема №1. Экономическая природа и сущность иностранных инвестиций.
  10. Экономический и юридический аспекты сущности банка
  11. Необходимое условие понимания
  12. Сущность инвестиций.