<<
>>

Фондовый рынок в эпоху диктатуры пролетариата и советский период

Подобно другим «буржуазным» институтам Октябрьская револю­ция 1917 г. ликвидировала в Рос­сии биржу. Однако не прошло полных четырех лет, как они вновь появились в стране. Объек­тивной предпосылкой возрождения бирж стало окончание «красно­гвардейской атаки на капитал» и переход к новой экономической политике.

Первая послереволюци­онная биржа открылась в июле 1921 г. в Саратове.

В начале 1923 г. правительст­вом был издан декрет о валютно-фондовых операциях. Для облегчения оборо­тов с государственными ценностя­ми (облигациями займов и други­ми бумагами), а также с ино­странной валютой и упорядочения этого рода операций было призна­но необходимым создать при Мос­ковской бирже фондовый отдел. Вскоре подобный отдел возник при Петроградской (Северо-Западная торговая палата) и других круп­ных биржах. Одной из задач фон­довых отделов было уменьшение валютной спекуляции на так назы­ваемых «черных биржах».

В этот период фондовый отдел Московской биржи, подобно ее товарной части, доминировал по сравнению со всеми ос­тальными фондовыми отделами бирж страны. Сумма сделок фондового отдела биржи в Москве в 1924/1925 г. составила около 123 млн руб.; Петербургской бир­жи — 58 млн руб.; Харьков­ской — 10 млн руб. Основными участниками торговых операций фондовых отделов бирж были госу­дарственные и кооперативные кре­дитные организации, государствен­ные учреждения и предприятия, а также смешанные акционерные об­щества (с участием иностранных фирм). Была разрешена биржевая деятельность и частных торговых предприятий. Но поскольку дея­тельность последних, не поощрялась фондовым отделом биржи в Москве, их доля в оборо­те Петербургской и Харьковской бирж была значительнее, чем Мос­ковской.

Кроме того, в Мос­кве и ряде других городов сущест­вовал вечерний финансовый рынок, где производились опера­ции с ценностями, не допущенны­ми к обращению на фондовых от­делах бирж. Вечерние фондовые биржи были созданы с целью упо­рядочить деятельность неорганизо­ванного денежного рынка, так на­зываемых «черных бирж», особен­но интенсивно функционировав­ших в период быстрого обесцене­ния совзнаков. В июле 1923 г. бы­ло утверждено Положение о Мос­ковской вечерней валютно-фондовой бирже. Согласно этому поло­жению членами вечерней биржи могли быть как кредитные учреж­дения, так и частные лица и пред­приятия. Госорганы и кооператив­ные организации имели право дей­ствовать на ней лишь с разреше­ния Народного комиссариата фи­нансов.

Общее руководство деятельно­стью вечерних бирж осуществлял Совет фондового отдела. Однако для наблюдения за собраниями ве­черней биржи и для непосредственного заведования делами ее члены избирали особый Распоря­дительный комитет вечерней бир­жи. Для разрешения возникавших на вечерней бирже споров по по­воду совершавшихся на ней опера­ций учреждалась арбит­ражная комиссия. Регистрация сделок на вечерней бирже была не обя­зательна, но желающие могли заносить свои сделки в особую кни­гу. Запись в книгу служила бесспорным доказательством для ар­битражной комиссии при возник­новении споров по сделкам. К участию на биржевых собраниях допускались, поми­мо членов вечерней биржи и их представителей, и разовые посети­тели, а также фондовые маклеры, совершавшие на ней сделки по по­ручениям третьих лиц, которые они получили на официальной бирже.

После проведения денежной ре­формы 1924 г. деятельность вечер­них бирж постепенно затухает. Весь валютно-фондовый рынок страны оказался ор­ганизованным, находящимся под влиянием органов государства. И если в начальный период нэпа был выдвинут лозунг: «Все на биржу», то начиная с 1926 года получает государственную поддержку широкая пропагандист­ская кампания в прессе, обвиняв­шая биржу в том, что она стала сборищем спекулянтов и полити­ческой оппозиции, а также доказывавшая экономическую нецелесообразность существования свыше 100 бирж в стране. В середине 1926 г. было объявлено о закрытии 18 бирж.

В постановлении ЦИК СССР от 21 января 1927 г. указывалось, что чрезмерное развитие биржевой се­ти в стране делает контроль за ее деятельностью со стороны государ­ственных органов затруднитель­ным. Из этой посылки следовал вполне ясный вывод: биржи долж­ны быть ликвидированы. Уже к марту 1927 г. функционировало только 14 бирж. К октябрю 1929 г. были закрыты все фондовые отделы, за исключением отделов Мос­ковской и Владивостокской бирж. В феврале 1930 г. была полностью завершена ликвидация всех товар­ных бирж и их фондовых отделов. Пришедшая на смену нэпу адми­нистративно-командная система не смогла ужиться с подрывным «ка­питалистическим институтом»— биржей.

С ликвидацией бирж в стране сохранился внебиржевой рынок государственных займов. В 1922-1957 гг. в СССР было выпущено около 60 облигационных займов, в 1957-1990 гг. - 5. Государственная трудовая сберкасса сыграла существенную роль в деле размещения государственных облигаций. Газета «Власть Советов» так освещала процесс открытия сберегательных касс в 1924 году: «Крестьянам не надо теперь слушать уговаривающих их местных спекулянтов». Несмотря на такую рекламу, процесс становления сберегательных касс шел медленно. Сказывалось недоверие населения к новой власти, а также политические события, происходящие в этот период.

Тем не менее, по всей стране создавалась разветвленная сеть сберкасс, с участием которых формировались фонды индустриализации, развития сельского хозяйства. Практически по всем займам для населения, выпущенным в 1927-1945 гг., была проведена конверсия в облигации с более длительным сроком погашения и меньшими процентными ставками (например, вместо 10 лет - 20, вместо 6% - 3 и т.п.). Подавляющее большинство займов, выпускаемых в 1947-1957 гг., были в 1957 г. пролонгированы на срок в 20 лет, а фактически на больший срок, так как погашение по ним должно было происходить тиражами выигрышей еще 20 лет (погашение началось в 1974г.).

Постоянно ухудшались условия облигационных займов для инвесторов. В 20-х годах преобладали займы кратко- и среднесрочного характера (до 1 года, до 5-6 лет), с конца 20-х и до середины 30-х годов наиболее распространенным сроком займа стали 10 лет; с 1 июля 1936 г. и до конца 80-х годов облигации выпускались (единственное исключение в 1957 г.) на срок 20 лет. Нерыночная ставка по облигационным займам понизилась на основе административных решений от 8-12% в 20-х - начале 30-х годов до 3-4% с середины 30-х до начала 50-х годов и 2-3% до конца 80-х годов.

В начале 90-х годов были заморожены выплаты по существовавшим облигационным займам для населения; убытки, которое оно понесло по займам в связи с инфляцией, компенсированы не полностью.

С 1941 по 1945 год государственный бюджет страны сводился с дефицитом, который покрывался частично за счет денежной эмиссии (выпуска новых денежных знаков). Другой формой пополнения бюджета стали военные займы, в размере не менее одной месячной зарплаты в год с каждого труженика. Возросли налоги: удвоен подоходный налог, введен налог на холостяков и бездетных, учрежден военный налог. Сбережения населения добровольно передавались в Фонд обороны. Многие колхозы, города и области передавали государству накопленные средства на изготовление «своего» танка или самолета (например, под названием «тамбовский колхозник»). Используя эти многообразные каналы, государство контролировало инфляцию.

Великая Отечественная война нанесли значительный урон сберегательному делу в стране. Но как только страна была освобождена от фашистов, сразу же последовало решение о возобновлении работы сберкасс: страна нуждалась в денежных ресурсах для разгрома врага, затем для преодоления разрухи и восстановления экономики. И облигации, с которыми в эти годы работали сберкассы, так и назывались – военными или займами для восстановления и развития народного хозяйства.

Позже банковская система, вместе с ней и сберкассы, прошли путь преобразования в новых экономических условиях, внедряя современные банковские технологии и завоевывая вновь доверие своих клиентов.

2.1.1.

<< | >>
Источник: В.Д. НИКИФОРОВА. Л.М. ИВАНОВА. РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ И БИРЖЕВОЕ ДЕЛО. 2005

Еще по теме Фондовый рынок в эпоху диктатуры пролетариата и советский период:

  1. § 4. Социалистическая революция и диктатура пролетариата
  2. Фондовый рынок Германии.
  3. Фондовый рынок Великобритании.
  4. С учётом неоднозначной оценки советского периода истории важ­ность приобретает вопрос о нравственно-правовых характеристиках пра­восознания советского народа.
  5. 1.1. Фондовая биржа и внебиржевой рынок.
  6. Фондовый рынок США.
  7. § 82. Государственная и правовая системы Германии в период национал-социалистической диктатуры
  8. 3. Рынок ценных бумаг: объекты, субъекты, функционирование. Фондовая биржа
  9. Тема 11. Выход компании на международный фондовый рынок
  10. Глава 16. РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ И ФОНДОВАЯ БИРЖА
  11. Лекция 3 Фондовая биржа и внебиржевой рынок Классический технический анализ
  12. Статья 15.29. Нарушение требований законодательства Российской Федерации, касающихся деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг, клиринговых организаций, лиц, осуществляющих функции центрального контрагента, акционерных инвестиционных фондов, негосударственных пенсионных фондов, управляющих компаний акционерных инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов или негосударственных пенсионных фондов, специализированных депозитариев акционерных инвестиционных фондов, паевых инв
  13. 1.8.3 Экономисты советского и постсоветского периодов