<<
>>

Лекция 10. Производные финансовые инструменты. Фьючерсы. Форварды.

Фьючерс – типовой биржевой срочный контракт, покупка и продажа которого обозначают обязательство и покупателя и продавца поставить и получить указанное в нем количество продукции (ценных бумаг) по цене, которая была определена при заключении сделки.

Фьючерсный контракт совершенно не обязательно заканчивается механической покупкой.

Фьючерсный контракт является ценной бумагой и может в течение всего срока действия перекупаться много раз.

Торговля фьючерсами ведется на организованных биржах путем публичного оглашения предложений на покупку и продажу.

Обслуживающая биржу клиринговая (расчетная) плата берет на себя функции посредника и страховщика для обеих сторон заключаемой сделки. Фактически клиринговая палата выполняет роль покупателя для продавцов и продавца для покупателей, балансируя таким образом риски по открытым позициям.

Структура фьючерсной операции;

1. Брокерская фирма получает приказ клиента на покупку или продажу фьючерсного контракта и выполняет его через своего представителя в операционном зале.

2. Сделка регистрируется на имя брокерской фирмы – члена клиринговой палаты.

3. Против контракта, не закрытого на конец биржевого дня, брокерская фирма переводит на счет в клиринговой палате гарантийный взнос (начальную маржу), размеры которого устанавливаются биржей исходя из рыночных характеристик товара.

4. Каждый следующий день размер взноса пересматривается с учетом суммы отклонения официальной цены закрытия от контрактной цены. В результате ежедневного «приведения к рыночной цене» брокерская фирма или перечисляет дополнительную (вариационную) маржу, или снимает со счета свободный остаток сверх требуемого минимального покрытия. По такому же принципу строятся отношения между брокерской фирмой и клиентом.

5. Фьючерсный контракт может быть в любой день закрыт путем проведения обратной (оффсетной) сделки. Так, покупатель фьючерса на депозитный сертификат закрывает свое обязательство перед клиринговой палатой посредством продажи аналогичного типового контракта. Выигрыш или проигрыш определяется разницей в ценах покупки и продажи.

6. Если контракт не закрыт до официального срока поставки, клиент обязан выполнить свое обязательство, т.е. поставить или оплатить товар контрагенту, произвольно определяемому биржей из числа участников торгов с противоположной позицией. Однако, в случае финансовых фьючерсов физическая поставка практически не применяется. Окончательное улаживание в таком случае производится путем уменьшения или увеличения дополнительной маржи (расчет вариационной маржи) в последний день торгов. Преимущество фьючерсной торговли:

- страхование от риска будущего дефицита товаров;

- дополнительная гарантия выполнения обязательства сторон;

- обеспечение легализации торговли по свободным ценам;

- получение кредитов на выгодных условиях;

- сокращение времени для расчетов по сделкам.

Форвард - типовой биржевой срочный контракт, покупка и продажа которого обозначают факт предварительной оплаты товара (ценных бумаг, валюты), срок поставки которого обозначен в контракте.

Фьючерсный контракт обладает преимуществами перед форвардным контрактом:

- меньше неудобств, связанных с перемещением биржевых товаров в пространстве;

- резко расширяется круг участников торгов из-за того, что во фьючерсной торговле можно не иметь на руках базового товара;

- при заключении форвардного контракта клиент самостоятельно ищет контрагента и заключает индивидуальный договор купли-продажи, а фьючерсный контракт заключается в ходе публичного аукциона.


<< | >>
Источник: Головач А.И.. «Финансовые инструменты» (конспект лекций). 2004

Еще по теме Лекция 10. Производные финансовые инструменты. Фьючерсы. Форварды.:

  1. Лекция 9. Производные финансовые инструменты. Опционы.
  2. Лекция 14. Производные финансовые инструменты. Франчайзинг.
  3. Лекция 15. Производные финансовые инструменты. Транстинг. Эккаутинг.
  4. Лекция 12. Производные финансовые инструменты. Лизинг.
  5. Лекция 13. Производные финансовые инструменты. Факторинг. Форфейтинг.
  6. Лекция 11. Производные финансовые инструменты. Свопы. Репорт и депорт.
  7. Понятие производных финансовых инструментов
  8. С.В. Кропачев.. Производные финансовые инструменты.2013, 2013
  9. 6.2. Особенности работы с производными финансовыми инструментами
  10. История и проблемы развития рынка производных финансовых инструментов
  11. Глава 5 Производные срочные финансовые инструменты
  12. Глава 1 ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ПРОИЗВОДНЫХ ФИНАНСОВЫХ ИНСТРУМЕНТОВ И СРОЧНОГО РЫНКА
  13. 2. Рынок производных финансовых инструментов как составная часть рынка ценных бумаг (Тема 1).
  14. Лекция 2. Базовые финансовые инструменты. Акции.
  15. Лекция 4. Базовые финансовые инструменты. Вексель.