Лекция 10. Производные финансовые инструменты. Фьючерсы. Форварды.
Фьючерс – типовой биржевой срочный контракт, покупка и продажа которого обозначают обязательство и покупателя и продавца поставить и получить указанное в нем количество продукции (ценных бумаг) по цене, которая была определена при заключении сделки.
Фьючерсный контракт совершенно не обязательно заканчивается механической покупкой.
Фьючерсный контракт является ценной бумагой и может в течение всего срока действия перекупаться много раз.
Торговля фьючерсами ведется на организованных биржах путем публичного оглашения предложений на покупку и продажу.
Обслуживающая биржу клиринговая (расчетная) плата берет на себя функции посредника и страховщика для обеих сторон заключаемой сделки. Фактически клиринговая палата выполняет роль покупателя для продавцов и продавца для покупателей, балансируя таким образом риски по открытым позициям.
Структура фьючерсной операции;
1. Брокерская фирма получает приказ клиента на покупку или продажу фьючерсного контракта и выполняет его через своего представителя в операционном зале.
2. Сделка регистрируется на имя брокерской фирмы – члена клиринговой палаты.
3. Против контракта, не закрытого на конец биржевого дня, брокерская фирма переводит на счет в клиринговой палате гарантийный взнос (начальную маржу), размеры которого устанавливаются биржей исходя из рыночных характеристик товара.
4. Каждый следующий день размер взноса пересматривается с учетом суммы отклонения официальной цены закрытия от контрактной цены. В результате ежедневного «приведения к рыночной цене» брокерская фирма или перечисляет дополнительную (вариационную) маржу, или снимает со счета свободный остаток сверх требуемого минимального покрытия. По такому же принципу строятся отношения между брокерской фирмой и клиентом.
5. Фьючерсный контракт может быть в любой день закрыт путем проведения обратной (оффсетной) сделки. Так, покупатель фьючерса на депозитный сертификат закрывает свое обязательство перед клиринговой палатой посредством продажи аналогичного типового контракта. Выигрыш или проигрыш определяется разницей в ценах покупки и продажи.
6. Если контракт не закрыт до официального срока поставки, клиент обязан выполнить свое обязательство, т.е. поставить или оплатить товар контрагенту, произвольно определяемому биржей из числа участников торгов с противоположной позицией. Однако, в случае финансовых фьючерсов физическая поставка практически не применяется. Окончательное улаживание в таком случае производится путем уменьшения или увеличения дополнительной маржи (расчет вариационной маржи) в последний день торгов. Преимущество фьючерсной торговли:
- страхование от риска будущего дефицита товаров;
- дополнительная гарантия выполнения обязательства сторон;
- обеспечение легализации торговли по свободным ценам;
- получение кредитов на выгодных условиях;
- сокращение времени для расчетов по сделкам.
Форвард - типовой биржевой срочный контракт, покупка и продажа которого обозначают факт предварительной оплаты товара (ценных бумаг, валюты), срок поставки которого обозначен в контракте.
Фьючерсный контракт обладает преимуществами перед форвардным контрактом:
- меньше неудобств, связанных с перемещением биржевых товаров в пространстве;
- резко расширяется круг участников торгов из-за того, что во фьючерсной торговле можно не иметь на руках базового товара;
- при заключении форвардного контракта клиент самостоятельно ищет контрагента и заключает индивидуальный договор купли-продажи, а фьючерсный контракт заключается в ходе публичного аукциона.
Еще по теме Лекция 10. Производные финансовые инструменты. Фьючерсы. Форварды.:
- Лекция 9. Производные финансовые инструменты. Опционы.
- Лекция 14. Производные финансовые инструменты. Франчайзинг.
- Лекция 15. Производные финансовые инструменты. Транстинг. Эккаутинг.
- Лекция 12. Производные финансовые инструменты. Лизинг.
- Лекция 13. Производные финансовые инструменты. Факторинг. Форфейтинг.
- Лекция 11. Производные финансовые инструменты. Свопы. Репорт и депорт.
- Понятие производных финансовых инструментов
- С.В. Кропачев.. Производные финансовые инструменты.2013, 2013
- 6.2. Особенности работы с производными финансовыми инструментами
- История и проблемы развития рынка производных финансовых инструментов
- Глава 5 Производные срочные финансовые инструменты
- Глава 1 ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ПРОИЗВОДНЫХ ФИНАНСОВЫХ ИНСТРУМЕНТОВ И СРОЧНОГО РЫНКА
- 2. Рынок производных финансовых инструментов как составная часть рынка ценных бумаг (Тема 1).
- Лекция 2. Базовые финансовые инструменты. Акции.
- Лекция 4. Базовые финансовые инструменты. Вексель.